债券基金 下跌「公募基金业绩」

上周（2022/08/15-2022/08/19，下同）A股震荡回落。各大主要指数表现为：上证指数下跌0.57%，深证成指下跌0.49%，上证50下跌1.65%，沪深300下跌0.96%，创业板指上涨1.61%，科创50下跌3.29%。股市盈利承压的问题还未缓解，指数大概率继续保持低波动和弱趋势状态。目前局部疫情反复、地缘政治悬而未决、中报存在业绩风险、地产余波未平，国内经济复苏动能不确定性增强，股市存在场外流动性充裕但场内做多合力不足的矛盾，市场还难以出现系统性机会。

行业板块方面，板块分化，电力设备涨幅最大，美容护理跌幅最大。31个板块中7个板块涨幅超过1%，较上周显著减少，其中电力设备涨幅最大，为4.18%；18个板块回调，较上周数量明显增多，其中美容护理跌幅最大，跌幅为4.36%。北向资金方面，北向资金合计净买入59.26亿元，其中增持了58个行业，电池、光伏设备、半导体、工程建设名列前茅；减持了42个行业，消费电子和软件开发行业分居前二。

（1）流动性及资金面回顾

上周降息落地，央行公开市场逆回购操作零投放。上周央行超预期下调MLF与逆回购利率10BP，并缩量MLF操作。降息落地体现央行稳信用的政策目标，而这一目标实现需要流动性宽松的环境配合，因此央行短期大幅收紧的概率不大，这为资金宽松的可持续性带来了想象空间，但需注意下周政府债缴款规模大幅上升。

上周银行间和存款机构间质押式回购利率曲线上移。上周在MLF缩量、缴准以及税期走款的扰动下，银行净融出规模明显下滑，资金面出现了边际收紧。上周银行间质押式回购利率1D、7D、14D、1M分别变动16.81BP、9.13BP、15.87BP、2.47BP，存款机构间质押式回购利率1D、7D、14D、1M分别变动16.48BP、10.41BP、15.85BP、3.09BP。

（2）二级市场回顾

国债和国开债期限利差收窄。从收益率曲线变化来看，资金边际收敛强化，短端利率波动更剧烈，曲线呈现短端熊而长端牛的特征。上周6M、1Y、3Y、5Y、10Y国债到期收益率分别变动0.26BP、1.52BP、-1.7BP、-2.64BP和-7.91BP，6M、1Y、3Y、5Y、10Y国开债到期收益率分别变动4.88BP、2.62BP、-4.15BP、-5.09BP和-5.1BP。从期限利差来看，国债10Y-1Y利差收窄9.43BP，国开债10Y-1Y利差收窄7.72BP。

各信用等级的中期票据信用利差普遍上行。我们将各期限各等级中债中短期票据收益率与对应期限的中债国开债到期收益率间的差异作为信用利差，8月19日，AAA级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分别变动0.10BP、3.94BP、3.19BP；AA 级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分别变动-0.15BP、5.24BP、5.21BP；AA级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分别变动0.29BP、5.83BP、4.47BP。

1年期各信用等级的城投债信用利差普遍下行。我们将各期限各等级中债城投债到期收益率与对应中债国开债到期收益率间的差异作为城投债信用利差。8月19日，AAA级6个月、1年期、3年期城投债利差较上期分别变动2.64BP、-5.33BP、7.07BP；AA 级6个月、1年期、3年期城投债利差较上期分别变动0.14BP 、-1.46BP 、8.79BP；AA级6个月、1年期、3年期城投债利差较上期分别变动-2.35BP、-1.3BP、6.89BP。

（3）债券市场主要指数表现

上周债市走强。上周各主要指数具体表现如下：中债总指数上涨0.65%，中债国债总指数上涨0.80%，中债金融债总指数上涨0.51%，中债企业债总指数上涨0.19%，中债信用债总指数上涨0.11%，中证转债指数下跌0.29%。

上周共成立基金54只，发行份额317亿份。新发份额较前一周下降。上周新发基金中偏股类基金23只，发行份额28.8亿份；债券类基金14只，发行份额131.04亿份；被动指数型基金14只，发行份额151.78亿份；FOF基金2只，发行份额2.64亿份;QDII基金1只，发行份额2.82亿份。

根据基金业协会最新公布的数据，截至2022年6月底，境内公募基金管理资产净值达26.79万亿元，较上月环比增加5310.62亿元。从各类型开放式基金来看，股票基金资产净值较上月环比增加2188.98亿元，混合基金资产净值较上月环比增加3917.75亿元，货币基金资产净值较上月环比减少4416亿元，债券基金资产净值较上月环比增加2350.48亿元，QDII基金资产净值较上月环比增加432.38亿元。

上周各类型基金指数表现如下：股票型基金指数下跌0.58%，混合型基金指数上涨0.12%，债券型基金指数上涨0.19%，货币市场基金指数上涨0.03%，QDII基金指数下跌0.48%，另类投资基金指数下跌0.60%。

上周各类型股混型基金指数表现如下：普通股票型基金指数下跌0.13%，偏股混合型基金指数上涨0.04%，平衡混合型基金指数上涨0.81%，灵活配置型基金指数上涨0.19%。

上周各类型债券型基金指数表现如下：短期纯债基金指数上涨0.13%，中长期纯债基金指数上涨0.25%，偏债混合型基金指数上涨0.16%，二级债基指数上涨0.08%，一级债基指数上涨0.20%。