这个指标格外敏感 信号警示需要谨慎看待吗「通达信条件预警指标」

世界经济与金融体系，都有一系列的指标反映其景气或风险，比如通胀率、失业率、消费者信心指数、债务规模等。在观察目前金融市场来看，这个指标却非常关键，并进入到一个敏感的波动期，需要密切观察期变化，这个指标就是国债收益率。

国债收益率是指国债投资每年所获得的收益占资本金的比率，它是投资者进行国债投资的重要依据。国债收益不仅仅指利息收入，它还包括国债买卖的盈亏和国债利息再投入所得到的收益。

国债收益率是全面衡量国债投资回报大小的指标，收益率曲线对于国债分析，就如同K-线图对于股票分析一样，看似简单直观，但是其中却又包含着无穷的奥妙。随着70年代以来国际上金融创新的不断发展，收益率曲线的重要性已经远远超出了国债分析领域，而成了整个金融分析的基石之一。

近期观察国际资本市场，规模较大且债券市场发达的部分国家情况来看，其出现的明显的变化，而目前的变化更大程度上预示着某种危机概率较为明显。

下面，我们以两个重要经济体进行国债收益率情况的变化进行简析。

美国债务规模目前高达30万亿左右，而其国债的投资是各国央行配置的典型品种，中国、日本、德国、央国等都投资持有较高的美国国债。从历史上来看，美债是一种高信用债券，具有流通性好，稳定收益的特点，然而随着美国债务规模日益庞大、美国通用率及经济领域的问题等影响，其美债的演变不确定性较强。

观察发现，迫于愈演愈烈的通胀形势，主要发达国家近来频频释放“强鹰”信号，美、欧、英等经济体国债收益率随之大幅走高。

在持续超预期通胀数据的带动下，10年期美债收益率上周升破2%关口，为两年半来首次。与美联储利率变动关联度最为紧密的2年期美债收益率也涨至1.60%以上，创下2009年6月5日以来最大单日涨幅。

国债收益率的走高特别是10年期美债破2，这显示了什么呢？一般而言，可能预示着某种潜在的风险因素。该利率迅速向上，或将带来全球资产结构体系的重组。多位专家提醒，必须警惕美国金融市场波动及其对全球市场的外溢效应。美债利率加速攀升或将令风险资产承压，加剧全球资本市场波动性。

目前来看，依据数据对比，10年期美债收益率逼近2%，10年期中国国债收益率位于2.8%水平附近，二者之间利差为80个基点左右。

今年美国面临加息的次数或幅度较大，如果国债收益率大幅度走高，美元升值，则对国际贸易或汇率形成较大冲击，进而引发资本市场的巨烈波动。

在美国债收益率破2的背景中，笔者观察发现，作为世界重要经济体的日本，国债收益率也是大幅度上升。

我们通过日本债券市场观察发现，从2021年12月下旬开始，日本10年期国债收益率一直保持着攀升的状态。截至2月10日收盘，10年期日债收益率报0.215%，连续多日刷新2016年初以来的最高纪录，目前已达到一个监界线状态。

观察今年以来的情况，债券投资者抛售日本国债的情况依然呈现明显加大的情况。当地时间2月10日，日本央行提出以固定利率无限量购买国债，以打消数周以来交易员对其政策正常化的猜测。根据官方声明，日本央行表示将在2月14日开始以0.25%的利率购买10年期债券。据悉，这是日本央行自2018年7月以来首次执行此类操作。

如果对应美债收益率变化，对应日本的情况联动，其对于货币宽松的延续形成了较高的考验，如果通胀或加息等因素继续演变负面，那么，对于资本市场的波动影响将是直接的。

总体来看，部分经济体的国债收益率大幅度走高，需引起投资者高度谨慎，而历史上不少的金融危机或货币收紧往往是伴随着国债收益走市制背曩，从目前美国债务规模及近年世界经济体系、资本体系变化来看，货币收缩信号明显加快，其也存在影响金融市场风险体现，市场波动回落的可能。