投资可转债 想偷懒 能选可转债基金么 「可转债基金能不能买」

（以下文章仅供参考，不构成投资建议）

投资基金的好处有很多，分散投资降低风险，可以小额定投强制储蓄，专业的事交给专业的人来做，省时省力。

那么，投资可转债是否也可通过转债基金的形式进行呢？

关于可转债基金

顾名思义，可转债基金是主要投资可转债的基金。但基金所募集的资金全部用在可转债上了么？

并非如此。债券基金、混合基金甚至股票、指数基金都可配置可转债。虽然部分基金名字里带着可转债，但也未必全部投资可转债。

如兴全可转债混合型基金，属于混合基金，业绩标准参照80%×中证可转换债券指数 15%×沪深300指数 5%×同业存款利率，所以肯定会配置一定比例的股票。

如鹏华可转债债券型基金，属于债券基金，业绩标准参照中证可转换债券指数收益率*60% 中债总指数收益率*30% 沪深300指数收益率*10%，同样配置了一定比例的股票。

而华宝可转债债券型基金，属于债券基金，业绩标准参照标普中国可转债指数收益率×70% 上证国债指数收益率×30%，该基金确实没有投资股票，但债券持仓部分，除了可转债，还有国债和可交换债。

可转债基金的优势

可转债基金是否值得投资？先看下它的优点

基金投资的共同优点

基金公司的投资研究能力强，专业的事交给专业的人去做。投资者省心省力。

基金经理会通过组合投资的方法分散风险。

投资门槛低，方便定投强制储蓄。

流动性好，随时可赎回。

监管严格，信息透明，独立托管，保障资金安全。

基金经理帮你摊大饼

可转债摊大饼是运用最广泛的投资策略，但转债数量很多，对普通投资者来说管理几十只转债并不容易，还要关注强赎信息，比较耗费精力。

转债基金的持仓也是分散多只转债持有，和自己摊大饼效果一致，但体力活就交给基金经理做了。

配置股票增强收益

可转债基金还会配置一部分股票以求提升收益。

可质押债券加杠杆

高评级转债的质押比例高，可用于正回购加杠杆提升收益，特别是用利率较高的银行转债做质押，若高于正回购利率，就是空手套白狼赚利率差。正回购散户是做不了的，只有机构可以。

可参与网下可转债打新

网下可转债申购只有机构能够参与，顶格申购可中签百万，若上市表现好，就得增厚收益。

现在要求严格，百万注册资金的皮包公司，想顶格申购，很难通过审核，流水过亿的机构的分配到的份额就多了。

可转债基金的劣势

优点说完，再说缺点。

持股增加风险，且无法参与股票打新

持股可以增强收益，但也会增加风险，如果持有的股票表现不佳，会严重拖累基金的净值。

如长信可转债基金，配置了16.6%的股票。截止到9月底，今年的回报只有2.59%，严重跑输牛市中的可转债指数，股票持仓表现弱是主要原因。

此外，虽然持有股票，但可转债基金（所属债券基金类）无法参与股票打新，相比其他持股的基金（混合、股票、指数基金）就少了一部分收益。

钟爱银行转债

银行转债评级高，违约风险低，质押比例高，利率还不低，机构配置一部分可以理解，但大部分都是银行转债就不太应该了。下图是华夏可转债增强的债券持仓。今年以来收益5.25%。

银行转债就那么几个，投资者自己选也不难，还要基金经理干嘛呢？

银行转债是转债基金的标配，今年收益第一（30.1%）广发可转债同样配置了不少银行转债。

市场上大部分的可转债的规模都在10亿以下，随着基金规模的增大，经理的可选择的范围越来越少，只能投向百亿流动性的银行转债。

如果你非常不喜欢银行转债，那转债基金可能就不太适合你了。

优质小盘转债配不了

受限于基金规模，对于规模在2-3亿的迷你转债，基金只能少配或者放弃。

高价转债任性买

可转债在保本价都在130以内，如果在更高的价格买入，持债风险和持股就一样了。再看收益排名第一的广发可转债，东财转3、比音、火炬、齐翔转2、华菱转2、淮矿转债全都超过了130元，火炬转债甚至超过了300元。若正股出现调整，对净值的影响会比较大。

基金不保本

可转债只要在保本价内买入，可以做到到期保本。但可转债基金做不到。

网下打新收益贡献有限

可转债目前以网上申购为主，除了银行转债，大部分都不会设置网下申购，一年下来就没几次，并且银行转债的打新收益也不高。

平均收益不佳

截止到9月低，今年集思录可转债等权指数的涨幅为20.17%，中证转债指数为10%，天天基金按可转债基金分类的72只转债平均收益率为12.1%。

最高收益是广发可转债达到30.1%，仅12只（合并AC类后为8只）收益超20%，占比仅16.6%。

1月无脑买入所有转债，有新债第二天买入，退市前卖出，这样就可以跑赢大部分可转债基金。

今年如果使用低价策略、双低策略或低溢价策略，收益超20%是非常轻松的。

可转债基金要不要配

基于上述的局限性，有一定可转债投资经验的，看重保本、收益稳健的，完全可以自己操作，跑赢大部分转债基金并不难。

如果喜欢定投，长期投资，想省时省力，目标跑赢中证转债指数或转债等权指数的，也可以挑选几只转债。

如果您有更好的建议与看法，欢迎留言评论。