地方债 深交所「出成效」

自去年8月1日四川省地方债首单在深交所成功发行以来，深交所积极推动地方债招标发行，促进地方债投资主体多元化、有效拓宽地方债融资渠道、推动地方债定价市场化，服务地方债发行成效突出。深交所有关负责人表示，下一步，深交所将在证监会的统一领导下，认真落实财政部相关要求，充分发挥交易所投资者多元、交易活跃、机制健全、产品丰富等优势，打造一个市场化程度高、服务效率高、安全保障程度高的地方债市场，促进地方债市场持续健康稳定发展。

据统计，截至2018年6月1日，已有10个省（自治区、直辖市或计划单列市）在深交所发行地方债16次，累计规模达2633亿元，债券类别涵盖一般债券、专项债券、土地储备专项债、收费公路专项债券及全国首单轨道交通专项债券。其中，今年以来至5月底，地方债在深交所发行1159.06亿元，发行量占比由2017年下半年的7%提高到18%。深交所平台招标发行吸引力逐渐增强，多个省市多次选择深交所招标发行。

证券公司承销地方债积极性也不断提高，去年以来共36家券商参与深交所地方债承销工作，累计投标超过4000亿元。其中，2018年以来深交所地方债招标中，中信证券(港股06030)、国泰君安(港股02611)、中信建投、东方证券(港股03958)、国信证券等25家证券公司累计投标1596.7亿元，占发行规模的138%，累计中标42.9亿元，占发行规模的3.7%。

交易所市场证券公司积极参与承销，对地方债市场化水平提升的感受明显。有券商人士表示，承销过程中的市场化询价使发行人基本面情况得到更加客观的反映，市场化原则在地方债发行中作用也得到进一步发挥。

市场人士指出，地方债主要承销力量仍为银行，推动证券公司积极参与交易所市场一方面有利于丰富投资者结构，提高地方债市场的流动性，促进地方债发行市场化；另一方面也有助于证券公司探索未来业务新增长点。

深交所以坚持市场化、创新驱动和规范发展为原则，结合公司信用类债券发展经验支持地方债市场化改革，改善交易所市场债券市场产品结构，持续优化招标系统等金融基础设施，不断提升发行服务水平，推动证券公司、个人等投资者积极参与承销认购，有力地保障了债券成功发行，降低了发行人成本。

据统计，目前深交所招标发行单只债券平均认购倍数约为3.2倍，在资金面偏紧且发行利率具有市场吸引力时，单次招标证券公司市场化中标总量可达近35亿元，是支持债券成功发行的重要力量。

据相关市场机构介绍，当证券公司投标价位接近中标价位时，有时可以产生较大边际影响，对于发行人成本控制起到重要作用。

深交所有关负责人表示，目前，深交所地方债招标发行工作已进入常态化并持续完善提升，将进一步促进投资者主体多元化，继续推动地方债市场化水平稳步提升。

本文源自中国证券报

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