垃圾债券市场发出信号 表明美国将避免经济衰退吗「为什么经济下行有利于债券」

据市场矩阵(MarketMatrix.net)报道，垃圾债券市场发出信号，经济可能会走弱，但不会陷入衰退。然而，央行官员表示在通胀下行迹象出现前，将继续加息，即使这将使经济陷入衰退的风险上升。一些策略师和基金经理认为，信贷市场没有充分关注即将到来的经济衰退可能有多糟糕。

但就目前而言，投资者正在用他们的美元投票。根据彭博(Bloomberg)数据，高收益债券7月份上涨5.9%，是十年来最大的单月涨幅，8月份也一直在上涨。

债券的风险溢价远低于经济衰退时期的水平。股市、垃圾债券和其他风险市场在7月下半月反弹，因为投资者越来越认为增长放缓的迹象将转化为美联储(Fed)放松收紧货币政策的行动。

垃圾债券的利差远低于过去的经济衰退时期据 _By Bloomberg

这些增长放缓的迹象来自多个方面。沃尔玛上周表示，购物者正在减少购买大件商品，而是专注于购买杂货。AT&T表示，一些客户正在推迟支付账单。根据上周的一份报告，6月份待售房屋销售量录得2020年4月以来的最大幅度。

在金融市场中，10年期/2年期国债收益率曲线，和其他一些长期/短期曲线继续处于反转(U.S. Treasury Yield Curve Inversions)状态，这标志着经济衰退即将来临。同时，本月大宗商品价格也普遍下跌。

信贷市场中的高风险品种也发出警告信号。CCC评级债券是评级最低的债券之一，7月份上涨了4.95%，而高收益的顶级债券BB证券上涨了6.1%。

由于第二季度需求下降，经济意外萎缩0.9% _By Bloomberg

但目前尚不清楚这些麻烦的迹象是否会转化为严重的经济衰退。

“高收益债券市场肯定会定价一定程度的压力，但它的定价远不及衰退的水平，”花旗集团(CitiGroup)的策略师迈克尔·安德森在接受电话采访时表示。

根据Lehmann Livian Fridson Advisors的首席投资官马丁·弗里德森的分析，1996年12月至2021年12月，经济有28个月处于衰退状态。数据显示，这些月份的垃圾债券利差中位数约为835个基点，即8.35个百分点。根据他的分析，该利差目前接近460个基点，接近非衰退月份的中位数水平。

Loop Capital Markets的董事总经理斯科特·金博尔表示，最近利差的收窄很大程度上是因为能源企业债券，随着油价上涨，能源债券今年的表现优于更广泛的高收益市场。这可能“使大盘的预期违约率偏低，进而使投资者在广泛购买高收益债券方面更加乐观。

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