债券基金收益率易于预测「近十年债券基金收益率」
文|私行小学徒
悟空问答上总有人问：有什么稳健的理财产品可以推荐吗？
成百上千个回答之中，货币基金、银行理财、债券基金、智能存款都是常见的选项。
货币基金、智能存款、甚至是银行理财的稳健型，大家都较为认同；
而债券基金的稳定性如何呢？有不少回答认为要看具体的债券基金类型。
债券基金一般可分为短期纯债基金、长期纯债基金、转债基金、二级债基等，大家对纯债基金的稳定性表示认同；
笔者有不同意见：对于稳健型投资者，笔者谨慎推荐债券基金。
文章通过同花顺，筛选了533个长期纯债基金在2019年上半年度的投资7400多个收益率数据，整理成三张图表和大家分享我的观察结论。
理财产品的收益，不是评价理财产品好与坏的唯一指标，但绝对是重要指标。首先来看一下长期纯债基金2019年半年度总体收益情况（请横屏浏览）：
制作：私行小学徒；数据来源：同花顺
全图7400多个数据，直观浏览上图不难发现层次较为清晰，反映出以下两点：
1：从单个基金（纵向）来看，每个自然月收益层次明显，说明基金每个自然月的收益情况波动较大；
2：从所有基金（横向）来看，不同基金同一个自然月收益差别明显；（而银行同期限理财产品收益率较为接近）
为了更直观的体现上述观点，笔者采用的是将所有基金收益率取最大值、最小值和平均值，并按月呈现，如图所示：
红色柱状图：此为533个基金月度最高收益率数值，不难发现2018年第一季度相对较高，第二季度相对较低；
绿色柱状图：此为533个基金月度最低收益率数值，一目了然，总有部分债券基金出现亏损；
3、半年度最低收益率为负收益-2.55%，最高收益率为8.67%；
4、月度数据来看，最高收益率与最低收益率差值从1.96%-4.86%不等。
蓝色柱状图：此为533个基金月度平均收益率，是所有基金收益率的算术平均值；大家请关注2019年4月数据，基金平均收益率为负收益，由此可以说明在一定情形下，债券基金出现亏损是普遍情形而不是个例。
5、债券基金平均表现一般：533个债券基金2019年半年度平均收益率仅为2.08%，折合年化收益率4.16%；
银行理财产品的收益比较稳定，同时不同银行间的银行理财产品收益差异不大，可以作为评价债券基金收益的比较基准。
鉴于2019年度银行理财产品呈下行趋势，笔者以年化收益率4.4%作为债券基金收益的比较基准；
通过数据分析整理，结果如下：
蓝线数据（左坐标轴）为债券基金收益超过业绩基准的基金个数，红点为债券基金收益超过业绩基准的比例（右坐标轴）。
6、月度收益分析：2019年2、3、4、6共四个月份，债券基金普遍跑输银行理财产品；
7、半年度收益分析：如图所示，2019年上半年度，仅34.3%跑赢银行理财产品。从概率上来说，购买债券基金有34.3%的可能产生大于银行理财产品的收益。
分析结论：债券基金收益波动性比较大，收益绝对值较银行理财产品无显著优势。
特别提示：1、文章仅提供一个思路分析，希望对读者分析理财产品有帮助；2、笔者考虑到存量债券基金数量多以及小规模债基稳定性较差，因而筛选规模10亿以上债券基金；3、笔者通过同花顺相关功能筛选基金，可能存在部分基金实际上不属于长期纯债或者投资范围超过长期纯债常见的投资范围的可能性；4、2019年上半年数据不足以体现和评价债券基金；
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