东江环保广晟持股「广州环保投资集团有限公司上市」

说起危废处理行业，东江环保值得一提。

7月6日，东江环保与广晟金融控股有限公司签署合作协议，拟共同发起设立广晟东江环保产业并购基金。据悉，此次东江环保与广晟金控设立的产业并购基金采用母-子基金的形式，总规模为人民币30亿元。

随着重组、再融资、减持新规的陆续发布，并购市场生态开始发生变化，越来越多诸如东江环保这样的上市公司纷纷通过设立并购基金来寻求新的并购路径，此举一出，东江环保再次进入人们的视线。毫无疑问，近两年来东江环保的频频大动作引起了业内人士的关注。

从危废行业看东江环保

环保行业的逆经济周期性就在于，近几年GDP增速放缓，开始走所谓的L型或者W型，但环保行业增速却在不断上升。目前来看危废处理市场似乎不如大气治理、水治理市场那般火爆，原因不仅在于危废的存放、填埋以及焚烧都在公众视野外进行，公众意识提升相对迟缓，不如雾霾等来得直观。而且从固废处置的方式来看，如果是资源化利用则对企业而言还算有一定经济效益，但无害化处理方面却是净增加企业成本的，此外，固废处置有一定的公共事业性，得是政策到位、监管到位、民众意识到位才可。这就意味着危废行业的发展要普遍迟于废气和污水治理3-5年。

因此，单就行业市场集中度普遍较低，较为分散的固废、危废处理市场来看，未来五年，危废市场将迎来一次新的整合，也将诞生一批稍具规模的龙头企业，初步预计，未来几年危废处理领域将会涌现淘金热。这对于深耕危废行业多年而且发展初具规模的东江环保来说无疑是一次巨大飞跃。

今年3月、4月底，东江环保先后发布2016年年报和2017年一季报。数据显示，2016年，东江环保实现营业收入26.17亿元，较2015年同期增长8.91%；扣非净利润约为3.79亿元，较去年同期增长约27.39%。今年一季度，实现营收6.76亿元，同比增长35.29%；净利润1.04亿元，同比增长22.86%。其中，工业废物处理及利用是该公司目前主打品牌，也是其最主要的效益贡献业务。对于未来的项目规划，东江环保表示，未来将会大力拓展PPP、BOT等项目，加速进入垃圾处理、污水治理、流域治理、土壤修复等领域，产业园模式、水泥窑协同处置模式也在积极推进。总体来看，业务结构中70%以上来自于危废业务，市政等PPP业务将成为重要的补充。

就整个危废处理行业来说，东江环保通过内部股权受让，二级市场增持吸引广东国资委旗下的广晟公司入主可以说是其近两年不断发力的关键。

2016年7月13日，东江环保与广东省广晟资产经营有限公司的过户手续完成，东江环保内部的股东结构发生了重大调整，广东省国资委旗下的广晟公司入主，控股东江环保达15.72%，坐稳实际控制人。东江环保被纳入广东国资委旗下，形成了以国有资本为主导、以民营资本为助力的混合所有制资本结构。

国企入主东江环保后，究竟带来了什么样的直接效果?

据公告显示，今年4月在控股股东广晟的支持下，东江环保第一时间响应政府战略政策成功发行绿色公司债券“17东江G1”，首期发行规模为6亿元，占核准债券发行规模六成，票面利率4.9%。如此一来，东江环保成为首家在深交所公开发行绿色债券并上市的企业，这对于东江环保来说可谓是如虎添翼，不仅优化了公司的资本结构，降低融资成本，还能进一步为后续项目运营及拓展提供强有力的资金保障。在国资背景下,东江环保与广晟公司实现资源和资金的有效对接，在高起点下再度蜕变，进入了发展的快车道。

在广晟的大力支持下，东江环保在聚焦危废的基础上进一步朝着综合环境治理服务提供商方向发展，在广东佛山、江门、揭阳等很多地区已有较多项目储备。广晟公司进入后在政府关系和平台化方面给予了很好的支持和对接。今年6月30日，东江环保与珠海水务集团、珠海斗门区政府签署了三方战略合作框架协议。三方就黑臭河涌水体治理、工业垃圾、建筑垃圾及危险废物处理处置、农村污水一体化建设、污水厂的建设和提标、污水管网建管维护、斗门区域内餐厨垃圾收运、环境检测等其他领域全面形成了战略合作伙伴关系，在助力斗门区生态环保建设的过程中择机拓展珠海全市和其他城市生态环保建设项目。

也许一开始选择广晟公司入主的东江环保也并没有预料到这样一个国企能带给他们的资源和发展这么多。

近日，东江环保与广晟金控设立总规模为人民币30亿元的产业并购基金，采用母-子基金形式，母基金采取平层结构投资运作，规模为人民币5.5亿元，由广晟金控或广晟金控指定主体作为有限合伙人（LP1）认缴不超过人民币5亿元，东江环保作为有限合伙人（LP2）认缴人民币5000万元，资金自母基金成立之日起按投资进度分期缴付。

此次参与设立并购基金，对于东江环保来说是其发展战略的需要。

2016年，东江环保提出了“以技术创新为导向、以危废为基础的中国领先一站式综合环保服务提供商”的发展战略。并购基金的设立将为其转型升级提供便利。对于环保企业来讲，技术是核心竞争力，东江环保要想在行业中占领重要位置，不仅需要雄厚的资金支持，还要坚持以技术创新引领发展，在海内外技术合作与交流、产学研合作、政府科研课题承接与科技奖项申报、知识产权管理等领域下大力气。

设立并购基金是目前上市公司持续推进转型升级的重要方式和新的并购路径。在新一轮的并购浪潮中，并购基金能够为上市公司在并购重组、转型升级、培育利润新增长点等方面提供便利。东江环保以广晟金控多年从事投资基金运作管理的实践经验和客户资源为依托，建立长期合作机制，减轻资金压力，加快外延式发展步伐，从而可以进一步支持其更好地利用资本市场。

对于这样一个壁垒极高的危废处理市场，危险废物处理问题开始受到了前所未有的关注，也吸引了各路“玩家”纷纷入驻。深耕危废行业多年的东江环保，依旧脚步不停，一步步向行业纵深迈进，今后的东江环保是否能引领行业大踏步向前发展，让人拭目以待。（文/任婧媛）