资产配置的类型从范围上看可分为「资产配置大类资产学习 债券基础知识 四 」

债券投资的风险

与其他任何投资工具一样,尽管与股票、衍生证券相比风险相对较小,但是债券投资仍然具有风险。一般地,债券投资主要面临五种风险:利率风险、信用风险、购买力风险、流动性风险和赎回风险。

(一)利率风险

利率风险是债券投资者面临的最主要风险。这是因为,债券价格波动的主要原因在于利率波动。市场利率的波动一般影响所有的债券,甚至是风险最低的国库券。当市场利率升高时,债券的价格一般要下跌;反之,当市场利率下降时,债券的价格一般要上升。正是因为市场利率与债券价格之间存在这种密切的反向关系,因此,当市场利率变得波动不定时,债券价格也会随之波动。

(二)信用风险

当发行人无力还本付息时,发行人可能选择违约,这就形成了债券投资的信用风险。信用风险与发行人的经营风险和财务风险密切相关,是由发行人的财务状况和资信质量决定的。发行人的财务状况越好、资信质量越高,那么投资该发行人发行的债券所承受的信用风险就越低。一般地,国库债券的信用风险最低,其次是政府机构债券、市政债券,最后是公司债券。各类债券的信用风险程度还可以进一步通过信用评级来反映。

(三)购买力风险

购买力风险与通货膨胀紧密相关。在适度通货膨胀时期,债券表现非常好，这是因为其收益率一般要超过通货膨胀率。但是,当通货膨胀急剧高涨时, 货币的购买力将急剧下跌,购买力风险日益成为一个突出的问题。在这个时期,债券的收益率提高速度往往滞后于通货膨胀率,这是因为尽管债券市场收益率随着通货膨胀率攀升,但是一旦购买了债券,那么收益率基本上就锁定了,不会再随通费膨胀率上升而上升。

[if !supportLists](四) [endif]流动性风险

流动性风险是指很难以一个合理的价格转让或变现债券的风险。如果市场交易量小,交易不便利,当在市场上卖出债券时,投资者很难获得一个合理的价格,或者将因为此笔交易而遭受一定的损失,那么就可以说该债券缺乏流动性,存在较高的流动性风险。

我国企业债流动性较差。由于企业债市场的整体规模比较小,单只企业发行规模也远远小于国债的规模,企业债的交易远不如国债活跃,这也意味着投资者如果想在短期内变现手中债券,可能会有一定程度的差价损失。

（五）赎回风险

所谓赎回风险,也就是提前偿还风险,是指在到期之前发行人提前将债券赎回以降低融资成本,致使投资者可能遭受一定损失的风险。对于可赎回债券,债券发行人有权在到期日之前赎回债券,这就给发行人提供了一个降低融资成本的机会,同时,也使该债券的投资人承受了预期收益可能下降的风险。

（六）再投资风险

每期利息可以再投资,获得再投资收益,但该收益受利率变动影响,即所谓再投资风险。

当期限很长时,再投资收益占终值(即总收益)的比例很高,再投资的风险也很大。

一般来说,所有债券或多或少都面临上述各种风险,一些债券可能包含更多的市场风险和流动性风险,而另一些债券则可能包含更多的信用风险和赎回风险。同其他投资工具一样,债券遵守“高风险、高收益”规则,即债券中包含的风险越高,那么该债券提供的预期收益率也将越高。债券的风险高度依赖于债券的类型和特征。例如,在其他情况相同时,国库债券的风险一般低于公司债券,长期债券的风险一般高于短期债券。