结构性存款 大额保单和结构性存款的福利区别「大额存单和结构性存款哪个好」

细心的投资者一定会发现，从 2018 年开始大额存单越来越火爆！每逢银行月考、季考甚至期中考，大额存单都被当成吸储利器。那么大额存单究竟有什么魅力呢？

（1）什么是大额存单？

大额存单是银行发行的一款存款类产品，是银行的负债端。

普通的定期存款，50 元以上就可以起存，期限有 3 个月、6 个月、1 年、2 年、3 年和 5 年。

而大额存单为投资者设立了较高的门槛，个人投资人认购大额存单起点金额不低于 20 万元，机构投资人认购大额存单起点金额不低于 1000 万元；

与此同时，大额存单的期限选择也比较丰富，包括从 1 个月到 5 年期不等，共 9 个品种。

大额存单发行利率走的是市场化的路子，分为固定利率和浮动利率两种。目前市场上的大额存单利率还是以固定利率为主，各家银行为了拉存，基本都对利率进行上浮。

拿某股份银行来说，同样是 3 年期，定期存款利率是 3.2% ，而大额存单则为 4.18% ，这中间的利率差距，对风险喜好偏低的投资人而言，确实能产生一定的吸引力。

普通的银行定存如果提前支取，即使只有一天，也要全部按照活期利率计息，但是大额存单却可以「靠档计息」。

举个例子：1 年期、2 年期、3 年期大额存单的利率分别是 2.1%、2.94%、3.85% 。

你购买了 3 年期的大额存单，但是持有 18 个月的时候急需资金需要提前支取，1 年期以内的部分可以按照 2.1% 计息，剩下的 6 个月则按照活期利率 0.3% 或 0.35% 计息；如果你持有 2 年的时候提前支取，则可以按照 2.94% 计息。

而且大额存单可以通过第三方平台开展转让，也可用于办理质押质押贷款、质押融资，所以当你急用钱的时候，还可以通过转让获得临时的流动性支持。

2016 年 3 月大额存单推出了转让功能，客户可以在大额存单到期前自行找下家到银行变现，银行提供转让平台服务，转让价格由买卖双方自行协商决定。所以转让大额存单都能解决资金周转问题，同时又避免了提前支取大额存单的利息损失。

如果你手里有一张大额存单想要转让，并且正好找到了合适的人想要接手这张大额存单的话，就可以在协商好价格之后到银行办理转让手续。不过转让时的具体规则，大家还是要以大额存单发行银行的公告为准。

大额存单从本质上了来说是存款产品，并不是理财产品，两者有着很明显的区别：

大额存款的投资门槛 20 万元起投，远高于银行理财产品 5 万元的起投门槛；

大额存单可以转让、提前支取和赎回，而银行理财产品在封闭期内无法随意支取；（不过大额存单提前支取是有规定的，很多银行规定：如果要提前支取大额存单，除了有次数限制以外，还需要保留最低金额。比方说银行只允许提前支取两次，那么取完两次以后，就不可以再提前支取。）

最关键的是，大额存单不存在风险问题，而银行理财产品如果出现亏损，银行可以不负责任。（大额存单也属于银行的储蓄存款，根据存款保障条例，大额存单的本息金额如果在 50 万元以内，就算银行倒闭破产，也会有保险公司在 7 天以内进行全额赔付，因此本息是安全的。）

更看重收益的投资者，可以选择理财产品；想灵活性管理资金的朋友选择大额存单。

（2）什么是结构性存款？

大额存单比较简单，就是给大客户的一种优惠，另外一款银行发行的，老百姓比较陌生的产品，叫做结构性存款。从 2018 年以来，结构性存款规模爆发式增长。

无论产品如何千差万别，结构性存款的基本结构等于固定收益 浮动收益，而且固定收益通常是保本的。

比如，你买了 100 万元的某银行结构性存款，其中 90 万被投资于高信用等级的 1 年期零息债券，10 万被投资于期权产品。

由于零息债券是折价出售的，今天投资 90 万，假设折价率是 10% 的话，1 年以后到期你能拿回的就是 100 万本金，这样就做到了保本，浮动收益就看那 10 万的期权投资了。

因为这个权利是未来才能行使的，所以你今天花钱买它究竟是否值得？答案是仁者见仁智者见智，所以期权本质上就是个对赌。赌对的一方会赚，赌错的一方会亏。

但是，当我们仔细研究当前很多银行发行的结构性存款产品却会发现，里面包含的很多期权设计是银行故意要输给客户！

比如，某银行 330 天挂钩 SHIBOR，也就是上海银行间同业拆借利率的结构性存款。产品说明书规定，在观察期内，若 3 个月 SHIBOR 值在本产品整个观察期内均大于等于 15%，则投资者将获得的最高年化收益率为 5.2%;若 3 个月 SHIBOR 值在本产品观察期小于等于 15% 的工作日天数为 12 天，则投资者将获得的最高年化收益率 2.6%。这就相当于银行和储户打了个赌，看谁能赌对。

不过，但凡有点金融常识的人，一看就知道，这个赌银行几乎 100% 会输。因为纵观 SHIBOR 值的历史数据，从 2007 年 1 月 4 日 SHIBOR 利率正式运行开始，3 个月 SHIBOR 值从未突破 10%。这也意味着，3 个月 SHIBOR 值在本产品观察期大于等于 15% 的工作日天数为这种情况几乎不会出现！这款名义上挂钩 SHIBOR 利率的结构性存款，其实从购买日起就能基本锁定 5.2% 的收益率。

这种对赌，银行是铁定输的，也就是说客户基本肯定可以拿到最高的那一款收益。

为什么一向被全国人民讨伐的银行业突然良心发现，在自己设计出来的产品中，处处想要输给客户？

这次银行还真没有什么阴谋诡计，原因无它，时势使然。理财净值化后，银行急需寻找一个理财的替代品来防止资产流失。赚钱最多的贷款没额度了。怎么办？拉存款啊！

（3）结构性存款的投资方式是什么？

按照挂钩标的进行分类，可分为汇率挂钩型、利率挂钩型、股权挂钩型、信用挂钩型、商品挂钩型等产品，那么具体银行怎么获得这个收益呢？

1存款 买入期权

比如一个期限为一年的 1 亿的结构性存款，其中 9700 万作为存款，300 万作为期权费购买 X 股票的看涨或看跌期权。

假设银行的存款利率是 4.5%，一年后，存款部分得到 9700*（1 0.045）=1.013 亿；300 万期权费买入 2000 万名义本金的 X 股票看涨期权，一年后有两种结果：（1）最低收益是 X 股票价格未超过执行价，期末不行权，损失 300 万期权费，那么最终客户购买产品一共获得 1.013 亿，收益率为 1.3% 。(2) 若 X 股票超过执行价，收益即股票市价与执行价之差，收益随股价浮动，无上限。比如假设行权后获得 1000 万收益，最终获得 1.113 亿（1.01 亿 0.1 亿），收益率为 11.3%。

2存款 买入期权组合

另一种结构性存款对以上挂钩的产品进行了变形，这种结构下可挂钩一篮子股票，比如 ABCD 四个股票，产品的收益为离散型，即收益有两种情况：设定其中一个股票的价格涨幅超过 20%，则触发执行条件，客户得到收益率 4.8%；否则不触发执行条件，客户得到收益率 3.5%。

这种离散式收益的结构和上面第一种的连续型结构不同，此结构下银行只需保证期权组合期末达到行权条件而且得到 1.3% 的收益，即可达到产品设计的收益率。

3存款 Libor/美元波动率/石油

第三种结构是一种假结构性存款，与第二种相比，其挂钩的条件是不可能触发的，比如挂钩 Libor USD 突破 6%，美元月平均波动率超过 1%，石油价格达到 300 元每桶等。由于挂钩的条件不能实现，这部分投资不会提供收益，这种结构设计只是为了通过结构性设计达到提供较高的收益的目的，实际收益率完全来自投向存款部分的固定收益。

这三种都是确定保本的结构化存款，剩下的就是非保本的结构化存款，有「存款 买入期权」模式，或者「存款 买入期权 卖出期权」等结构，具体的到底能不能获得收益率，要看市场的方向有没有看对了。

现在银行日子不好过，所以他们也是想尽办法获得更多的存款，对于风险厌恶型投资人，考虑一下大额存单和结构性存款，还是相当不错的。

总之，还是那句话：固定收益产品，一定不要贪图高收益，一定要去那些正规的持牌金融机构选购，否则血本无归也是可能的。