买国债还是理财产品好「在银行买国债安全吗」
最近一段时间，相信大家都看到了招商、平安等银行理财产品亏损的新闻。招商银行代销的一款“季季开1号”固理财产品，近一个月的年化收益率为-4.42%，该款理财产品的风险等级为R2（中低风险）。于是，就有粉丝跑来问我，为什么中低风险的银行理财产品也会出现亏损？答案是“银行理财产品不亏才是偶然”。这句话请反复读三遍。
我说的不是委内瑞拉和阿根廷国债，而是买中国国债也能亏！再强调一遍，买中国国债也能亏！这里的亏损并非由于政府拖欠本金或利息，而是来源于国债市场价格波动。大家要记住一点，金融市场跟菜市场本质上是一样的：市场上的任何物品都有价格，有价格就会有波动，有波动就会有盈亏。
金融市场和菜市场一样，所有产品都有价格
就连决定菜价和国债价格波动的主要因素都一样，那就是资金供给情况。央行印钞多了，菜价会上涨，同样国债价格也会上涨；央行印钞少了，菜价会下跌，国债价格也会下跌。这么解释虽然不够严谨，但是大致上就是这么回事。如果国债价格下跌，而我们又急于变现，将其卖出，买卖价差就会形成实际亏损。所以，就连投资国债都能亏损，还有什么投资是不会亏的？
国债也能亏？
有读者要说了，大妈买国债可能会亏，银行可是专业投资者，他们买国债怎么可能会亏？会不会亏损，跟是不是专业投资者，没有必然联系。今年5月份纯债基大面积亏损，难道基金公司就不是专业投资者吗？
投资国债不仅可能会亏损，还会亏很多。2017年的债券熊市，有47只债券型基金跌破平仓线被清盘了。那一年，银行自营的债券投资也是严重亏损，只不过非业内人士不太了解情况，以下是某些银行2017年年报的数据，体现了各银行投资债券亏损的部分情况，实际亏损可能更多。要知道，银行投资的债券大部分都是国债（或者类似的政策性金融债），就这些债券投资农业银行2017亏了将近182亿。
数据来源wind资讯：2017年银行公允价值变动净收益，反应了债券亏损的部分情况
二、为什么以前中低风险银行理财不会亏损相信的细心读者要问了，既然2017年银行自营债券投资都亏了这么多，那时候发行的中低风险理财产品，怎么没听说有亏损的？而同一时期的债券型基金却有47只被清盘？你是不是骗我？
因为，2017年银行的净值型理财产品很少，没有定期对外公布产品的盈亏情况，银行通过资金池滚动发行（找下家接盘）进行了“刚性兑付”，所以，就算以前理财产品亏了你也不会知道。而债券基金就不一样，每天都要公布净值表现，盈亏一清二楚，不存在“刚性兑付”，自然会亏损。
现在之所以亏损，是因为规则变了。资管新规要求在2020年之前，银行理财产品全部转变为净值型。所以，今后银行理财产品也不会存在“刚性兑付”。投资者将逐渐接受现实：只要市场行情不好，中低风险银行理财产品将和纯债基金一样，出现亏损都是正常的。
投资盈亏是由底层资产决定的，底层资产套银行的马甲，还是基金公司的马甲，并不能改变本身的盈亏情况。收益总是和风险并存的，这个道理一说大家都能明白。不少投资者只不过是揣着明白装糊涂，既要收益，又不想承担风险，一有亏损就“莫名惊诧”，想要银行刚性兑付。
三、为什么说理财产品不亏是偶然？短期来看，理财产品投资国债的价格波动就好像扔骰子一样，充满了偶然性。“季季开1号”有估值日，每周三都要公布相应的净值。市场的短期波动难以预料，也许今天买入，明天央行就出个政策，市场资金面收紧，等到下周三公布净值，你的账面就浮亏了。“季季开1号”三个月可以赎回，如果运气不好，你投资的这三个月内产品是浮亏，你又急着用钱，那么浮亏就变成实亏了。
也许有读者要说了，国债的收益率是非常确定的，因为政府是不会拖欠利息和本金的。长期来看，这句话没毛病。以招商银行代销的“季季开1号”为例，这个产品的存续期是10年，它的比较基准为年化3.1%-4.2%，这个收益率不难达到。事实上，如果我们现在买入10年期国开债（可以近似认为是国债），什么都不做，不管市场怎么变化，也能达到3.1%的收益率。问题在于，这种猪都能操作的无脑投资，为什么还要付托管费和管理费，去买银行理财产品呢？你有这钱，还不如拿出来100大洋打赏我。
1.买国债也能亏损，银行自己买国债也巨亏过。所以，所谓中低风险理财产品，投资于国债或者其他债券，亏损是很正常的。
2.资管新规要求银行理财产品净值化，今后不存在刚性兑付了。中低风险甚至低风险的银行理财产品，跟纯债券基金一样，出现亏损很正常。
3.短期市场波动难以预测，中低风险甚至低风险银行理财产品，短期的盈亏充满了偶然性。
保本理财？不要自己骗自己
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