锦鸡股份可转债「转债上市」
今天上市的百润转债，像是被施了魔法一样，无论开盘价（130）还是最终的收盘价（131），都在昨日的预估之中（昨天预估合理价在129.5-131.5之间）。
明天，还是蒙电转债和国贸转债最后的交易日和转股日。蒙电转债没啥好说的，目前价格132，远在强赎价格之上。而国贸转债就不一样了，今天收盘价101.86，离强赎价101.666仅有一步之遥，果然步了时达转债的后尘。这里说个小细节，国贸转债的强赎价101.666，是含税的，如果个人投资者选择强赎的话，最终到手价是101.333元（100 1.666*0.8），需要扣除20%的税。但是，对机构投资者来说，是不需要缴纳20%的个人所得税的。所以，如果明天盘中价格低于101.666的话，机构投资者会大举买进，毕竟折算成年化收益还是相当可观的。
明天，锦鸡转债发行。刚才，小弟越看募集资金说明书越生气：这样的转债，真的可以拉入黑名单了。
发行条款
1.债券评级：AA-，江苏泰兴民营企业（评级较低）
2.发行规模：6亿（规模较小）
3.票面利率：0.4%，0.6%，1%，1.5%，2.3%，12%（含2.7%），共17.8%（利率较低）
4.股价下调：30~15~80%（比较严苛）
5.强制赎回：30~20~120%（比较宽松）
6.有条件回售：2-30-60%（比较严苛）
7.有无网下：无
8.初始转股价：9.53元/股
9.当前转股价值：约100.42
10.网上申购代码：370798
11.配售代码：380798，每股配售1.4362元可转债，700股能配10张
12.中签率：单账户顶格申购约中0.05签
13.上市价格：约115（以当前市场情绪和转股价值预估）
正股质地
正股是锦鸡股份（300798），2019年深交所创业板上市，主要从事染料的研发、生产和销售，核心产品为活性染料，用于纺织品的染色和印花，是我国染料行业具有较高知名度和较强市场竞争力的大型专业染料厂商，2019年、2020年公司活性染料产品排名行业前两名。
2020年营收7.54亿，同比减少32.96%；净利润0.23亿，同比减少76.24%。2021年前三季度，营收7.16亿，同比增加35.92%；净利润0.48亿，同比增长1033.26%。
存在的问题：应收账款规模较大，约2.5亿，占公司资产总额的16%。
相关结论
可以申购。看在当前转股价值尚可、一签难求、还不至于破发的份上，给出了“可以申购”的结论。但如果小弟中签的话，会第一时间卖出，紧接着拉入黑名单，再不相见。
之所以这样做，是因为锦鸡转债的条款太“欺负人”了，太不对等了。请注意强赎条款（120%）、下修条款（80%）和回售（60%）这3个条款，综合起来的意思就是：不想下修、不想回售，但又想着早日赎回，俨然一个“铁公鸡”。这么欺负人的条款，如果正股质地好也就算了，但正股质地实属一般，别看今年前三季度净利润暴增10倍，那是因为去年的基数实在太低了。
打个不太恰当的比喻，好比一个男生，要颜值没颜值，要个头没个头，又不会赚钱，但对另一半的要求却十分苛刻，个高、貌美、皮肤白，最好还能多生几个娃，这样的渣男趁早让他滚蛋！