欧美通胀率「全面通胀」

美国8月消费者价格指数（CPI）同比上涨8.3%，比市场预期高出了0.3%百分点；扣除食品和能源之后，美国8月核心消费者价格指数（CPI）同比上涨6.3%，高于市场预期和前值。美国8月消费者价格指数（CPI）表现，反映美国高通胀压力依旧普遍，不仅仅是能源价格高企所致。

图：2020年以来美国消费者价格指数（CPI）同比变动

无独有偶，欧元区消费者价格指数（CPI）同比上涨9.1%，不仅高于市场预期，同时再度刷新历史新高；英国消费者价格指数（CPI）同比上涨9.9%，虽出现小幅回落，但仍是40年以来较高水平。

从最新的通胀数据表现看，欧美地区高通胀局面依旧未被打破，即使欧美央行采取了比较激进的加息策略。如今高通胀压力依旧，自然会引发市场更多遐想——欧美央行会继续采取激进的加息策略，美联储在接下来的议息会议上加息100个基点的预期也有所升温。高通胀持续的背景下，欧美央行加息周期自然不会很快结束，这对欧美股市和黄金类资产是不利的，9月13日欧美股市和黄金资产便遭遇了“黑色星期二”。

在美联储还会持续加息的背景下，美元指数触及20年以来高位有所回落，但力度有限，继续徘徊在20年以来高位附近；美债收益率最近则大幅走高。美国10年期国债收益率突破3%之后，快速逼近3.5%水平，创11年多以来新高；反映美国真实利率——美国10年期通货膨胀保值债券收益率则站上1%大关上方，创11年半以来新高。

美元强势、美债收益率大幅走高，机构投资者也继续看淡黄金后市。在黄金价格走低的情况下，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares持仓再度减少逾5吨，持仓量降至2020年3月底以来新低。

现货黄金价格杀低至1650美元/盎司附近，随后出现逾20美元/盎司的反弹，是不是意味着抄底机会来了呢，笔者保留意见。从目前SPDR Gold Shares的持仓操作看，继续看淡黄金的意图还是比较明显。

从具体走势看，调整后继续下行和失守1650美元/盎司关口的风险不小。倘若失守1650美元/盎司关口，倾向往1615-1620美元/盎司一线乃至1600美元/盎司关口发展；此前的1680-1685美元/盎司一线和1700美元/盎司关口则变成了目前黄金价格反弹的压力。

燃油裂变差价与汽油裂变差价分道扬镳的局面被打破——燃油裂变差价追随汽油裂变差价走低，且颇有补跌之意——降幅十分明显，使得燃油汽油裂变差价也快速走低，打破近期反复局面。燃油汽油裂变差价明显走低，将对国际油价不利；若有利空消息出现，国际油价可能打破围绕86附近上落走势，延续6月以来跌势。