专项债发行加速「专项债注资中小银行」
企业预警通0914债市早报
01 债市要闻
【需求旺盛 中小银行专项债发行料提速】在相关部门加快推动地方政府发行专项债支持中小银行补充资本的背景下，今年以来，已有大连、甘肃、辽宁三地发行中小银行专项债，合计发行规模为485亿元。业内人士预期，中小银行专项债发行将进一步提速。除了专项债，银行还将探索多样化的“补血”渠道。
【多只可转债触及下修条款 博弈机会显现】9月以来，截至9月13日，已有11只可转债触发转股价格下修条款，转股价格下修的博弈机会逐渐引起市场参与者关注。业内人士表示，对投资者来说，转股价格下修可迅速提升转股价值，影响可转债市场价格，由此产生交易性机会。不过，发行人会否以及在多大程度上调整转股价，取决于其对促进转股、稀释股权等因素的综合考量，存在一定不确定性。
【中证报头版：积极财政政策加力 巩固经济恢复基础】中证报刊文称，新的组合式税费支持政策接续落地，盘活地方政府专项债务限额存量，支持用好政策性开发性金融工具……近段时间，财政政策持续发力，为稳市场主体、稳经济大盘提供了有力支撑。专家表示，积极财政政策将继续在稳增长、保就业等方面发挥重要作用。通过保持合理支出强度、落实减税降费政策、用好专项债地方结存限额等举措，巩固经济恢复基础，保持经济运行在合理区间。
02 国内市场动态
【证监会：大元泵业等5家公司可转债发行事项获通过】证监会9月13日公告，浙江大元泵业股份有限公司、江苏百川高科新材料股份有限公司、赛轮集团股份有限公司、成都豪能科技股份有限公司、上海沿浦金属制品股份有限公司发行可转债事项获通过。
【财政部计划发行650亿元国债 实际发行面值金额653亿元】据财政部消息，财政部决定发行2022年记账式贴现(五十期)国债，已完成招标工作。本期国债计划发行650亿元，实际发行面值金额653亿元。本期国债期限182天，经招标确定的发行价格为99.238元，折合年收益率为1.54%。2022年9月13日开始计息，招标结束后至9月13日进行分销，9月15日起上市交易。
【河南发行5年期一般债地方债 规模56.3450亿元】河南发行5年期一般债地方债，规模56.3450亿元，发行利率2.5000%，边际倍数1.22倍，倍数预期1.54;河南发行5年期普通专项地方债，规模7.5790亿元，发行利率2.5000%，边际倍数1.04倍，倍数预期1.20;河南发行5年期普通专项地方债，规模108.9230亿元，发行利率2.5000%，边际倍数1.04倍，倍数预期1.27。
【银行间债券市场回购利率涨跌互现】9月13日(周二)，全国银行间债券市场结算总量为70,398.72亿元，较上日上涨6.57%，交易结算总笔数为33,898笔。其中，质押式回购60,359.47亿元，买断式回购257.74亿元，现券交易8,714.35亿元，债券借贷1,067.16亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，其中，7天回购利率上行32.6bp至1.568%。当日人民银行以利率招标方式开展了期限为7天的逆回购操作，中标利率为2.00%，交易量为20亿元。
【上周信用债和城投债发行规模环比分别下降52%和38%】一级市场，上周非金融企业信用债发行1,449.16亿元，较前一周下降51.64%，净偿还981.25亿元，前一周净融资444.57亿元;上周中票平均发行利率、利差收窄，走势相反，企业债、公募公司债和短融平均发行利率、利差涨跌互现。二级市场，债券成交量较前一周上升5.14%。其中信用债成交额占比为14.27%，较前一周下降0.28%;10年期国债上升2BP至2.64%，国债主要品种小幅调整，信用债长端收益率下降。
03 国际市场动态
【美联储9月大幅加息预期升温 美元指数缘何提前冲高回落】在9月美联储加息75个基点预期持续升温之际，美元指数却遭遇突如其来的冲高回落。截至9月13日19时，美元指数徘徊在107.74附近，创下8月26日以来的最低值。多数华尔街投资机构预计在9月底美联储加息75个基点靴子落地前，美元指数将保持迭创新高态势。值得注意的是，即便美元保持强势上涨，也不会影响全球资本陆续回流新兴市场。
【欧美央行“鹰声”四起 机构预测经济衰退进入“倒计时”】鉴于欧美央行的加息潮仍没有任何要停下来的意思，市场担心经济衰退已经进入“倒计时”，可能将于今年年底或明年年初席卷欧美。上周，欧洲央行历史性加息75个基点后，鹰派声音仍层出不穷。欧洲央行副行长金多斯（Luis de Guindos）当地时间9月12日表示，该机构巨幅加息75个基点旨在维持通胀预期锚定。在欧美央行大力加息抗通胀之际，经济衰退已成大概率事件。
【阿根廷称将履行减债承诺 外部挑战添风险】据外媒报道，阿根廷经济部长塞尔吉奥·马萨当地时间9月12日表示，阿根廷将继续执行与国际货币基金组织（IMF）达成的协议，在通货膨胀飙升之际逐步减少预算赤字。美国《华尔街日报》报道称，马萨与IMF总裁格奥尔基耶娃在华盛顿会面，双方表示IMF与阿根廷的计划将保持不变。
【欧盟再次发行120亿欧元债券】9月13日，欧盟委员会宣布当天发行了两笔总额120亿欧元的债券。这是今年欧盟发行的第七期债券，其中五年期债券额度为70亿欧元，30年期为50亿欧元。这次发债所募得的资金将全部投入“下一代欧盟”复苏计划，用于支持欧盟成员国自新冠疫情中复苏，以及绿色能源项目和数字化转型。
【日本财务省本周拟发行新债约12.3万亿日元】日本财务省本周(9月12日-16日)新债发行规模较上周小幅放量，全周计划发行规模为12.3万亿日元，较上周增加约1.3万亿日元。据财务省公告13日公告，上午已完成5年期国债招标，该券实际发行2.024万亿日元，投标倍数为3.78倍，市场需求良好，参考收益率为0.04%。；周四(9月15日)拟发行1.2万亿日元20年期国债和3.5万亿日元1年期贴现国债，周五(9月16日)拟发行5.6万亿日元3个月期贴现国债。
04 机构视点
【长江证券：下半年我国通胀有望继续保持平稳】长江证券指出，8月CPI同比涨幅回落至2.5%，核心CPI同比上涨0.8%，我国整体通胀环境仍然相对温和。制造业主动去库存的趋势延续，8月PPI环比大幅下跌1.2%，同比涨幅也随之回落至2.3%。展望未来，我国生猪保供稳价政策持续推进，欧美转鹰压制国际原油价格上涨，综合来看，我们预计，下半年我国通胀有望继续保持平稳，货币政策空间正在打开。
【鹏华基金：债市收益率可能维持窄幅震荡】鹏华基金表示，债市方面，在2022 年下半年经济基本面逐步好转的情况下，债市收益率可能呈现震荡上行走势。节奏方面，短期经济修复斜率可能较缓，货币政策仍会维持较为宽松的基调，债市收益率可能维持窄幅震荡;随着经济向上趋势逐步明确，货币政策宽松力度可能边际收敛，债市收益率也可能随之上行。
05 债市负面
【奥园集团：拟召开持有人会议审议延迟兑付“19奥园02”利息】奥园集团有限公司公告，拟于2022年9月14日召开持有人会议，审议《关于同意调整“19奥园02”本息兑付安排的议案》，利息剩余部分兑付时间调整为自2022年12月3日起的9个月内。
【合景泰富3笔美元债交换要约获高票通过】9月13日，合景泰富集团控股有限公司发布公告称，2022年9月两笔合计9亿美元债的交换要约已获本金总额约93%通过，2023年9月一笔7亿美元债交换要约获本金总额约91%通过，同意征求也获得通过。这回选择交换要约，合景泰富将前述三笔美元债到期偿还时间延长了一年左右。
【祥光铜业：“21阳谷祥光SCP001”未按期偿付本息】阳谷祥光铜业有限公司公告，于2021年12月17日发行了“21阳谷祥光SCP001”，由恒丰银行、兴业银行承销。2022年5月10日，阳谷县人民法院裁定受理祥光铜业司法重整，目前公司尚在破产重整程序中，9月13日为该期债务融资工具到期日，公司仍无力偿还导致未能按期偿付该期债券本息。
【融创地产集团：控股股东接获清盘呈请】融创房地产集团有限公司公告，2022年9月8日，融创地产集团控股股东融创中国收到陈淮军向香港特别行政区高等法院提出的对融创中国的清盘呈请，内容有关融创中国未偿还其持有的优先票据，涉及本金2,200万美元及应计利息。
【“20正荣03”持有人会议：本息兑付安排议案未获通过】主承销商公告，“20正荣03”持有人会议已召开，审议表决未通过《关于调整本期债券本息兑付安排、追加增信机制的议案》，通过了《关于豁免本次会议召开程序等相关要求的议案》和《关于同意增加50个工作日宽限期的议案》。
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