通胀的原因及对资产有哪些影响 「通货膨胀对财富的影响」

上文讲了长期的低利率、负利率对资产估值的影响，这次来讲讲通胀产生的原因及对资产的影响；

通胀，是一种货币现象，历史上看，通胀都是现代社会全球”央行“制造出来的；

但是，货币放出来后，需要通过”需求”、“供给”两个渠道相互影响才能影响价格，形成通胀；

如2008年 ，经济危机，美国放水，美联储6年时间内买了3.6万亿美元资产，其中1.8万亿是住房抵押贷款债券，1.7万亿国债，资金流向了金融机构，但危机后总需求萎缩，钱也根本贷不出去，最终一部分钱以准备金的形式，停留在央行的资产负债表上，一部分流向了资本市场，导致资产价格一路高歌猛进，而对消费的传导是不通畅的，所以推高通胀的能力有限；

而2020年，疫情爆发，海量货币直接发到企业或个人，美国居民收入不降反升，消费需求大涨，而疫情反复使全球供应链千疮百孔，产能萎缩，物流受阻，供求短缺；

一边需求暴涨，一边供给短缺，通胀就开始启动了。

美国作为全球最大的经济体，通胀自然"输出'到了全世界，中国也因为能源与原材料供应紧张，PPI （生产者价格指数）暴涨到13.5%，创历史新高；

通过前两年的海量货币，而2022年，刺激与抑制两种力量相互交织，就会保留在一个相对高位；

首先明确，“资产"的价格是未来现金流的贴现值；"资产估值"是未来现金流的贴现；

影响资产价格的两个因素，一是“现金流"，二是"贴现值";

现金流，是企业或个人扣除所有开支之外，能支配的钱；

贴现，是"未来的钱"与"现在的钱"的差异体现，未来的钱需要耐心等候，且存在一定的风险，能不能拿到这些钱还是个未知数，所以估值的时候需要对现在的现金打一个折扣，不确定性大，贴现率就高，反之则低；

概率明确后，我们就知道“通胀"即能改变"现金流"，也能改变"贴现率”；

1、房产

房产的价格就是未来的房租，贴现回当下的价值，当"通胀"升高，房租可能会提高，贴现率也会升高，两边波动，一定导致价格资产波动；

尤其是优质地段的房产租金就是其现金流，租金会随通胀的升高而提升；

2、债券（债券、国债、银行存款、固定收益类理财产品等）

债权相关资产，现金流(本金与收益) ,都是事先确定，通胀不会改变现金流，但会提高折现率，通胀一起来，就会导致价格下跌；

很多高净值的家庭已大量抛售这类债权型产品，是10年前的一半；

3、股票

对于优质资产而言，通胀能提高贴现率和未来的现金流；

4、相关行业

定价权强的行业，如有品牌或者消费粘性的企业，可以把上升的成本转嫁给消费者，如麦当劳和可口可乐；

而“高替代"的行业和产品，一提价，消费者就会找到便宜的替代者；

5、老钱与新钱

老钱是存量财富，是稳妥钱，是用过去的价值来衡量，新钱是新创造的财富，是风险钱，是用未来的价值来衡量；

2021年的通胀给”新钱“创造了更有利的心理背景；

通胀起来后，企业或者资产只有”指数级成长"，才能抵消通胀带来的实际收益的下降；

思考：如何应对通胀？

钱如此不值钱，且趋势是越来越不值钱，为什么我们要拼命去追逐收益率呢？

因此我们应当把注意力，放在重要但不紧急的事上来；

与时间做朋友，读书、健身、陪家人、帮朋友；

读好书，有质量的书，持续的话一定能够经历到“马太效应"；

健身，正确的锻炼，持续的话一定能拥有健康的身体；

投准则，足额足量地定投有价值的标的；

亲身经过一次次累进效应之后，认知、财富就提升了一个层次，一山还比一山高，直至一览众山;