上半年地方债发行「2021年9月地方债发行计划」

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证券时报记者 贺觉渊

日前，财政部政府债务研究和评估中心发布2021年10月地方政府债券发行情况，10月各地组织发行新增地方政府债券6144亿元，创下年内新高。随着全年地方债发行工作接近尾声，各地纷纷加快新增专项债发行步伐，提前启动2022年专项债申报工作。

接受证券时报记者采访的专家认为，加快专项债发行速度，既响应了财政部在11月底尽量发行完新增专项债额度的要求，也为后续可能出现的周期性风险预留政策工具。同时，通过提前做好地方优质项目的储备和申报，能够提高后续财政资金的使用效能，在2022年尽早形成实务工作量。

地方债“赶进度”

10月发行创年内新高

最新数据显示，10月份，各地组织发行新增地方政府债券6144亿元，包括一般债券734亿元，专项债券5410亿元。1~10月，各地已组织发行新增地方政府债券36624亿元，包括一般债券7552亿元，专项债券27578亿元以及2020年新增专项债券结转额度1494亿元。记者梳理发现，10月新增地方债规模与新增专项债规模均创下年内新高。

财信证券首席经济学家伍超明对证券时报记者表示，10月是四季度专项债的发行高峰，从10~12月22省市新增专项债计划发行规模看，10月计划规模较大，后续两个月逐渐回落。而财政部对新增专项债尽量在11月底发行完毕的要求，也使得各省份需调整专项债发行计划“赶进度”。此外，专项债从发行到见效存在一定时滞，尽早加快发行可以为财政发力应对可能风险预留时间和空间。

财政部已在近日明确，2021年新增专项债券额度尽量在11月底前发行完毕。根据记者测算，若要实现今年预算安排的新增地方债限额36500亿元，则11月底需发行新增专项债8922亿元。若要实现国务院批准的已下达新增地方债限额34676亿元，则11月底需发行新增专项债7098亿元。

中泰证券首席固收分析师周岳认为，截至10月末，共有21个省份和5个计划单列市披露了11~12月地方债发行计划，合计规模5999亿元，其中11月计划发行5010亿元。考虑到年内剩余待发新增专项债额度和财政部尽量在11月底前发行完毕的要求,预计11月地方债实际发行规模仍会明显超出发行计划，发行量或达到6900亿元左右，或有小部分新增专项债额度留至12月发行。

多地明确

专项债负面清单

随着全年地方债发行工作接近尾声，财政部办公厅、国家发改委办公厅在近期已向各地下达《关于申报2022年新增政府债券项目资金需求的通知》。四川、陕西、福建、河北、山西等多地均开始启动2022年专项债资金需求申报工作。

记者了解到，为保持政策延续性和稳定性，2022年专项债券资金将继续重点用于交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链等物流基础设施（含粮食仓储物流设施）、市政和产业园区基础设施、国家重大战略项目、保障性安居工程等领域。

虽然2022年专项债资金投向较2021年无明显改变，但多地都明确将严禁申报负面清单类项目，主要包括楼堂馆所、形象工程和政绩工程、房地产等其他项目。记者还了解到，财政部、发改委已印发《地方政府专项债券资金投向领域禁止类项目清单》。

今年9月，财政部曾在《关于政协第十三届全国委员会第四次会议第2563号提案答复的函》中，将认真研究探索“负面清单”管理模式，进一步加强地方政府专项债券资金投向领域管理，细化禁止投向领域范围，强化债务高风险地区专项债券资金投向的约束性管理规定，切实防范地方政府债务风险。

多地财政部门还在前期准备工作中提到，积极争取更多债券项目资金快申报、快落地，确保2022年能够开工建设，并形成实物工作量。伍超明对此表示，通过加快专项债发行速度，可以为后续可能出现的周期性风险预留政策工具。同时，尽早加快部署地方优质项目的储备，可以提高后续财政资金的使用效能。

中信证券宏观团队认为，2022年保持对经济的适度支持更多需要靠财政政策发力。预计2022年财政将小幅增加赤字，但赤字率将回归至3%。在房地产市场景气下行，地方政府土地出让收入减少的情况下，要维持地方财力平衡稳定，并且用更多资金支持重大项目建设、防范隐性债务风险，有必要继续按照历史增量规模去安排新增地方政府专项债额度，预计新增专项债规模将继续扩大至4万亿元以上。