专项债投向10个领域「项目收益债和专项债区别」

【大河报·大河财立方】（记者 陈玉静）3月以来，国内疫情形势依然严峻，部分省市持续的疫情给经济稳定增长带来压力。地方政府专项债是落实积极财政政策的重要抓手，在带动扩大有效投资、稳定宏观经济等方面发挥着重要作用。

4月12日，在国务院政策例行吹风会上，财政部预算司负责人、政府债务研究和评估中心主任宋其超在答记者问时表示，专项债在继续用于9大领域的基础上，合理扩大适用范围，扩围的领域主要包括城市管网建设、水利、新基建、粮食仓储物流设施等。

总体来看，今年专项债券发行使用工作起步早、动作快，进度明显快于往年。此时选择扩大专项债范围出于何种考虑？又为何选择上述领域？大河报·大河财立方记者采访了多位业内人士进行解读。

新增三大领域 专项债合理扩围

提前谋划、尽早行动是今年专项债发行的重要特征。

截至2022年3月末，各省份基本都已组织开展提前下达额度的发行工作，累计发行约1.25万亿元，占提前下达额度的86％；各级财政部门累计向项目单位拨付债券资金8528亿元，占已发行新增专项债券的68%。总体来看，今年专项债券发行使用工作起步早、动作快，进度明显快于往年。

在节奏加快的同时，专项债的投向范围也在扩围。在继续重点用于交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链等物流基础设施、市政和产业园区基础设施、国家重大战略项目、保障性安居工程等9大领域的基础上，专项债合理扩大了使用范围。

宋其超表示，此次专项债扩围主要包括三个方面：

一是加大惠民生、解民忧等领域投资。近期，财政部会同国家发展改革委组织各地补报了一批2022年专项债券项目，指导地方将城市管网建设、水利等重点领域项目作为补报重点。

二是支持增后劲、上水平项目建设。主要是围绕新基建等加大支持力度，研究将具有公益性且有一定收益的信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施作为支持重点。

三是推动补短板、强弱项项目建设。要求各地围绕全面推进乡村振兴、加快农业农村现代化，做好农业农村领域项目储备，将粮食仓储物流设施作为专项债支持重点，支持重要农产品特别是粮食供给，保障国家粮食安全。

宋其超表示，下一步，财政部将持续加强督导，指导地方精准聚焦重点领域和短板领域，持续优化地方政府专项债券使用范围，用好地方政府债券扩大有效投资，为拉动消费扩大内需、促就业稳增长提供有力支撑。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析称，从扩围的领域来看，首先国内地下管网、水利等建设加码，有助于防范城市内涝等灾害；同时，信息、能源传输基础设施建设，为城市高效运转、发展提供有力支撑，随着城镇化推进，这些需求不断增加。其次，适度加大新基建建设，有助于提升有效投资，增强我国经济发展潜力。最后，目前全球面临复杂的经济环境，粮食安全放在更突出重要位置以及需要牢牢巩固好脱贫攻坚的成果，都需要加大乡村振兴支持力度，而“三农”一直也是我国经济发展中的短板弱项之一。

“整体上，专项债优化使用范围，与我国短期经济面临复杂环境有关。专项债具体使用方面，聚焦短板与重点领域，提升有效投资，在平稳短期增长的同时，兼顾中长期发展后劲。”周茂华表示。

专项债不断扩围是大势所趋

由于专项债资金“专款专用”，预算透明度和规范性较高，有助于防范地方隐性债务风险上升，2015年后专项债成为拉动有效投资，促进经济增长的重要手段。

2021 年新增专项债券重点用于交通基础设施，能源项目、农林水利、生态环保项目、社会事业、城乡冷链物流设施，市政和产业园区基础设施，国家重大战略项目，保障性安居工程等领域。

中国银行研究院博士后王梅婷对大河报·大河财立方记者表示，目前专项债工作的核心矛盾是，额度无法找到足够多符合要求的项目，因此不断扩围是大势所趋。专项债的项目一定要符合两个原则：一是有可靠收益、至少能覆盖利息支出；二是符合国家宏观调控方向。城市管网、水利、新基建、粮食仓储物流都符合上述要求。

“事实上，这几个领域都是这些年中央的重点关注领域。城市管网有两种，一是城市地下综合管廊，在各地试点推行已经超过十年，也是城市更新工作的重点。另一类是城市给排水和防洪排涝问题，这是这两年基建的重点。”王梅婷说道，对于水利设施，今年中央的定调是尽可能引入社会资本参与，因为今年的水利设施规模较大、投资较多，一些具有经济效益的水利项目是符合专项债发行原则的。

王梅婷表示，新基建是典型的重点，由于新基建的投资技术难度较大，路线变化较快，一直是企业为主导，但是由于新基建的公共品、网络化、外部性等属性，确实需要政府进一步介入。这次专项债也是放开了新基建的投资，但具体投资手法可能会较其他领域有所不同。粮食仓储物流在当前国家安全、粮食安全的背景下尤为重要。粮食的保障，一是向地要粮，二是节能降耗。事实上，在流通领域，粮食的霉变、损漏等问题常年难以解决，且这一领域投资容易面临“撒胡椒面”、回报率低问题，简单靠财政资金和社会资金难度都很大。因此这几个领域都是具有利长远、稳当前的特点。

中国社会科学院上市公司研究中心副主任张鹏表示，随着内外部环境的变化，稳增长紧迫性进一步凸现，专项债扩大使用范围，增加这些城市管网、新基建和粮食仓储物流领域投入，提前布局新基建、关系国计民生和产业链稳定和安全的重要领域，能更好地发挥专项债引导和支持作用，实现短期稳增长和长期促结构相统一，兼顾对冲短期压力和实现长期产业转型升级之需，加快项目落地和提高资金使用效率。

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