农商行 证券账户「机构大笔买入股票是利好吗」

[摘要]

主要观点：

债券核查风暴中被暂停的机构开户已全部重启受去年监管风暴影响，银行理财、非金融机构投资者、农村金融机构和信托产品、证券公司资产管理计划、基金管理公司及其子公司特定客户资产管理计划、保险资产管理公司资产管理产品等四类非法人投资者的新开户资格均被暂停，但从今年1月份开始，央行等部门先后相继发布相关文件，允许这些机构以合格投资者身份重新开立债券账户，如果28日的消息属实，那么截止目前，债券核查风暴中被暂停的机构开户资格已经全部重启。

债券监管风暴宣告结束债券扩容是大趋势2013年是对债券市场进行规范化治理的一年，这种规范涵盖了一级市场、二级市场和一级半市场，其中暂停开立银行间账户，也是整肃银行间市场的其中一步。不过在2014年，各类被暂停的机构账户纷纷重启，我们认为，随着暂停的机构开户机构的全部重启，债券监管风暴也将宣告结束。十八届三中全会明确提出发展并规范债券市场，提高直接融资比重。此前市场处于逐渐规范的阶段，我们认为，在市场规范完善后，债券扩容将是主要趋势。

乙类账户开启对债市利好有限此次农村银行和非银行金融机构获准重新进入银行间债券市场债券有利于更多的债券投资者参与到市场中，债券的需求有望小幅提振，而且投资者的多样化有利于增加市场的活跃度。不过，我们认为乙类账户开启对债券利好有限，这并不能成为债市牛市持续的理由。关于债市能否走牛，仍然要看债券供需的状况以及流动性、货币政策和宏观经济的走势变化。我们认为，由于当前宏观经济旧的增长驱因素动力不足，而新的增长驱动因素尚未成熟，经济增速在转型过程中经历着换挡期，经济总体较为低迷，这一格局对债券市场是有利的，另外，当前货币政策结构性宽松为债券市场创造了良好的利率环境，而且，央行引导融资成本下行的趋势仍然不变，未来基准利率曲线高度仍有下移的空间，受这些因素的影响，2015年上半年债券收益率仍有望下行。

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