中国外汇储备为什么要买美债「去国」

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上一期节目咱们讲了外汇储备的来源，讲了外汇储备主要来自于贸易的顺差、外国直接投资和所谓的“热钱”。外汇储备是中央银行手里的一笔外汇资产，既然是一笔资产，那么很多朋友就说了，这笔钱是不是像其他的资产那样可以拿来随便花呢？

我经常在网络上看到，很多朋友说了，这么多外汇储备给大家分了得了。然而事实上，这些钱跟您银行账户里的钱不一样，不是可以随便花的。为什么不能花？咱们看看这些钱是用来做什么的。

我们的企业要想进口外国的商品，就需要用外汇进行支付，这个外汇从哪里来？需要用企业手里的人民币去兑换央行手里的外汇，也就是这些钱需要从外汇储备里来。同样的，中国企业需要去外国投资，钱也需要从外汇储备里面来。

咱们在上一期节目中讲了，除了贸易顺差咱们积累下来的外汇之外，外汇储备还来自于外国直接投资和资本项下的那些热钱，这些外国人钱是进入到中国国内来赚钱的，外国人的钱是以外汇形式进来的，但是被我们给兑换成了人民币，这些外汇变成了我们的外汇储备。

某种程度上，我们可以把这部分外汇理解成是外国人寄存在央行这里的，当外国人在中国的投资，无论是开办企业还是做其它投资，他们赚了钱之后这个钱很可能要拿回去，拿到外国去，这个时候我们就需要把这些外国投资者手里的人民币换回美元或者其它外汇，让人家拿走。这些美元和外汇从哪里来？还是要从外汇储备里面出。

当然，咱们这里说的都是最简单的例子，实际上需要使用外汇的地方还有很多很多，用专业术语来概括：外汇储备的重要作用是平衡国际收支。所以，这些钱是不能拿来随便花的，因为它在国际收支当中起着重要的作用。

有些朋友可能会说了，我们的外贸一直是顺差，外国人的钱也不可能一下子都要拿走，国际收支的平衡用不了这么多外汇啊，我们可以把这些钱给分了花掉。您别忘了，这些钱是怎么来的？是央行用发行的人民币兑换来的。

也就是说，跟这些外汇储备相对应的人民币已经在国内流通了。如果我们把这些外汇再分给大家，就意味着发行了两遍等额的货币，国内的市场盘子还是那么大，但是钱多了一倍，您觉得您手里的钱真的变多了吗？如果真的发给大家了，可能大家手里只是这些货币符号变多了，购买能力一点儿没多。

好了，那咱们再来看另一个大家非常关心的话题，我们这么多外汇储备凭什么要借给美国人？众所周知，美国的负债率相当高，截至到2019年的11月，美国的国债已经突破了23万亿美元，如果再加上美国居民的债务，美国全国的负债是GDP的2.6倍。说美国全国上下是靠借债度日，一点儿也不夸张。

这个事实就让我们很多网友感到忿忿不平了，美国人那么有钱，我们辛辛苦苦赚来的钱凭啥要借给美国人？况且美国如果不偿还了怎么办？

咱们刚才讲了，外汇储备最主要的职能是平衡国际收支，需要随时应付人民币可能出现的挤兑，就是一旦在中国国内的这些外国资本想要撤出中国，我们需要用外汇储备兑换给人家，绝对不能说我没有，不给你换，那样的话就意味着人民币的灾难。

所以，我们的外汇储备必须以一种非常稳妥，而且很容易能拿回来的方式进行投资，投资什么呢？如果投资的是海外的矿山油田，能够在瞬间变回现金吗？肯定不行，目前最合适的进行大宗投资的方式就是购买美国国债。

首先，美国国债的规模非常大，23万亿的美国国债有一半左右都被外国购买了，有着非常庞大的流通市场，足以容纳下我们规模庞大的外汇储备，只要想卖掉点点鼠标就可以像卖股票一样轻松卖掉。

而且美国国债的收益率近年来持续走高，购买美国国债可以给我们的外汇储备带来可观的收益。当然，美国债务规模越来越庞大，十分不健康，如果有合适的其它机会我们的外汇储备肯定也是会投资的，事实上我们的外汇储备中只有40%左右投资在美债上，还有其它很多种投资配置。

但是，有一点大家要清楚，我们的外汇储备规模是如此的庞大，投资任何一种国际资产，都不可避免得造成这种资产的价格暴涨，有些人总说可以都买成黄金，请问您想过一旦我们的几万亿美元投资涌入国际黄金市场，那么国际金价会涨到什么程度？那样真的对对我们有利吗？

节目中咱们提到了外国认购了美国一半的国债，那么各国分别持有多少美国国债呢？我们准备了一篇文章，给大家做个介绍，感兴趣的朋友请到我们的头条号“照理说事”中私信回复“美国国债”，我们推送给您。