金科发行17亿、利率最低5%的公司债「金科地产资金」
12.5亿债券展期一年,重庆房企龙头金科股份显然有点难。
5月20日,市场突然传出了金科股份将会债券展期的相关消息;而到了5月23日,金科股份便召开了“20金科03”投资人线上沟通会,提出将“20金科03”展期一年的方案,将兑付时间调整为自2022年5月28日起的12个月内,定期兑付一定的本金,直至第1年末累计付清本期债券全部本金12.5亿元,债券展期的相关传言也就此“尘埃落地”。
对于房企而言,准时兑付债券的重要性自然不言而喻。在金科股份被传出债券展期的相关消息之后,其股价便开始大幅回落。截至5月27日收盘,金科股份股价报收3.19元/股,和5月19日的收盘价4.11元/股相比,不过短短6个交易日的时间,金科股份的股价便下跌了22.38%,市值也蒸发了49.128亿。
作为重庆本地的房企龙头,金科股份曾经凭借着2017到2020年的快速发展,成为了地产行业中知名的“黑马”。不过,快速扩张的背后往往伴随的都是不断攀升的负债,从目前来看,金科股份正在为此前的快速扩张还债,但能否顺利解决债务危机、渡过这个难关,这背后显然充满了不确定性。
2768亿总负债悬顶,金科股份债务沉重对于房企而言,一旦出现了债券展期的情况,往往就意味着企业整体的流动性出现了问题。
而这也是为什么,在金科股份被爆出债券展期之后,二级市场上金科股份的股价会出现大幅回落的原因。
对于目前的金科股份而言,“债务沉重”已经是一个不争的事实。
实际上,12.5亿的展期债券不过是金科股份巨额负债中的冰山一角。根据其披露的一季报数据显示,截至2022年3月31日,金科股份的总债务高达2768.81亿,资产负债率为78.83%。
而在这2768.81亿的总负债中,流动性负债为2281.79亿,占比达到了82.42%,其中短期借款为43.28亿,应付票据及应付账款为317.52亿,一年内到期的非流动负债为237.02亿。
再看其现金流方面,截至一季度末,目前金科股份的货币资金只有218.82亿,短期的还债压力巨大。
除此以外,据媒体报道,2022年金科股份的公开市场含权到期债务规模也十分庞大。
据媒体统计,今年的5-12月,金科股份境内公开市场债务含权到期68.56亿元,其中5月、6月和12月到期/回售债务规模超过10亿元,7月超过16亿元,近两个月金科股份的债券到期压力较大,而这或许也是为什么金科股份会对“20金科03”进行展期一年的原因之一,从目前来看,金科股份的现金流恐怕很难支撑其全部按时归还到期的债券。
当然,在进行了债券展期之后,金科股份也明确表示“不逃废债”。
对于债券展期的决定,金科股份表示公司这一安排是为了缓解当前面临的流动性压力,寻求债务经营平衡;公司将严格落实和执行偿债方案,承诺“不逃废债”;在债券展期的同一时间,金科股份也将新增天津天湖南苑及天湖广场项目70%的股权、长沙金科集美天辰项目30%的股权及前述股权对应的全部收益作为质押增信,不难看出其“坚决不躺平”的决心。
千亿房企“黑马”的沉沦史从目前的来看,在巨额债务的压力下,金科股份确实可以说是“举步维艰”。
不过,其实在出现债务危机之前,金科股份也曾有过辉煌的成绩,特别是在2017到2020年这三年期间,金科股份更是凭借着快速扩张被大家誉为千亿房企“黑马”。
关于金科股份的历史,最早还要追溯到24年前的1998年。那时,金科股份的创始人黄红云怀揣着好不容易才攒下的20万元,从重庆的涪陵来到了主城区,在一家小小的房间里成立了金科集团。
当时的金科集团可以说是“既没有资金,也没有人脉”,也不大可能去开发一些繁华的地段。
就在这种情况下,黄红云将宝压在了当时的一个“不毛之地”——五黄路片区。或许是黄红云的眼光独到,也可能是上天眷顾,在“金科花园”建成不久,黄花园大桥通车了,路桥也实行了年票制度,当时的“不毛之地”也就此繁荣了起来,“金科花园”成功大卖,黄红云和它的金科集团也因此名声大噪。
凭借着“金科花园”的成功,金科集团在重庆迅速站稳了脚跟,并在此后一路向前,从重庆慢慢走向了全国。不过,金科集团最辉煌的时刻还是在2017年到2020年这段时间,在这段时间里,金科集团开始了快速扩张,仅2017年金科股份的销售额就达到了630亿,同比2016年的319亿大幅增长了97%。
而到了一年之后的2018年,金科股份的销售额更是直接突破千亿大关,成为了千亿房企中的一员;两年之后的2020年,金科股份的销售额和美好世界哦来到了2232亿,短短4年时间,金科股份的销售额便翻了7倍,可以说是创造了行业纪录,而金科股份也借此跻身当年销售额全国TOP20房企。
不过,快速扩张的背后,往往伴随的就是急速飙升的负债。根据财报数据显示,在2016年的时候,金科股份的总负债仅为867.17亿,而到了2020年金科股份最辉煌的时候,其总负债就已经高达3076亿,短短4年时间负债翻了超过3倍。
至于后来的故事,相信大家也都清楚。随着整个地产行业在2021年进入寒冬,高负债的房企暴雷不断,而如今的金科股份也成为了众多暴雷房企中的一员。
金科股份能否顺利“渡劫”?对于目前的金科股份而言,仅凭自身的努力,恐怕很难解决当下的问题。
除了巨额的债务以外,目前金科股份的经营状况也在持续恶化。根据一季报数据显示,截至一季度末,金科股份实现总营收为126.72亿,同比小幅增长2.21%;实现净利润为亏损2.94亿,同比大幅下跌164%,很显然,巨额的债务压力已经影响到了金科股份的经营状况。
而金科股份自然也清楚这一点,因此引入国资成为了金科股份目前的一大重点。而根据媒体报道,5月19日重庆市政府对金科集团制定了相关纾困措施,纾困措施主要有三方面:
分批发放纾困资金,以借款和质押项目股权的形式给到金科集团,目前已有3亿元纾困资金到位;牵头重庆的国企对以股权入股金科集团的事项进行谈判,目前正在接触的入股对象包括重庆渝富、重庆两江新区产业发展集团、重庆城投、重庆地产集团、重庆发展投资有限公司等等;阶段性入股金科集团的地产项目公司,给项目增信背书,方便银行对金科集团进行贷款,会适度释放金科集团在重庆项目的预售资金,金融管理部门给予金科集团融资、信贷方面的支持。不难看出,金科股份作为重庆的龙头房企之一,已经获得了当地政府的“鼎力支持”。
不过,对于目前的金科股份来说,在接近三千亿的总债务重压之下,仅靠政府的支持还远远不够,如何缓解债务压力、恢复正常的经营状态,也是金科股份必须思考的问题,对于金科股份这家千亿房企而言,未来要面临的挑战恐怕还有很多。