怎样配置股票基金和债券基金「债券混合型和债券基金的」

一文搞懂什么是债券基金！不可或缺的资产配置组成，应该怎么买！

先来搞懂什么是债券。债券对于投资者来说，应该都不会陌生。债券翻译成大白话就是“借条”。当国家、政府、企业要向社会借钱的时候，就会发行债券，他们发行的债券会有一个价格，并约定的时间里支付一定比例的利息，到期时偿还本金。比如发行价100元，利息10%每年。所以去购买他们债券的人就等同于把自己的钱借给他们，到期连本带息还你。所以债券属于“固定收益类品种”。

什么时候购买债券比较合适呢？

在这里先下一个结论：

市场利息下降时，债券价格通常会上涨；市场利率上升时，债券价格通常会下跌。

为什么债权和市场利息是负相关的关系呢？债权是可以在市场上流通的，价格自然就会有波动，他会自然而然的和利率实现平衡。利率就是他的参照物，咱们来举个例子就明白了。

假如现在的银行一年期存款利息是2%（也就是说目前无风险利息是2%）。同时现在有一家企业比如伊利乳液吧，发行了一支1年期的债券，面值是100元，给出的利息是10%。那你买不买这支债券？一般情况下肯定买，甚至用抢的。那抢的人多了，这只债券的价格自然就会上涨，从100到101到102到103……那会涨到多少呢？一般会涨到与市场利率收益相近时，价格才会稳定下来。也就是说持有这个债券跟市场的利率差不多了。

如果按这个案例来分析的话，大约要涨到107块左右，价格才会稳定下来。因为107元以下买都划算，而超过这个价格买就不划算了。你可以算一下，这支债券一年后到期，会还你100元 10元利息。所以就算你在107元抢到这支债券，最终也是得到110元，也就是赚了3元利息。换算一下就是2.8%的年收益率，高过银行2%的利息，还是值得买。但如果市场上炒到了108元，你买下来的话，最终的年收益只有1.85%，还不如去买银行存款的2%。

所以，当市场利率上升时，由于债券的面值和利率是固定的，所以债券的价格会下降。比如过几天，央行说要升息，银行一年期的存款涨到了3%，那这时候就算107元的债券都会没人要，因为你拿107元去存银行，一年后还可以拿到3.21元的利息，而留在债券，一年后才拿到3元收益。所以大家会想把钱转到银行去，但只有降价，你才能卖掉手上的债券，所以债券价格就会开始下跌，从107降到106、105、104……一直到跌到与市场利率收益相近时，价格才会稳定。

说到这里大家应该明白了吧！

总之，大家记住结论就好了，债券收益于市场利率是负相关的。利率上升，债券收益下降，利率下降，债券收益上升；在市场利率高位时，可以超配债权，在市场利率地位时，低配债权。

那么，怎么判断市场利率在高位还是低位呢？

一般我们可以参照中国十年期国债收益率。当国债利率低于3%的时候，我们称为低利率，这时候不适合投资债券（基金）；当国债利率高于3.5%的时候，我们称为高利率，这时候适合投资债券（基金）。

还有一种更直观的方法：

直接用资产价格比较，债券年收益率已经跑不赢货币基金的时候，就要暂时避险，通常这种情况，就发生了大幅加息，货币基金更倾向于短债和现金资产，他跟利率同向波动，利率上升，他就涨利息，利率下降他的7日年化就低，所以当你看到货币基金普遍收益超过3.5%的时候就要警惕了，货币基金超过4%，一般债券基金就跑不赢他们了，这时候就要回避债券。最简单的观察货币基金的方式，就是看余额宝。他现在收益才2.3%，还不足以对债券构成威胁。

债券就该长期持有，除非现金类资产的收益超过固收，主要指的就是货币基金，只有货币基金年化回报超过4%了，我们才会离开债券资产，暂避风险。但现在货币基金的收益只有2.4%，离4%还差的远呢，所以根本没有比较优势。连短债基金，也没能跑赢长债。

最简单的办法，就是在余额宝的7日年化收益率的3-4%上画2条线。，只有在这个区间之内，债券资产和现金资产才存在比较的可能。高于4%，一概持有货币基金，低于3%，一概持有债券。只有在3-4%之间，我们才要时刻关注市场变化，看哪个更加划算。

当然，我们普通人是很难买到债券的，所以通常只能去买债券基金，债券基金就是买了一堆债券的意思。所以投资债券基金也是同样道理。

还有更深层的一点，债券基金最重要的作用是做资产配置组合的，它跟基金，商品组合，制定股债组合。就像行军打仗一样，股票基金等权益类资产是做主力，属于猛冲猛打的部队，而债券基金属于预备队，他可以让受益更平滑。可以通过调节股债比例，灵活应对市场变化，熊市超配股票，牛市超配债券，被动实现高抛低吸。在组合这种债券也属于一种期权，本身可以产生收益，而且也很可观，另一方面可随时投入股票基金中，捡便宜货，主动权掌握在自己手里，永远不满仓，进退有度，实现稳定盈利。

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