摩根大通独资券商「美联储加息对债券的影响」

新浪美股讯 北京时间24日上午消息，摩根大通(J.P. Morgan)认为，随着联储开始加息，新兴市场债券和银行可能最容易受到冲击。如果能够避免发生银行危机和快速去杠杆，摩根大通预计2016年新兴市场GDP可增长4.3%。

摩根大通分析师David Hensley及其团队指出，联储加息将导致新兴市场信用市场收紧，这一过程已经开始，但还没有结束。

新兴市场债务占GDP比重并未下降，成为一只尚未落地的靴子，可能在2016年造成市场压力，摩根大通表示。

摩根大通进一步指出：“别忘了，新兴市场很大一部分信贷增长不过是发达市场宽松货币的另一面，随着联储货币政策正常化，这一过程可能逆转。欧洲和日本仍预计进一步宽松，因此明年全球流动性不会急剧下降，但风险犹存。”

摩根大通警告称，投资者应密切关注新兴市场银行，坏账上升和融资成本上升是主要担忧，除了联储的因素，新兴市场增长相比加杠杆时期的水平可能令人失望。

今年一季度，新兴市场非金融私人部门信贷与GDP比率达到128%，较2007年4季度上升51个百分点。不计中国，信贷与GDP比率为87%，上升22个百分点。相比之下，发达国家在2002-2007年加杠杆时期信贷占GDP比率上升20个百分点。

摩根大通指出：“新兴市场债务的累积主要集中在亚洲，不过由于两个重量级国家中国和印度的进展，近期对区域经济增长的影响可能有限。中国政策制定者似乎有意维持较高的信贷增速，而印度信贷增幅不大。”(Tony 编译)