地方债收益率相比国债「国债价格与收益率的关系」

国债、地方债这类理财产品，对于普通投资者来说，可能已经耳熟能详。但是对于城投债，人们可能知之甚少。不过，知名度没那么高的城投债，发行规模却不小，在债市中占据着重要地位。

据Wind数据显示，2019年城投债的发行规模将创历史新高。截至10月中旬2019年城投债发行规模为2.5万亿，这一规模已超越去年全年的规模2.48万亿。此前，城投债发行规模最高的年份为2016年，高达2.57万亿。考虑到今年尚有两个多月的时间，预计今年城投债的发行规模或将超过2016年，创出历史新高。

那么，城投债具体是什么呢？城投债又称"准市政债"，指地方政府及相关部门和机构，通过财政拨款、注入土地或股权等方式，设立了地方政府投融资平台公司，也就是所谓的城投公司，这些公司通过公开发行企业债和中期票据，为地方的经济和社会发展筹集资金，这些债券就是城投债。

一直以来，城投债受政策影响较大。政策收紧时，城投债的发行就会缩减，政策宽松时，城投债的发行规模则会扩大。

例如，在2014年下半年时，相关部门出台文件，允许地方发债融资，剥离城投平台的政府融资职能，城投债遭遇急刹车。2015年，为应对经济下行的压力，基建规模增加；监管层也为了稳增长，启动了债务置换，缓解地方债务危机，城投债也迎来新一轮的扩张。

而2019年城投债规模创新高，也和政策利好密切相关。去年10月相关文件曾提出，允许融资平台公司在不扩大建设规模和防范风险的前提下，与金融机构协商继续融资，避免出现工程烂尾；2018年7月，相关会议也明确提出，"保障融资平台的合理融资需求"，这使市场对城投市场的信心有所恢复。

与其他投资产品相比，城投债的收益算是比较高的，有些产品可以达到10%甚至更高的水平，这样的收益率让一些投资者摩拳擦掌，看准时机准备投资一笔。那么，城投债的风险高不高，能不能投资呢？

目前来看，城投债发行规模是增加了，但是分化也比较明显，如一些债务高风险地区，低评级债券也能发，但是越来越困难。长期来看，地方债发行规模不断提升，融资平台的发债需求会被控制，城投债规模也会趋于下降。因此对于投资者来说可以通过短期持有，获得不错的收益。

不过，随着政府背书和城投债的逐渐剥离，在挑选具体城投债产品时，也得多多关注地方财政实力、城投公司本身的偿债能力、再融资能力、财务指标、经营情况等。在具体的项目上，投资者可以更多地考虑用于基础设施建设等公益性项目的产品，这类产品更有可能获得地方财力的支持。

最后，任何投资都是有风险的，城投债也不例外。对于投资者来说还要多关注市场动向，提升专业的投资理财能力，才能更好的防范风险。