债券 回报率「高收益债券基金」

摘要:

在5月份发布的《一页纸看高收益债之四》系列报告中,我们列举了11支交易所高收益公司债,逐一分析了各发债主体的信用优劣势、评级下调风险及暂停交易风险,并给出了相应的投资建议。从上一篇报告的发布日5月18日至今,整体高收益债收益率持续下行:我们编制的交易所高收益债收益率指数从9.85%下降176bps至近期的8.09%;当前YTM/YTP高于8%的债券由92支减少至43支,高于10%的债券由52支减少至15支。

43支高收益债中,景气度较低的钢铁、机械、化工行业各有7支、6支、5支,地产行业有4支,有色、商贸行业各3支,其他行业各1-2支。从剩余期限来看,主要为中短期债券,剩余期限在1-2年的债券有17支,2-3年的则有15支。从主体评级来看,过半数债券为AA-评级,AA评级8支,A、A 评级各4支。从企业性质来看,民营企业21支最多,其次为地方国有企业,中央国有企业的2支高收益债均已暂停交易。从担保方式来看,无担保债券数量为21支,有担保为22支,其中抵押担保6支、担保人担保16支。

在本报告中,我们对过去数个月的《城投债及公司债周报》中所覆盖高收益债进行汇总,同时也将前期力推的3支房地产债列入其中,逐一分析其信用优劣势及相关风险,包含的个券共计19支,分别为13苏新城、14福星01、13卧龙债、12建峰债、12墨龙01、12三维债、12(ST)湘鄂债、12景兴债、11凯迪债、09银基债、10煤气02、11新筑债、11综艺债、09东华债、11柳化债、14好想债、14康盛债、12东锆债、12毅昌01。

武昌鱼 10.10%

华电能源 10.07%

兰石重装 10.05%

农发种业 10.05%

厦门国贸 10.02%

芭田股份 10.00%