什么是社融「社融口径」

一、社融的基本概念

1.基本概念

一定时期内，实体经济从金融体系获得的资金支持。注意概念中，有一个特定的主语叫实体经济，一般指的是企业和个人。不过现在这个定义已经扩展了，统计部门将政府从金融体系的融资，如国债、地方债、专项债等，一并纳入。因为政府获得的融资一般来说也是要给到实体经济的，比如说修建一条铁路、市政建设等，所以也反映了社融的基本含义。

那么什么不是社融呢？首先金融体系从金融体系获得的融资不是社融。比如银行给证券公司的融资就不是社融，等到证券公司把钱给到企业，比如买了企业债券，这才变成社融。其次实体从实体获得的融资不是社融。最简单的例子是民间借贷。

社融的多少可以反映出金融体系对实体经济的支持力度，反过来也反映出实体经济的自身发展意愿。

二、社融分类

可以分为表内融资、表外融资、直接融资和其他融资四大类。

1.表内融资

主要是银行贷款，可分为短期贷款和长期贷款。一般个人和企业的中长期贷款更能体现对经济前景的信心。

2.表外融资

指计入社融，但不计入资产负债表的融资。主要包括委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票等。

3.直接融资

主要包括债券融资和股票融资，是实体经济直接面向市场的融资。

4.其他融资

主要包括保险理赔、小额贷款、金融机构投资性房地产等，不是非常重要。

三、社融构成

从近年的社融分项占比来看，占大头的是人民币贷款、政府债券和企业债券。人民币贷款仍是我国社会融资的主要方式，但股票融资占比正逐年提升，会逐渐成为实体经济融资的重要组成部分。直接融资将成为我国大力发展科技产业过程中，越来越重要的力量。