高级经济师模拟试卷2020 金融「农业经济师」
第二十二章对外金融关系与政策
[考情分析]
1、分值:3~6分
2、备考指导:本章节包括汇率制度、国际储备、国际货币体系、人民币跨境使用四个部分的内容，重点掌握固定汇率制度和浮动汇率制度的含义和特点，注意区分，此外，掌握国际储备的构成及管理，需要注意国际货币体系和跨境人民币业务的特点。
3、考纲要求:
(1)理解汇率制度、国际储备，辨别对外金融关系与政策。
(2)掌握汇率决定与变动、国际储备及其管理、国际货币体系、跨境人民币业务的主要特点。
一、汇率制度
(一)汇率制度的含义与划分
1、汇率制度:指各国对本国货币汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。
固定汇率制度
1、定义:指各国货币受汇率评价的制约，市场汇率只能围绕
平价在很小的幅度内上下波动的汇率制度。
2、历史上曾出现过两种固定汇率制度:
(1)金本位制度下的固定汇率制度:
特点:
①是自发的固定汇率制度;
②铸币平价是各国汇率的决定基础(货币都与黄金挂钩)。
③黄金输送点是汇率变动的上下限(外汇汇率始终在黄金输送点范围内波动)。
(2)布雷顿森林体系下的固定汇率制度:
3.实行以美元为中心的人为的可调整的固定汇率制度。
浮动汇率制度
指没有汇率平价的制约，市场汇率随着外汇供求状况变动而变动的汇率制度。1973年布雷顿森林体系彻底崩溃，从此进入浮动汇率制度时代。制度(在浮动汇率制度下，各国可以自行安排其汇率，形成多种汇率安排并存的国际汇率体系。)
[经典真题]
1、[2021]关于国际金本位的说法，错误的是()
A、国际金本位存在的前提是各国政府对经济的自由放任
B、银行券可以自由兑换黄金，可以对外支付
C、国际金本位是世界第一次出现的国际货币体系
D、铸币平价是汇率变动的上下限
参考答案:D
参考解析:金本位制度下的固定汇率是自发的固定汇率制度。在1880-1914年这一国际金本位的黄金时期，铸币平价是各国汇率的决定基础，黄金输送点是汇率变动的上下限(D错误)。在第二次世界大战后布雷顿森林体系下，实行的以美元为中心的固定汇率制度是一种人为的可调整的固定汇率制度。
(二)影响汇率制度选择的因素
决定一个国家汇率制度的因素主要有:
(1)经济开放程度;
(2)经济规模;
(3)国内金融市场的发达程度及其与国际金融市场的一体程度;
(4)进出口贸易的商品结构和地域分布;
(5)相对的通货膨胀率。
[注]经济开放程度越高、经济规模越小、进出口集中在某几种商品或某一国家的国家，一般倾向于固定汇率制度。经济开放程度低、进出口商品多样化或地域分布分散化、同国际金融市场联系密切、资本流出流入较为客观和频繁，或国内通货膨胀率与其他主要国家不一致的国家，倾向于实行浮动汇率制度。
[经典真题]
1、[2021]关于汇率制度决定的说法，正确的是()
A、进出口商品多元化，与国际金融市场联系密切，国内通胀率与其他主要国家不一致的国家，倾向于浮动汇率
B、进出口商品单一，与国际金融市场联系不密切，国内通胀率与其他主要国家一致的国家，倾向于浮动汇率
C、进出口商品单一，与国际金融市场联系密切，国内通胀率与其他主要国家不一致的国家，倾向于固定汇率
D、进出口商品多元化，资本流出流入频繁，国内通胀率与其他主要国家一致的国家，倾向于固定汇率
参考答案:A
参考解析:经济开放程度越高、经济规模越小、进出口集中在某几种商品或某一国家的国家，一般倾向于固定汇率。相反，经济开放程度低、进出口商品多样化或地域分布分散、同国际金融市场联系密切、资本流动较为客观和频繁，或国内通货膨胀率与其他主要国家不一致的国家，则倾向于实行浮动汇率制。
(三)人民币汇率制度
1、1994年1月1日，人民币官方汇率与市场汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。我国公开宣布人民币汇率实行有管理浮动，但由于汇率变动幅度较小，国际货币基金组织将其归类为传统的(或事实上的)钉住汇率安排。
2、2005年7月21日，实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再钉住单一美元。
参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子不等于钉住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。
3、中国人民银行对人民币汇价实行一定程度的管理。中国人民银行于每个工作日开市之初公布人民币汇率中间价，中间价根据所有做法市商的报价加权平均来确定。银行间外汇市场，人民币对美元买卖价在中国人民银行公布的市场交易中间价的5%的幅度内浮动;欧元、日元、港元、英镑等非美元货币对人民币交易价的浮动幅度为 3%。
4、2010年6月19日，中国再次启动人民币汇率改革，回归参考一篮子货币进行调节的有管理浮动汇率制度。
[经典真题]
1、[2020]关于人民币汇率制度的说法，正确的是()。
A、决定人民币汇率的基础是美元指数的涨跌
B、中国人民银行不再对人民币汇价实行管理
C、目前我国实行的人民币汇率制度是以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制
D、人民币汇率的中间价根据所有做市商的报价加权平均来确定
参考答案:D
参考解析:中国人民银行对人民币汇价实行一定程度的管理。中国人民银行于每个工作日开市之初公布人民币汇率中间价，中间价根据所有做市商的报价加权平均来确定。
二、国际储备
(一)国际储备的含义与构成
1、定义:指一国货币当局为弥补国际收支逆差、稳定本币汇率和应付紧急支付等目的所持有的国际普遍接受的资产。
2、国际储备的构成
[经典真题]
1、[2021]储备资产包括()
A、货币性黄金
B、特别提款权
C、其他债权
D、在基金组织的储备头寸
E、外汇
参考答案:ABDE
参考解析:目前，国际货币基金组织(IMF)成员方的国际储备一般可分为四种类型:货币性黄金、外汇储备、IMF的储备头寸和特别提款权。
(二)国际储备的作用
国际储备是一个国家经济地位的象征，同时也反映出该国参与国际经济活动的能力。国际储备的作用:
(1)融通国际收支逆差，调节临时性的国际收支不平衡。
(2)干预外汇市场，从而稳定本国货币汇率。
(3)国际储备是一国对外举债和偿债的根本保证。
(三)国际储备的管理
由于外汇储备占非黄金储备的95%以上，所以说，国际储备的管理实质上是外汇储备的管理。
1、总量管理
(1)一国应该全面衡量持有外汇储备的收益与成本，保持合适的外汇储备规模。
(2)若一国外汇储备规模过低，不能满足其对外贸易以及其对外经济往来的需要，会引起国际支付危机，甚至是金融危机。
(3)若一国外汇储备过多，会增加持有储备的机会成本，占用较多的基础货币，导致流动性过剩，给一国带来负面影响。
2、结构管理
(1)储备货币的比例安排:指确定各种储备货币在一国外汇储备额中各自所占的比重。
①各国在安排外汇储备结构时，应满足在一定风险的条件下获取尽可能高的预期收益率的原则。
②对于外汇储备，收益不确定的风险表现为一国当局将持有的储备资产转化为其他资产进行使用时面临购买力下降的可能性。
③为减少汇率风险，一国可以考虑设立与弥补赤字和干预市场所需要的货币保持一致的储备货币结构，另外可实行储备货币多样化。
(2)储备资产流动性结构的确定:
①一国应当在考虑流动性和盈利性的条件下确定储备资产流动性结构。
②一国应当拥有足够的一级储备来满足国际储备的交易性需求，剩下的储备资产可以在各种二级储备与高收益储备之间进行组合投资，以期在保持一定的流动性条件下获取尽可能高的预期收益率。
3、积极管理
指在满足外汇储备资产所需要的流动性和安全性的前提下，以多余外汇储备单独成立专门的投资机构，拓展外汇储备投资渠道，延长外汇储备资产投资期限，以提高外汇储备投资收益水平。
(对外汇储备进行积极管理、最大限度地获取收益成为国际储备管理的一个基本原则，国际储备投资战略更多地转向追求高收益的中长期投资。)
[经典真题]
1、[2021]关于国际储备管理的说法正确的有()
A、外汇储备是对基础货币的替代
B、国际储备越多越好
C、二级储备与高收益率储备在组合投资中存在替代关系
D、取得合理收入等商业性原则纳入了官方储备的管理原则
E、国际储备的机会成本是放弃用储备购买商品和劳务的代价
参考答案:DE
参考解析:外汇储备是各国货币当局持有的对外流动性资产，主要是银行存款和国库券等。A错误，外汇储备占非黄金储备的95%以上，所以，国际储备的管理实质上是外汇储备的管理。若一国外汇储备过多，会增加持有储备的机会成本，占用较多的基础货币，导致流动性过剩，给一国带来负面影响。B错误。一国应当拥有足够的一级储备来满足国际储备的交易性需求，剩下的储备资产可以在各种二级储备与高收益储备之间进行组合投资，以期在保持一定的流动性条件下获取尽可能高的预期收益率。C错误。管理流动性风险、市场风险、信用风险，以及取得合理收入等商业性原则，也第一次进入了官方储备的管理原则，D正确。持有储备也要付出相应代价，这表现为在持有储备的过程中放弃了用储备购买商品和劳务的机会，即储备的机会成本，E正确。
2、[2021]关于储备货币的比例安排的说法，错误的是()
A、应在满足一定风险的条件下，获取尽可能高的预期收益率
B、为减少汇率风险，要考虑弥补赤字和干预市场的需要
C、外汇储备收益的不确定风险是指储备货币转化为另一种储备资产的汇兑
D、要平衡银行存款与国库券的比例
参考答案:C
参考解析:对于外汇储备，收益不确定的风险表现为一国当局将持有的储备资产转化为其他资产进行使用时面临购买力下降的可能性(C错误)。
三、国际货币体系
(一)国际货币体系的含义
1、国际货币体系:又称国际货币制度，是指通过国际惯例、协定和规章制度等，对国际货币关系所作的一系列安排。
2、国际货币体系的内容主要包括:
(1)确定国际储备资产;
(2)确定汇率制度
(3)确定国际收支调节方式。
(二)国际货币体系变迁
A国际金本位制
1、世界上第一次出现的国际货币体系是国际金本位制。英国于1821年前后采用了金本位制度，成为当时世界上最早采用该制度的发达资本主义国家。
2、金本位制的内容;
(1)由铸币平价决定的汇率构成各国货币的中心汇率。
①在金本位制下，银行券代替黄金流通，可以自由兑换黄金，黄金和银行券都可以对外支付。
②决定两国货币汇率的基础是两国本位币的含金量之比，即铸币平价。
|(2)市场汇率受外汇市场供求关系的影响而围绕铸币平价上下波动，波动幅度为黄金输送点。
[注]:黄金输送点包括黄金输出点和黄金输入点，等于铸币平价加减运送黄金的运费。
3、国际金本位制的局限性
(1)在金本位体系下，本位货币是黄金，货币的供应量取决于黄金，进而价格水平与黄金的供应量相联系。
(2)由于经济的发展必然带来政府对经济的干预，从而导致了国际金本位制丧失了存在的前提一各国政府对经济的自由放任。
[注]:第一次世界大战的爆发导致国际金本位体系趋于瓦解，汇率稳定失去了基础。在1929-1933年大危机的冲击下，金本位制终告崩溃。
B布雷顿森林体系
1、布雷顿森林体系是根据布雷顿森林协定建立起来的以美元为中心的国际货币体系。
2、主要运行特征:
(1)可兑换黄金的美元本位;
①规定了双挂钩原则:美元按照每盎司黄金35美元的官价与黄金挂钩;其他国家的货币与美元挂钩，规定与美元的汇率，从而间接与黄金挂钩
②布雷顿森林体系是一种国际金汇兑本位制，实际上美元充当了国际储备货币。
(2)可调整的固定汇率;
布雷顿森林体系实行的是人为的固定汇率制度，通过双挂钩原则确定各成员方货币的平价关系。
(3)国际收支的调节:
①短期失衡由国际货币基金组织提供信贷资金解决;
②长期失衡通过调整汇率平价来解决。
3、缺陷
(1)布雷顿森林体系本身的内在缺陷一特里芬难题，即维持对美元的信心和保证国际清偿力之间存在两难选择，决定了其崩溃的必然性。
(2)在经历多次美元危机和货币投机冲击之后，该体系于1973年3月彻底崩溃。
C牙买加体系
1、主要运行特征:
(1)多元化的国际储备体系;
(2)多种汇率安排并存的浮动汇率体系;
(3)国际收支的调节:
①经常账户失衡调节主要通过汇率机制、利率机制、国际金融市场融通和国际货币基金组织调节等方式进行。
②其中国际货币基金组织调节方式，一方面是向逆差国提供贷款;另一方面还包括指导和监督逆差国和顺差国双方进行国际收支调节。
(牙买加体系对维持国际经济运转和促进世界经济发展起到了一定的积极作用，显示了较强的适应性和弹性。但在运转中也暴露出许多缺陷，特别是频繁爆发的国际金融危机。)
[经典真题]
1、[2021]关于国际金本位的说法，错误的是()
A、国际金本位存在的前提是各国政府对经济的自由放任
B、银行券可以自由兑换黄金，可以对外支付
C、国际金本位是世界第一次出现的国际货币体系
D、铸币平价是汇率变动的上下限
参考答案:D
参考解析:金本位制度下的固定汇率是自发的固定汇率制度。在1880-1914年这一国际金本位的黄金时期，铸币平价是各国汇率的
决定基础，黄金输送点是汇率变动的上下限(D错误)。在第二次世界大战后布雷顿森林体系下，实行的以美元为中心的固定汇率制度是一种人为的可调整的固定汇率制度。
(三)国际主要金融组织
第二次世界大战后成立了国际货币基金组织和世界银行集团这两大国际金融机构，与世界贸易组织并称为第二次世界大战后三大国际
经济组织。
1、国际货币基金组织(IMF)一一国际货币体系的核心机构
A宗旨
国际货币基金组织是国际货币体系的核心机构。
(1)IMF的宗旨:
①促进国际货币领域的合作;
②促进国际贸易的扩大和平衡发展;
③促进汇率的稳定，保持成员方之间有秩序的汇率安排。
(2)职能:
①监督成员方及全球的经济、金融发展和政策，向成员方提供政策建议;
②向有国际收支困难的成员方提供贷款，以支持其结构调整和改革政策;
③向成员方政府和中央银行提供技术援助。
B资金来源
(1)份额:
①成员方缴纳的份额是国际货币基金组织主要的资金来源。
②份额是指成员方认缴的资本金，包括加入时认缴的和增资份额。
③最初份额的25%是以黄金或美元等主要国际货币缴纳，现在改为以特别提款权或主要国际货币缴纳，其余75%的份额以本币缴纳。
(2)借款:一般借款总安排和新借款安排。
C贷款
国际货币基金组织提供的贷款种类是不断演化的，以满足成员方的需要。
常用的贷款种类:
(1)备用安排:
①又称普通贷款，是国际货币基金组织最基本、设立最早的一种贷款。
②为解决成员方暂时性国际收支困难而设立。
③备用安排的最高额度为成员方份额的125%，拨付期为12-18个月。
(2)中期贷款:解决成员方结构性缺陷导致的严重国际收支问题。
(3)减贫与增长贷款:是低息贷款，用于帮助面临长期国际收支问题的最贫困成员方而设立的。
(4)其他贷款还有补充储备贷款、应急信贷额度、紧急援助。
国际货币基金组织贷款的特点:
①贷款主要帮助其成员方解决国际收支问题;
②贷款是有政策条件的;
③贷款是临时性的。
[经典真题]
1、[2021]关于国际货币基金组织的说法正确的是()
A、所发放的贷款利率优惠被称为软贷款
B、国际货币与金融委员会、发展委员会的决议往往就是其理事会的决议
C、宗旨是对生产投资提供便利，促进私人对外投资
D、成员对认缴资本金的20%以主要国际货币和SDR缴纳
参考答案:B
参考解析:国际开发协会所发放的优惠利率贷款被称为软贷款。
(A错误)
国际货币与金融委员会、发展委员会是部长级委员会，成员大都来自世界上主要国家，其决议往往最后就是理事会的决议。(B正确)
世界银行的宗旨是:对生产性投资提供便利，促进私人对外贷款和投资等。(C错误)成员方缴纳的份额是国际货币基金组织主要资金来源。份额是指成员方认缴的资本金，包括加入时认缴的和增资份额。最初份额的25%是以黄金或美元等主要国际货币缴纳，现在改为以特别提款权或主要国际货币缴纳，其余75%的份额仍以本币缴纳。(D错误)
2、世界银行集团
世界银行集团包括世界银行、国际开发协会、国际金融公司、多边投资担保机构和解决投资争端国际中心等机构。
3、国际清算银行
(1)宗旨:促进各国中央银行之间的合作，为国际金融活动提供额外的便利，并在国际清算中充当受托人或代理人。
(2)组织结构
①以股份公司的形式建立，其最高权力机构是股东大会。
②股东大会每年举行一次，与会者为各国中央银行的代表。
(3)职能与业务
①为会员国央行管理国际储备资产、开办多种银行业务;
②相当大一部分业务是将资金参与国际金融市场活动，如购买高质量银行股票或政府短期债券。
[经典真题]
1、[2021]关于国际清算银行的说法错误的是()。
A、国际清算银行的股票在金融市场上交易
B、国际清算银行发起建立巴塞尔银行监督委员会
C、国际清算银行协定和国际货币基金组织协定总称布雷顿森林协定
D、国际清算银行为会员国中央银行管理国际储备资产，开办多种银行业务
参考答案:C
参考解析:布雷顿森林体系是根据布雷顿森林协定建立起来的以美元为中心的国际货币体系。布雷顿森林协定是1944年7月在美国召开的国际货币金融会议所通过的国际货币基金组织协定和国际复兴开发银行协定的总称。故C错误。
2、[2021]关于世界银行贷款的说法，错误的有()
A、联合贷款是主要方式
B、贷款以中短期为主
C、通常对资助项目只提供货物和服务所需要的外汇部分
D、世界银行贷款利率一般不低于市场利率，被称为硬贷款
E、贷款实行固定利率
参考答案:ABDE
参考解析:世界银行的贷款分为项目贷款、非项目贷款、部门贷款、联合贷款和第三窗口贷款等几种类型，其中项目贷款是世界银行贷款业务的主要组成部分(A错误)。
世界银行的贷款具有以下几个特点:①贷款期限较长，一般为数年，最长可达30年，宽限期为5年(B错误)。②贷款实行浮动利率，随金融市场利率的变化定期调整，但一般低于市场利率(DE错误)。③世界银行通常对其资助的项目只提供货物和服务所需要的外汇部分，约占项目总额的30%~40%，个别项目可达50%(C正确)。④贷款程序严密，审批时间较长。借款国从提出项目到最终同世界银行签订贷款协议获得资金，一般要一年半到两年的时间。
由于贷款条件严格，贷款利率相对较高世界银行的贷款被称为硬贷款。国际开发协会所发放的优惠利率贷款则被称为软贷款。
四、人民币跨境使用
(一)跨境人民币业务的概念
跨境人民币业务，是指居民(境内机构、境内个人)和非居民(境外机构、境外个人)之间以人民币开展的或用人民币结算的各类跨境业务。
(二)跨境人民币业务的类型
[经典真题]
1、[2021]关于跨境人民币证券投资的说法，正确的是()
A、境外机构在境内发行的人民币债券称为“点心债’
B、跨国企业可在香港发行人民币债券
C、境内机构在境外发行的人民币债券称为“熊猫债”
D、境内企业不可在境外发行人民币债券
参考答案:B
参考解析:跨境人民币证券投融资:
(1)境内机构在境外发行人民币债券。2007年6月，中国人民银行与国家发展和改革委员会联合发布《境内金融机构赴香港特别行第二十二章对外金融关系与政策政区发行人民币债券管理暂行办法》，明确政策性银行和境内商业银行可在香港特别行政区发行人民币债券。香港市场将这些人民币债券称为“点心债”(AD错误，B正确)。目前，海外金融机构、跨国企业和跨国组织均可参与到香港特别行政区人民币债券发行主体中，境内在香港特别行政区上市企业也可以在香港市场融资发债。
(2)境外机构在境内发行人民币债券。目前，在境内发行人民币债券(也称为“熊猫债”)的境外机构主要为国际开发机构。(C错误)