第19章 中央银行与货币政策「农业经济师」
第十九章中央银行与货币政策
[考情分析]
1、分值:3~5分
2、备考指导:本章包括中央银行和货币政策两大部分，其中，重点
掌握中央银行的主要业务、资产负债表以及货币政策工具。
3、考纲要求:
(1)理解中央银行体制下的金融服务、货币政策、货币政策目标、
货币政策工具和货币政策传导机制;掌握中央(2)银行业务经营的特点、主要业务和中央银行独立性，分析货币政策目标与货币政策工具搭配使用的效果。(3)理解我国中央银行在宏观经济调控中的作用。
一、中央银行
(一)中央银行制度
1、中央银行:也称货币当局，处于金融中介体系的中心环节，是发行的银行、银行的银行和政府的银行，具有国家行政管理机关和银行的双重性质。
2、中国人民银行的主要职能:
①制定和执行货币政策;
②维护金融稳定;
③提供金融服务。
3、中央银行制度建立的需要:
(1)集中货币发行权的需要;
(2)代理国库和为政府筹措资金的需要;
(3)管理金融业的需要;
(4)国家对社会经济发展实行干预的需要。
[经典真题]
1、[2020]中央银行制度的建立，是出于()的需要。
A、国家对社会经济发展实现干预
B、集中存款准备金
C、财政透支
D、为企事业单位提供融资
D、管理金融业
参考答案:AE
参考解析:从中央银行的起源和大多数国家中央银行的情况看，中央银行制度的建立，大致出于以下四个方面的需要:(1)集中货币发行权的需要。(2)代理国库和为政府筹措资金的需要。(3)管理金融业的需要时间。(4)国家对社会经济发展实行干预的需要。
(二)中央银行的职责和业务活动特征
1、职责:利用所拥有的经济力量，如基础货币、利率等，对金融和经济活动进行管理、控制和调节。
2、业务活动特征:
(1)不以营利为目的。以金融调控为己任，稳定币值、促进经济发展是其宗旨。
(2)不经营一般性银行业务或非银行金融业务，不对任何个人、企事业单位、社会团体提供担保或直接发放贷款，其业务服务对象是政府部门、商业银行及其他金融机构。
(3)在制定和执行货币政策时，中央银行具有相对独立性，不应受到其他部门或机构的行政干预和牵制。
(三)中央银行的主要业务
[经典真题]
1、[2021]下列业务中，属于中央银行信贷业务的是()
A、代理发行国家债券
B、集中存款准备金
C、保管外汇和黄金储备
D、为商业银行贴现票据的再贴现
参考答案:D
参考解析:中央银行的信贷业务主要有接受商业银行提交的有价证券作为抵押物而向商业银行提供的再抵押放款、为商业银行贴现商业票据的再贴现和再贷款三种方式。
(四)中央银行资产负债表
注:储备货币是中央银行资产负债表负债方的主要项目，包含货币发行、其他存款性公司存款、非金融机构存款。
[经典真题]
1、[2021]储备货币是中央银行资产负债表负债方的主要项目，下列负债中，属于储备货币组成部分的有()
A、自有资金
B、其他存款性公司存款
C、货币发行
D、发行债券
E、政府存款
参考答案:BC
参考解析:储备货币是中央银行资产负债表负债方的主要项目，包含货币发行、其他存款性公司存款、非金融机构存款。
2、[2018]关于货币当局资产负债表的说法，正确的有()。
A、对政府的项目主要体现在列入资产方的接受政府存款和列入负债方的对政府债权
B、不计入储备货币的金融性公司存款列入资产方
C、自有资金列入负债方
D、外汇、货币黄金列入资产方的国外资产项目
E、储备货币是负债方的主要项目
参考答案:CDE
参考解析:作为国家的银行，中央银行在业务上与政府的关系，主要是列于负债方的接受政府存款和列于资产方的对政府债权选项A错误。不计入储备货币的金融性公司存款列入负债方;选项B错误。
二、货币政策
(一)货币政策定义
1、定义:货币政策并不等同于金融政策，它只是金融政策的一部分，是一国金融当局制定和执行的通过货币供应量、利率或其他中介目标影响宏观经济运行的手段。
2、货币政策一般包括三个方面的内容:政策目标;实现目标所运用的政策工具;预期达到的政策效果。
[经典真题]
1、[2018]货币政策的内容包括()。
A、预期达到的货币政策效果
B、货币政策目标
C、预期达到的中央银行国际合作目标和效果
D、实现货币政策目标所运用的货币政策工具
E、与治理通货膨胀相关的财政政策
参考答案:ABD
参考解析:货币政策一般包括三个方面的内容:政策目标;实现目标所运用的政策工具;预期达到的政策效果。
(二)货币政策目标
1、货币政策的目标体系:稳定物价;经济增长;充分就业;平衡国际收支。
这一政策要求在抑制物价上涨幅度的同时维持适度的经济增长率，并且决不以牺牲经济增长为前提。)
[经典真题]
1、[2020)货币政策的作用范围是宏观经济领域，总体而言，货币政策的目标体系包括()
A、平衡国际收支
B、维护金融稳定和安至
C、实现完全就业
D、稳定外汇汇率
参考答案:A
参考答案:一国货币政策的目标体系一般由四项构成:稳定物价、经济增长、充分就业、平衡国际收支。
(三)货币政策工具
1、一般性政策工具(三大法宝)
2、选择性货币政策工具
包括:消费者信用控制、不动产信用控制、优惠利率、预缴进口保证金等。
(1)消费者信用控制:中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资予以控制。主要内容:规定分期付款购买耐用消费品的首付最低金额、还款最长期限、适用的耐用消费品种类等。
(2)不动产信用控制:指中央银行就金融机构对客户购买房地产等方面放款的限制措施，抑制房地产及其他不动产的交易投机。
3、直接信用控制:指中央银行以行政命令或其他方式，从质和量两个方面直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制。
手段:利率最高限、信用配额、流动比率和直接王预等。
4、间接信用指导:指中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法间接影响商业银行的信用创造。
(1)道义劝告:中央银行利用其声望和地位，对商业银行及其他金融机构经常发出通告或指示，与各金融机构负责人面谈，劝告其遵守政府政策并自动采取贯彻政策的相应措施。
(2)窗口指导:指中央银行根据产业行情、物价趋势和金融市场动向等经济运行中出现的新情况和新问题，对商业银行提出的贷款增减建议。(窗口指导没有法律约束力，但影响力往往较大)
[经典真题]
1、[2021]1986年以前美国的“Q条例”，属于货币政策工具的()
A、直接信用控制
B、选择性货币政策工具
C、一般性政策工程
D、间接信用指导
参考答案:A
参考解析:直接信用控制是指中央银行以行政命令或其他方式，从质和量两个方面直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制。其手段包括利率最高限、信用配额、流动比率和直接干预等。其中，规定存贷款最高利率限制，是最常使用的直接信用管制工具，如1986年以前美国的"Q条例"。
(四)货币政策的中介目标
1、定义:货币政策的中介目标又称为货币政策的中间指标、中间变量等，它是介于货币政策工具变量(操作目标)和货币政策目标变量(最终目标)之间的变量指标。
货币政策目标一经确定，中央银行按照可控性、可测性和相关性三大原则选择相应的中介目标。
利率:
(1)通常指短期的市场利率，具体操作中有的使用银行间同业拆借利率，有的使用短期国库券利率。
(2)中央银行能将短期市场利率作为货币政策的中间目标，原因包括:
①可控性:中央银行可以通过调整再贴现率、存款准备金率或在公开市场上买卖国债，改变资金供求关系，引导短期市场利率的变化。
②可测性:短期市场利率与各种支出变量之间有着较为稳定可靠的联系，中央银行能够及时收集到各方面的资料对利率进行定量分析和预测。
③相关性:短期市场利率的变化会影响金融机构、企业、居民的资金实际成本和机会成本，改变其行为。
货币供应量：
(1)可测性:都分别反映在中央银行、商业银行和非银行金融机构的资产负债表内，可以随时进行量的测算和分析。
(2)可控性:流通中货币(M0)由中央银行直接控制，狭义货币(M1)、广义货币(M2)虽不由中央银行直接控制，但中央银行可以通过对流通中货币的控制、调整准备金率及其他措施间接地控制。
(3)相关性:中央银行只要控制住了货币供应量，就能够控制一定时期的社会总需求，从而有利于实现总需求与总供给的平衡。
超额准备金或基础货币:
(1)超额准备金
①对商业银行的资产业务规模有直接决定作用。
②往往因为其取决于商业银行的意愿和财务状况而不易为货币当局测度和控制。
(2)基础货币:满足可测性与可控性要求，数字一目了然，数量也易于调控，不少国家把它视为较为理想的中介目标。
通货膨胀率:
(1)自20世纪90年代起，一些国家把货币政策中介目标由货币供应量转为通货膨胀率，由此形成所谓的通货膨胀目标制。
(2)即设定一个适合的通货膨胀率并且予以钉住，如果通货膨胀率处于正常范围，参考利率、货币供应量等指标状况，制定适宜的货币政策;
(3)如果通货膨胀率超出范围，暂停其他项目的调节，以控制通货膨胀率为货币政策的主要任务。
[经典真题]
1、[2021]选择货币政策中介目标时，中央银行考虑的主要原则有()
A、稳健
B、相关
C、前瞻
D、灵活
参考答案:B
参考解析:货币政策的中介目标又称货币政策的中间指标，中间变量等，它是介于货币政策工具变量(操作目标)和货币政策目标变量(最终目标)之间的变量指标。货币政策目标一经确定，中央银行按照可控性、可测性和相关性三大原则选择相应的中介目标，编制贯彻货币政策的指标体系，以便实施具体的政策操作和检查政策的实施效果。
2、[2021]不少国家将基础货币作为货币政策中介目标，主要原因在于()。
A、它与各种支出变量有着稳定可靠的关系
B、它的数字一目了然，数量也易于调控
C、它直接决定了商业银行的资产业务规模
D、它有利于实现总需求与总供给的平衡
参考答案:B
参考解析:基础货币，可以满足可测性与可控性要求，数字一目了然，数量也易于调控。不少国家把它视为较为理想的中介目标。
(五)货币政策传导机制
1、定义:指中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。(货币传导机制是否顺畅直接影响货币政策的实施效果。)
2、货币政策的有效性:货币政策的有效性取决于传导机制的效率。
3、货币政策传导效率取决于:
①能够对货币政策变动做出灵敏反应的经济主体;
②较为发达的金融市场;
③较高程度的利率汇率市场化。
(六)近年来我国货币政策的实践
1、2006-2007年，我国货币政策从“稳健”转到“适度从紧”再到“从紧”。
2、2008年下半年，美国次贷危机急剧恶化为国际金融危机，我国货币政策从“从紧”转向“适度宽松”，如下调存款准备金率、下调存贷款基准利率。
3、2010年中央经济工作会议确定2011年实施稳健的货币政策，宏观政策导向发生了一个重要变化。之后，2011-2017年7次中央经
济工作会议均确定继续实施稳健的货币政策，这意味着我国已连续8年实施稳健的货币政策。
4、2018年12月，中央经济工作会议认为:
(1)宏观政策要强化逆周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适时预调微调，稳定总需求;
(2)积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模;
(3)稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕，改善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。
5、2019年12月，中央经济会议提出:(2021教材新增)
稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本。要深化金融供给侧结构性改革，疏通货币政策传导机制，增加制造业中长期融资，更好缓解民营和中小微企业融资难、融资贵问题。
6、2020年12月，中央经济工作会议提出:(2021教材新增)
稳健的货币政策要灵活精准、合理适度保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险关系，多渠道补充银行资本金，完善债券市场法制，加大对科技创新、小微企业、绿色发展的金融支持，深化利率汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
[经典真题]
1、[2021]2011-2020年，10次中央经济工作会议均确定实施()的货币政策。
A、稳健
B、合理适度
C、灵活精准
D、中性
参考答案:A
参考解析:2010年中央经济工作会议确定2011年实施稳健的货币政策，宏观政策导向发生了一个重要变化。之后，2011-2020年，10次中央经济工作会议均确定继续实施稳健的货币政策，这意味着我国已连续11年实施稳健的货币政策。