科森转债转股价「1月21日转债」

发行条款

1.债券评级：AA，江苏苏州民营企业（评级一般）

2.发行规模：10.4亿（规模较大）

3.票面利率：0.3%，0.5%，1%，1.5%，1.8%，10%（含2%），共15.1%（利率较低）

4.股价下调：30~15~85%（中规中矩）

5.强制赎回：30~15~130%（中规中矩）

6.有条件回售：2-30-70%（中规中矩）

7.有无网下：无

8.初始转股价：178.44元/股

9.当前转股价值：约92.58

10.网上申购代码：754486

11.配售代码：753486，每股配售1.818元可转债，300股或能配1手

12.中签率：单账户顶格申购约中0.02签

13.上市价格：约130（以当前市场情绪和转股价值预估）

正股质地

正股是科沃斯（603486），2018年上交所上市，主营业务是家用服务机器人和智能生活电器的研发、设计、生产和销售，是全球家用服务机器人和智能生活电器行业的引领者。

家用服务机器人是公司最大的业务，占比约48%，产品有扫地机器 人、擦窗机器人和空气净化机器人等，扫地机器人为核心产品。据统计，2020 年公司在国内扫地机器人的线上市占率 43.8%，线下市占率达到78.2%，全球市占率17%，排在第2位，仅次于iRobot。

智能生活电器，虽然推出时间不长，但发展迅猛，营收占比已基本与家用服务机器人相当，产品有智能洗地机和智能吸尘器。尤其是智能洗地机，2019年推出以来广受市场欢迎，成为网红爆品，带动了公司业务的高速增长。据统计，智能洗地机芙万品牌2020年国内市场占有率接近70%。

2020年营收72.34亿，同比增加36.17%；净利润6.41亿，同比增加431.22%。2021年前三季度，营收82.44亿，同比增加99.04%；净利润13.3亿，同比增加432.05%。

存在的问题：应收账款规模较大，12.9亿，约占总资产17%；资产负债率较高，约51%。

相关结论

倾力申购。行业龙头，黄金赛道，业绩爆棚（去年和今年前三季度利润增长都在400%以上）。