环球影城股票「DCP 投资」

这笔投资赚不赚 DCF算一算

由于货币具有时间价值，显然今年的100元和明年的100元具有不同价值。今天我们就来讲讲，一个将未来的现金流还原为现值的简单方法：现金流量贴现法（DCF）。

净现值和内部收益率的计算：

举个例子，假如现在投资9800元，明年此时可以收获1万元，贴现率为2%。那么这笔投资值不值？根据现金流量贴现法，1年后的1万元相当于今天的9803元（10000/1.02=9803），那么显然，这笔投资是值得的（9803>9800）。

此处的9803元，叫做净现值（NPV）。而净现值减去投资成本，就是累计净现值，在本例中是3元（9803-9800=3）。

内部收益率（IRR）指的是累计净现值为0的时候的贴现率，即贴现率为多少的时候，这笔投资不赚不赔。在本例中内部收益率是2.04%（10000/9800-1=0.0204）。

上例是只有一期现金流的情况，而现实中往往涉及多期现金流的计算，每期收到的现金流也不相同。这时就需要借助到专用的金融计算器，或者Excel来计算。

净现值和内部收益率的应用：

二者可以用来判断项目是否值得投资。净现值大于0的项目或内部收益率大于贴现率的项目，值得投资。

二者也可以用来比较不同的投资项目。假设两个项目投资额相同且互斥，净现值更高的项目，更值得投资。内部收益率更高的，更值得投资。

需要留意的是，DCF法是一套严谨的估值方法，具有大量的假设和推理，投资者需合理使用。