家庭资产的合理配置方法「合理的家庭资产配置」

文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）

最近市场波动大，有跃跃欲试的，有惶恐不安的，有泰然处之的。

这充分反映了市场先生对投资者心理情绪的影响。

螺丝钉会用一系列文章，来跟大家聊聊投资里的那些事儿。

第一篇《波动如此大的指数，定投还能赚钱么？》，我们介绍了一个有趣的案例：油气指数。

第二篇《为啥要做资产配置？有哪些常见的资产配置方法？》，我们通过分析365天组合的配置和风险，介绍了资产配置的好处。虽然经典的资产配置策略有很多种，不过有的策略，只适合特定投资者。

像桥水全天候策略适合稳健投资者、CPPI策略适合看重本金的投资者、大类资产配置策略适合拥有大资金的机构投资者等。

今天这篇，我们来看看，更适合普通投资者使用的资产配置策略。

目标风险策略

对普通投资者最常用的，是目标生命周期策略，以及目标风险策略。

这两种策略很容易操作，也非常经典。

先来看目标风险策略。

有的投资者觉得，自己的风险偏好比较稳定，也能长期接受一定的风险。

就可以设定一个固定的比例，来配置股票资产和债券资产。

例如：股:债=50:50。

股票资产和债券资产各一半，长期保持固定比例。

另外还有一些经典的比例，是20:80、30:70、40:60，等等。

之后随着股市涨跌波动比例会发生变化。

可以通过定期再平衡，或者当股债比例偏离比较大的时候再平衡，让股债恢复初始比例。

这样可以起到「低买高卖」的效果。

基金中也有很多这么做的。

例如，

广发稳健增长，股债是50:50 的比例。兴全趋势，之前长期股债比例在70:30。前几天大火的睿远的固收 新基金，股债比例则是40:60。

股票比例越高，长期收益和风险越大。

目标生命周期策略

第二种是经典的目标生命周期策略。

根据「100-家庭成员平均年龄」，来分配股票类资产和债券类资产。

比如说：

平均年龄40岁，配置60%的家庭资产到股票类资产，40%的家庭资产到债券类资产。

另外，通常到了70岁之后，股票比例就不再下降了。

也就是说，家庭资产里，至少保持有30%及以上的股票资产。

这种策略的原理是，

年纪小的时候，资产量还不大，但未来收入会更多，抗风险能力强。于是可以配置更高比例的股票资产。年纪变大后，抗风险能力变弱，于是配置稳健资产的比例也就提高了。

这两种资产，分别可以配置什么品种呢？

股票资产这部分，通常用基金来进行配置，是比较适合普通投资者的。

基金包括一篮子股票，可以分散风险。

债券资产这部分，其实说的是类似债券的资产。

可以用365天组合这种债基类组合，也可以用其他安全的理财品种。甚至也有的投资者用房地产来代替。

前提是，这样的资产要比较稳健，不会有太大的波动风险，或者违约风险。

股票资产这部分，要在市场便宜的阶段配置好。例如4-5星级。

如果买贵了，还是有风险的。

债券资产这部分，如果是365天组合这种，大多数时候都不太挑买入时机，除非股票/债券都比较贵。

风险偏好与客观年龄

从螺丝钉的角度，更喜欢介绍目标生命周期策略。

目标风险策略虽然也不错，但需要先了解自己的风险偏好。

而很多投资者，特别是新手投资者，其实是无法准确判断自己的风险偏好的。

人往往倾向于「过度自信」。

心理学里就有经典案例：大部分司机，都认为自己的驾驶水平超过平均值。

这种现象也出现在了投资领域。

之前也有机构做过调查发现，超过9成的人，认为自己的金融知识水平，高于或等于同龄人的平均水平。

所以在投资的时候，需要真正经历过市场的波动，积累起一定的市场经验之后，才能对自己的风险承受能力有更正确的认识。

而目标生命周期策略，参考的因素是家庭成员平均年龄，这个很容易判断出来，大家都知道年龄，不会有意外。

组合配置

所以家庭存量资产，可以用资产配置的方式，做好投资。

采用的配置策略，通常是目标生命周期法。

像365天组合、主动优选组合，都是「配置型组合」。

从设计的一开始，就是为一笔钱投入、做资产配置而准备的。

365天组合，属于债券类资产；

主动优选组合，属于股票类资产。

两者正好可以相互搭配起来使用。

只不过股票资产这部分，最好是市场处于4-5星级的时候，再进行配置，同时也要做好长期投资的准备。

（PS：目前这两个组合，都还在升级投顾组合的过程中。升级期间暂停申购，升级后就恢复交易了。）

做好股债资产配置的情况下，家庭资产整体，不太会遇到「花时间」特别长的情况。

债券资产的特点是比较稳健。不管股票资产如何波动，大部分时间里，债券资产的波动都不大。并且股票资产、债券资产不会同涨同跌。这样家庭资产的整体波动，会小于理论上股票资产、债券资产本身占比所应带来的波动。实际执行的心理因素

资产配置策略难么？

并不难。

上面的策略很容易理解。

螺丝钉也一直在讲这些配置策略。2015年出版的第一本书《指数基金投资指南》中，就介绍过目标生命周期策略。

后面也坚持每日更新，陆陆续续持续写了几十篇有关资产配置的文章。

不过，还是有不少朋友实际执行的时候，会受到贪婪或者恐慌情绪的干扰。

导致陷入追涨杀跌的误区。

投资者实际执行效果和理论研究的偏差，这就属于「行为金融学」的范畴。

所谓的成熟、有经验的投资者，是可以凭借理性逐渐克服这些心理因素的。

而这些经验的积累，往往是在市场大幅震荡之后。

从螺丝钉的经验看，2016年、2018年，每次大跌后，才会有更多的投资者，切实执行资产配置策略。

纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。

当然，资产配置这种方式更适合存量资金。

还有的朋友，会面对另外的问题，比如：

当前自己没有太多资产，收入出现在未来，也就是主要用增量资金定投，比如每月工资现金流。当前已经投资了一些基金，当前还是浮亏，例如中概股，该如何处理。

后面我们也会介绍，关于增量资金，该如何定投。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。