可转债的操作「可转债交易流程」

可转债波动大，风险大。谨慎操作。注意风险！

上次讲了可转债的基本知识。但是当时大家是一股脑看到可转债就上，普遍都能赚钱。但是为什么有的债就涨得多，有的涨得少。有的交易所要监管，而且有的为什么不监管？

首先我们去东方财富（https://www.eastmoney.com）网站查询可转债的详细资料。比如我们打开横河转债的详细页面看看。

图片上的字有点小。我就解释下几个重点的意思。

1、正股代码。6开头的是上交所的，上交所的会有熔断机制。也就是真跌幅到20%的时候，会暂停半小时交易。半小时后重新交易，达到30%的实施会继续暂停交易，一直要停到14:57才开放。最后3分钟不设涨跌幅限制。这种一般不确定性比较大。因为开盘的时候你不知道是涨还是跌。这个完全看大资金的操作了。有可能像3月18日的泰晶转债，最后3分钟拉了30个点。也可以像今天的百合转债一样砸了20多个点。所以很多人不喜欢做上交所的可转债，而做深交所的。也就是说正股是深交所的股票。没有涨跌幅限制。向3月16日的新天转债一样，一直涨涨涨。如果要下车随时都可以。损失也能及时止损。

2、要看可转债的规模。一般3个亿以下的主力比较容易控制得住。也成为了可转债炒作的重点区域。像新天转债规模是1.77亿，横河转债1.4亿，凯发转债3.5亿。为什么中天转债的涨幅赶不上正股的涨幅呢。因为它的规模是39.65亿。今天模塑转债为什么冲高回落呢。因为也有8.14亿。当然并不是说规模大的就不会大涨。这个就要和正股一起套利才可以，才有逻辑支撑。不能像横河转债这样脱离正股，直接炒转债的。

3、转股价，这个其实很重要的。哪些可转债是瞎炒，哪些是做正股套利的。都是根据这个算出来的。一张可转债初始面值是100，横河转债的转股价是9.22，那么一张可转债到时可以转换位多少股呢？就是100/9.22=10.84股(小数点2位后的我就不写了)。也就是说一张可转债的价值就是10.84股股票的价值。那么以今天收盘价为例。横河转债正股，横河模具每股的价格是7.27X10.84=78.85（因为10.84后面还有数，所以结果反正就是这个）. 也就是说一张可转债只值78.85 都没有发行价100高。这也就回答了一个经常问的问题。去中签可转债会不会亏钱。答案是有亏钱的可能。

4、转股溢价率，那么根据上面算出的可转债的实际价格78.88和横河转债收盘价来看196，说明横河转债有很大的泡沫。转股溢价率为 196/78.85-1=148.57% 也就是说正股价格要在今天收盘价7.27的基础上再涨2.4857倍到18.07，这个转债才有价值。横河模具能到这个价格么？很显然近阶段是很难的。为什么它这两天能涨这么多呢？就是因为它盘子小，主力直接控制筹码后拉升。

有人说前几天尚荣转债的盘子也比较大，有7.5个亿的盘子，为什么也大涨呢。这是因为它当时并没有脱离正股的基本面。我们以3月9日为例。尚荣转债的转股价为4.89 那么每张可转债可以转20.45股股票，3月9日尚荣大单封死一字板。价格为10.12.那么每张债的价值为10.12*20.45=206.95 。3月9日前一个收盘日可转债的价格是202.012. 并且尚荣医疗在当时的氛围下完全可能继续连板上去的。所以提前透支尚荣转债的价格是可以的。这也就是说为什么尚荣转债不是瞎炒的。

今天英联转债也大涨，为什么深交所没有说要重点监控？大家只要打开英联转债的资料看看就知道了。它的转股价是13.54，那么每张可转债可以转100/13.54=7.3855 英联股份的收盘价25.99*7.3855=191.95，英联转债的现价是210. 转股溢价210/191.95-1=9.4% 如果周一英联股份继续涨停。那么可转债的价格是可以支撑的。并没有瞎炒。所以深交所也就没有把它列入重点监控。

5、强赎触发价。为了避免出现再升转债的情况。需要注意这一条。可转债一般都有一个规定。

有条件赎回条款在本次发行的可转债转股期内,当下述两种情况的任意一种出现时,公司有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债:1)在本次发行的可转债转股期内,如果公司A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%);2)当本次发行的可转债未转股余额不足3,000万元时。当期应计利息的计算公式为:IA=B×i×t/365其中:IA为当期应计利息;B为本次发行的可转债持有人持有的将赎回的可转债票面总金额;i为可转债当年票面利率;t为计息天数,即从上一个付息日起至本计息年度赎回日止的实际日历天数(算头不算尾)。若在前述三十个交易日内发生过转股价格调整的情形,则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算,调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。

上面这段话比较多。就是简单的说在转股期内，也就是转股开始日之后任意连续的30个交易日内，有15个交易日的价格超过强赎触发价，公司就有权强制赎回。注意，是有权赎回，也可以不赎回。再升科技就是因为有15个交易日超过那个价格了。所以公司要求赎回。导致了再升转债在3月10日的暴跌。但是如果这个债的转股日还没开始。那么就算天天高于强赎价，也不会赎回。

最后有些人可能会发现债的面值低于正股面值的。是不是可以套利了呢？那要看是不是已经开始转股了。如果已经开始转股了，市场上基本上不会允许这种情况存在的。人家早就发现了。一般这种都是还不能转股。所以就算债的面值低于正股价。说不定正股继续下跌。等到了可以转股的时候，已经低于可转债的面值了。比如说振德医疗的可转债要6月29日才可以转。那么3个月后，还会有这种套利空间么？

再次声明：上面所讲到的股票或者可转债仅仅是为了说明可转债的各种计算方法而用的例子。并不做任何的推荐买卖。利润大的，风险也大。投资有风险。牢记风险意识。