先有资产还是先有负债「中央银行负债」

与一般经济体先有资金来源（亦即自有资金或负债）业务、然后才会发生相应的资产业务迥然不同，中央银行在逻辑上总是先发生资产业务、然后才发生基础货币投放等负债业务。

也就是说，基础货币的投放是中央银行主动实施相应资产业务的结果。

央行对外净资产、对商业银行等货币性公司的再贷款等债权、对非货币金融部门债权以及对政府债权净额之和，再减去货币当局通过发行债券（央行票据）所回笼的基础货币数量，其最终结果非常接近于实际基础货币量。

这就意味着，受制于资金来源规模的限制，诸如普通工商企业或个人等一般经济体的资产总量不可能无限扩大；但中央银行却是唯一的例外。央行不可能缺钱花。

货币当局的资产总量有无限扩大的可能。其资产总量的扩大过程即是基础货币的净投放过程。

老百姓的财产一般具有顺经济周期变化的规律；亦即在经济繁荣时，资产增加；而在经济萧条时，资产萎缩。但由于主动实施干预性货币政策的结果，央行的资产规模却具有逆经济周期变化的特点。