基金经理年入千万「中国最牛基金经理」

伙伴们，大家好！

今天咱们一起聊聊大家关注的大新闻，央行给中央打钱了。

央行这边又有大动作了，中国人民银行向中央财政上缴结存利润超过1万亿！

注意是“超过”，也就是说1万亿是打底的，可能会超过，至于超过多少，根据实际情况而定。

不知道大家对1万亿的利润有没有认知，我来打个比方，宇宙第一大行——中国工商银行，每年的利润也不过3000多亿元人民币，也就是说，央行这次拿出的利润够工商银行不吃不喝攒三年多……

这个新闻可能会让不少人感到有点意外，毕竟在我们的印象里，央行不是商业银行，不需要赚钱。那么，央行究竟是怎么“闷声发财”的？

央行自己是这么说的：人民银行结存利润主要来自过去几年的外汇储备经营收益，不会增加税收或经济主体负担，也不是财政赤字。

也就是说，央行运作3.2万亿美元左右的外汇储备，赚了这1万亿人民币。（原来最牛的基金经理是央行……）

那么，赚1万亿用了多长时间呢？

答案是：两年。

财爸的原话是：

世纪疫情发生以来，为应付可能出现的风险挑战，在财政政策措施上，我国一直预留政策空间。对特定国有金融机构和专营机构暂停上缴利润，以应不时之需，是预留的政策空间措施之一。有关机构因此形成了一些待上缴的结存利润，这些结存利润应该上缴。

也就是说，2020年到2021年的两年里，央行每年的“外汇储备运营收益”平均达到了5000亿人民币，大约相当于“工行 中行”的年利润。央妈果然是最能“打”的……

其实除了“外汇储备运营收益”，吃“利差”也是一个赚钱的手段。

我们都知道，央行要收商业银行的存款准备金，给的利息并不高。存款准备金，只支付给商业银行1.62%的年息；超额存款准备金，只支付给商业银行0.35%的年息。

而央行在货币政策调控时，会使用比如“逆回购”“中期借贷便利”之类的工具，也就是央行借钱给商业银行，这时候利息可不低。目前7天逆回购的利率是2.1%，1年期中期借贷便利的利率是2.85%。

我们可以粗略估算一下，央行这些年吃的平均利差大概就是为1.5%左右，央行的总资产40多万亿，可以生息的资产咱们就按20万亿来估算（是不是感觉钱不是钱）。

这么算下来，央行一年利差形成的利润就高达3000亿元，再加上外汇储备经营收益，2年赚1万亿是完全有可能的。

其实央行赚钱也不是什么新鲜事，各国央行都会盈利。

方式大同小异，而且央行都会把利润上缴财政，比如2020年美联储净利润达888亿美元，向美国财政上缴利润885亿美元。

那么，是不是央行每年都要像上市公司一样，定期披露盈利情况呢？

并不是。至少最近几年，央行没有公开披露过自己的盈利情况，也没有公布过损益表。

接下来我们来说央行这1万亿的“两个不同”。

一是央行直接印钞买国债，与央行上缴利润有什么不同？

从效果来看，其实相差不大，都是财政可用的钱多了。但不一样的地方是，前者是财政借的钱，后者是财政应得的钱，何况在我国央行不能直接买国债。

或者我们也可以这样理解，直接印钱会带来财政赤字和央行资产负债表的同时扩张，掣肘财政政策和货币政策。但央行利润上缴财政不一样，不涉及到总量的变化。

二是央行上缴利润，与其他国企上缴利润有何不同？

央行的1万亿，其他国企这次要上缴6500亿，但是央行的钱和其他国企的性质不同。

因为央行的1万亿相当于基础货币，有巨大的货币衍生能力。当前的货币乘数是7.34，所以央行的1万亿理论上最多可以衍生出7.34万亿的广义货币（M2）。

同时，我们也要注意到，央行这1万亿的货币衍生能力，是在交给财爸，并被财爸划拨使用后才能产生的。重要会议上也对用途做了规定，主要是：“主要用于留抵退税和增加对地方转移支付”。也就是说，大部分给了地方。

为什么给了地方？简而言之，房不好卖了，地方财政有点紧张，需要中央支援。

官方也态度明确：“中央对地方转移支付增加约1.5万亿元、规模近9.8万亿元，增长18%、为多年来最大增幅”。

1万亿，现实中用纸币堆起来就是一座山，但是看见“这座山”，我个人其实心情复杂。

是利好没错，但是需要央行出手的时候，往往也说明当下的市场困难重重，从这几天大A的反应就可以看出来，现在最缺的其实可能还不是钱，而是“强势预期”。

如果市场无法形成一致的“强势预期”，单纯的给钱不能解决所有问题。

就好像父母离异后，孩子缺爱导致抑郁，这时候孩子缺的是钱吗？显然不是！

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