2021转债发行「可转债破发怎么处理」

政策支持下，2020年上市公司发行可转债活跃。截至9月9日，可转债发行数量已达145只，创历年发行数量新高。而不论是首日卖出还是持有，2020年可转债收益都较佳，值得关注。 扬子晚报/紫牛新闻记者 范晓林

可转债发行创新高

以发行日期来看，Wind数据显示，2020年不到9个月，A股上市公司发行可转债已经达到145只，而2019年全年发行也仅有128只，大幅超过2019年发行总数。而更早在2019年之前，可转债年发行数量均只有两位数，从未突破过100只。可见近两年可转债在加速发行。

融资规模上，今年可转债合计募资1528.05亿元，较去年全年2689.79亿小不少。不过去年主要是浦发银行、平安银行、中信银行和江苏银行四家大规模发行1300多亿使得整体融资规模出现大幅提升。若剔除4家银行可转债外，其余上市公司发行可转债规模并不大。

具体行业上，今年材料业发行可转债规模最大，34家合计发行总额为401.18亿，紧随其后资本货物、多元金融、食品饮料和技术硬件与设备发行额也不小，均超过百亿。另外银行、医疗保健设备与服务等4大行业融资都在50亿元以上。

而去年可转债发行主要集中在银行股上，4家融资高达1360亿，其余行业发债规模都不大，从几亿到几十亿。可见今年可转债发行更广泛。

可转债收益火爆

首先从上市首日来看，今年发行的145只可转债中目前正常交易的有115只，剩余多数可转债还未上市。以这115只可转债首日表现来统计，除了8月4日上市的本钢转债收盘仅上涨0.07%外，其他新上市的可转债首日行情都较火热。

Wind数据显示，115只可转债首日全部上涨，整体平均收益率高达20.98%，中签回报率较高。其中有24只首日大幅上涨30%以上，而绝大多数上市首日都能上涨10%~30%，仅有很小一部分涨幅不大，低于10%。

随着今年A股的上涨，可转债也疯狂受到资金追捧。Wind数据显示，目前这些可转债若中签后一直持有至今，整体平均收益达27.06%，比上市首日盈利更可观。除了一只本钢转债微幅下跌外，其余收益较好。其中上涨超过30%的多达40只，涨幅10%以上30%以下的有64只，而涨幅较小低于10%的仅有11只，可见今年可转债持有至今获利有望更好。

综上可见，今年可转债融资依然火爆，在没有银行大规模募资下，整体发行规模仍不小。另外今年可转债只要中签都能让投资者稳稳地获利，无论是首日即卖出还是一直长期持有都可获利丰厚。

可转债后期如何投资？

可转债后期如何投资？兴业证券黄伟平团队推荐：一是景气度上行、正股估值安全边际较高的优质品种；二是高景气、正股估值也较高的转债可以适当增加配置，注意风格平衡；三是金融仍是低估值板块，适当增配；四是低价券短期主要关注创业板品种的博弈机会。

中信证券明明债券研究团队则分析认为，近一个多月转债市场的高波动已成常态。重申离场并非当前的选项，每一次向下的波动都是布局的好机会。市场的机会更体现在结构层面，即个券分化会加大，本轮新券中大概率会再次涌现出类似二季度上市标的强势表现的品种。溢价率上周的走阔基于正股被动下跌，未来估值仍可能扩张。波动提供了较好的布局窗口，是一个兼具有效率和价格的阶段。

（股市有风险，投资需谨慎。文中观点仅供参考，不作个股推荐。）

校对 李海慧

来源：扬子扬眼