债基亏损概率很大「债基是不是不会怎么亏」

相比于权益基金普遍亏损的情况，今年债券型基金在债牛逻辑的基础上整体取得了相对不错的收益。

据Wind数据统计，截至9月26日，1681只得以录得年内收益的债券型基金（分份额统计，下同）今年以来的平均收益为2.75%，其中取得正收益的有1411只，占比高达83.94%。

而亏损最为严重的基金，普遍是由于踩雷所致。除了踩雷基金外，可转债基金整体表现最为低迷，虽然转债市场在7月份开启了探底回升的过程，但8月和9月转债市场整体处于震荡回调状态，因此转债基金业绩几无提振。

八成债基收益为正

据Wind数据统计，今年业绩排名前十的债基依次是诺安双利、南方多元、景顺长城景泰丰利A、中海惠祥分级B、景顺长城景泰丰利C、中海惠祥分级、工银瑞信瑞丰定开、平安大华惠裕A、易方达聚盈B、东方永兴18个月A，这10只基金的年内收益均在8.89%以上。

其中，诺安双利以27.62%的收益位居首位，遥遥领先于第二名南方多元14.66%的收益率。不过，上述收益居前的基金中，有多只基金疑似遭遇了大额赎回，导致短期内业绩突然冲高。

例如景顺长城景泰丰利A今年以来大部分时间净值波动均较小，但在今年6月6日至8日，其单日净值涨幅分别达到3.0%、4.68%和2.69%，因此该基金今年以来的涨幅也达到了14.44%。同样，排在首位的诺安双利也有相似情况。

深圳一位债券基金经理向记者分析称，“债券基金一天之内长几个百分点的情况是比较少见的，一般都认为是遭遇了比较大的赎回。有些是本来业绩就非常不错的基金，因为机构资金的获利了结需求而遭到赎回，导致基金出现比较大的规模变动。如果是遭遇巨额赎回，就会出现一天内暴涨百分之百甚至百分之几百的情况。”

今年5月31日才成立的中信保诚稳鸿A就出现过单日净值暴涨552%的情况。该基金7月30日的净值仅为1.0072元，而7月31日的净值高达6.5634元，仅一天的时间净值就疯涨了5倍以上。

整体而言，1681只录得年内收益的债券型基金中，收益在4%以上的债基有800只，占比47.59%；收益5%以上有382只，占比为22.7%；收益在6%以上的有96只，占比为5.7%。1681只基金今年以来的平均收益为2.75%，取得正收益超过八成。

尽管绝大部分债基收益为正，但这样的收益水平难言出色。据Wind数据统计，754只货币型市场基金今年以来的平均收益为2.83%，相较之下债券型基金的收益水平仅与货基相当，甚至稍微有所不及。

广州一位私募人士向记者表示，“相比之下我们今年更愿意把部分资金配到货币基金，因为资金进出比较方便，如果配一些债券基金，对时限往往有一定要求，而且收益还未必有货基高。”

踩雷债基收益垫底

亏损严重的基金中，垫底的几只均是由于踩雷所致。

其中，中融融丰纯债A/C、华商双债丰利A/C、华商稳固添利A/C等几只基金今年都因踩雷而引发市场讨论，这几只基金的年内跌幅分别达到48%、32%和23%。

此外，嘉实多利进取年内跌幅为24.21%，同样居于行业末流，该基金为混合债券型二级基金，因此其净值同时还受到股票市场的情绪。

除踩雷债基外，可转债基金收益领跌市场。银华中证转债B、东吴中证可转换债券B、中海可转换债券A/C、富国可转债、招商可转债B等跌幅都在10%至17%之间。

整体而言，今年以来亏损在5%以上的债基有60只，亏损在4%以上的债基有70只，而亏损在3%以上的有101只。多位受访债券基金经理认为，四季度债市将保持震荡格局，债基收益或难有明显改善。

对于美联储加息的落地，多家机构认为对国内债市影响有限，目前对债市影响较大的因素还是国内货币政策和经济下行的情况。

国泰基金相关人士9月27日分析称，我们认为美联储加息落地，对国内债市影响相对有限，央行跟进的概率不大，保持政策利率的稳定，货币仍将维持宽松，地方债供给冲击将逐渐消退，短期市场关注焦点在基建加码对经济的托底作用，市场观望情绪较重，收益率或保持震荡。9月高频数据显示，上游生产与下游需求仍较为疲弱，在政策、资金严监管下，房地产土地市场日趋冷淡，开发商拿地更趋理性，地产投资仍将拖累经济。基建在非标融资限制没有进一步放松的情况下，预计托底经济效果较为有限。

华南一家基金公司亦指出，8月中旬至今，债券市场的调整行情主要反映了宽信用预期。但宽信用存在阻碍，第一，目前房地产的调控仍然很严，而且还有趋严的倾向，房地产不放松宽信用的传导就难以快速见效；第二，积极的财政政策带来基建的发力对经济只是起到托底的作用，难以快速拉动经济上行。

上述公司进一步表示，对债券市场而言，坚持去杠杆不大水漫灌的政策指导下经济增速未来可能仍有一定下行压力，因此利率大幅上行的风险很低。短期内债券市场会维持震荡走势，第一，短期来讲通胀确实中枢水平会有一定上移，但通胀失控导致货币政策被动收紧的状况是很难发生的；另外，地方债集中供给放量对银行配置债券的额度形成挤压，对流动性也是一种考验，综合以上分析，我们认为利率短期来看会维持上有顶下有底的窄幅波动。 记者 李洁雪