阿里巴巴70亿美元债获超额认购怎么办「阿里巴巴港股创上市以来新低」

第一财经记者于11月30日获悉，阿里巴巴已完成5档共计70亿美元债券的发行，发行量超过中国恒大6月份66亿美元的发债规模，创下2017年中资海外发债的新高。

阿里巴巴有关负责人对第一财经记者表示，本次发行5.5年、10年、20年、30年和40年部分票面利率分别为2.8%、3.4%、4.0%，4.2%%，4.4%，各个期限最终定价较初始定价指引均有明显缩窄。

从发行和交易的情况来看，不仅一级市场认购热情较高，二级市场的对阿里巴巴发行债券的兴趣也较为浓厚，截至记者发稿时，多只债券在二级市场的交易价格仍在上行。

阿里债受投资者追捧

第一财经记者发现，最终利率较此前定价指引有明显收窄。以5.5年期为例，较同期限美国国债溢价仅为73个基点，初始价则为溢价100个基点。

记者还注意到，这一最终定价不仅低于初始定价，较前次债券发行溢价也明显收窄，以5年期债券为例，阿里巴巴2014年发行的5年期债权较当时的美国国债利率溢价95个基点。

发行成本明显降低的背后，是海外投资者的踊跃认购。一位参加了投资者会议的交易员对第一财经记者表示，此次投资者的认购金额高达460亿美元。据了解，本次发行由摩根士丹利、花旗、瑞士信贷、高盛、摩根大通担任美元债券的联席簿记人。

记者发现，不仅一级市场认购热情较高，二级市场的对阿里巴巴发行债券的兴趣也较为浓厚。多只债券交易价格仍在上行，以5.5年期的债券为例，其发行价格为99.853，而目前二级市场报价已经达到了100.207，对应的利差已经缩窄至不足70个基点;30年期债券利差也已经由最终定价的138个基点缩窄至130个基点。

第一财经记者了解到，阿里巴巴此前发行的多只债券也获得了市场的热烈反响。2014年11月，阿里巴巴就曾发行6批总额共计80亿美元的债券。其中，标普和惠誉给予债券评级为阿里巴巴债券的长期企业信用评级为“A ”，穆迪为“A1”。

民生证券研究院宏观固收主管张瑜表示，在前次发行中，阿里巴巴宣布债券发行后，短短几天就收到570亿美元的订单，是原计划融资规模的7倍之多。由于反应热烈，使承销商临时降低了原计划的收益率，该债券成为当时中国企业在海外获得成本最低的融资之一，接近甲骨文、思科和亚马逊等美国科技蓝筹债券利率和中国主权债券利率。

发行量创年内新高

第一财经记者了解到，阿里巴巴此次计划发行量为55亿-70亿美元，而在投资者的追捧之下，最终发行量达到了70亿美元，创下2017年中资美元债发行的新高。分期限来看，5.5年、10年、20年、30年和40年部分发行量分别为7亿、25.5亿、10亿、17.5亿和10亿美元。

从发行方式来看，阿里巴巴此次发行的五档债系SEC注册类美元债。据了解，美元债发行通常包括SEC注册、Reg S和144A三种。SEC注册属于公开发行方式，另外两种则属于公开发行方式。阿里巴巴表示，已于2017年11月24日向美国证券交易委员会提交了一份关于债券发行的注册说明。张瑜在报告中分析到，在这三种发行方式中，SEC注册发行方式扩大了投资者的规模，发行利率相对非公开发行方式更低，发行人可以募资的规模也相对更高。但从信息披露要求来讲，SEC注册是最为严格的发行方式，发行人需要遵循1933证券法披露义务和1934证券法持续性披露义务。

记者注意到，近日阿里巴巴美元债到期量较大，已有6只债券于2017年11月28日到期。

前述交易员认为，由于此前的债券本息偿还已经完成，这次阿里巴巴发债募集的70亿美元与日前的到期并没有直接关系。另外，由于阿里巴巴流动资金总体较为充足，此次发债资金使用即为一般性公司用途。

阿里巴巴在发行公告中称，此前募集资金将用于包括营运资金需要、偿还离岸债务以及在补充业务方面可能进行的收购或投资。

交易员还对第一财经记者提到，相比于此前几只债券，此次发行的几只债券期限明显有所拉长。

据了解，此次发行债券增加了30年期和40年期，两个期限募集金额分别为17.5亿和10亿美元。而此前阿里巴巴于2014年发行的一系列债券中，期限最长的债券则仅为20年。

第一财经记者整理发现，阿里巴巴目前在美元债市场的存量债券共有17只，覆盖了2-40年各个期限，分析人士认为，这一系列债券对中资美元债的发行有一定参考作用。