新增债务限额「22地区全年新增限额已用完 年内地方债量增发行快」
来源：现代咨询 现代研究院
编辑：李宝珠 李启春
地方政府债券周报
（20190826-20190901）
内容提要：
❖ 上周，山东、陕西和甘肃等10省份共发行49只地方政府债券，规模合计为2045.44 亿元。
❖ 经过上周的发行，陕西省、青岛市、西藏省和江苏省成为第19、20、21、22个完成新增债券发行额度的地区。截至9月1日，辽宁、厦门和北京等22个地区的全年新增债券限额已使用完毕。
❖ 8月，全国发行地方政府债券5693.69亿元。其中，发行一般债券1632.22亿元，发行专项债券4061.47亿元。
❖ 截至9月1日，全国37个省市、自治区、计划单列市总计发行966只地方政府债券，债券规模为39626.08亿元。
❖ 其中新增债券合计发行28952.78亿元，完成新增限额94.00%。而去年同期新增债券仅发行13068.69亿元，完成限额的59.95%。
❖ 8月31日，国务院金融稳定发展委员会召开会议强调，金融部门继续做好支持地方政府专项债发行相关工作。
❖ 全年新增债券仅剩1847.22亿元余额待发，预计剩余月份通过发行新增债券带动地方投资的作用已有限。
上周，山东、陕西和甘肃等10省份共发行49只地方政府债券，规模合计为2045.44 亿元，（具体发行情况见附表）。其中，从债券的种类来看，包括一般债券428.50亿元，专项债券1616.94亿元；从债券的用途来看，包括新增债券1542.73 亿元，再融资债券452.14 亿元，置换债券50.57 亿元。其中，山东省、贵州省、吉林省、黑龙江省发行6只30年期地方政府债券，共计252.60亿元，利率为3.90%、3.91%，均维持较低水平。
图1 最近9周地方债发行情况（单位：亿元）
而且经过上周的发行，陕西省、青岛市、西藏省和江苏省成为第19、20、21、22个完成新增债券发行额度的地区。截至9月1日，辽宁、厦门、北京、河南、广东、四川、陕西、上海、安徽、江西、深圳、宁波、大连、浙江、云南、青岛、海南、江苏、西藏、福建、贵州、新疆这22个地区的全年新增限额已使用完毕（表1）。
表1 截至9月1日 各省市新增债券发行进度（单位：亿元）
8月，全国发行地方政府债券5693.69亿元，基本与7月份地方债发行规模持平（图2）。其中，发行一般债券1632.22亿元，发行专项债券4061.47亿元；按用途划分，发行新增债券3420.04亿元（包括新增一般债券226.56亿元、新增专项债券3193.48亿元），发行再融资债券1670.54亿元，置换债券603.11亿元。
图2 年内1-8月份不同用途地方债发行情况图（单位：亿元）
数据来源：现代咨询根据中国债券信息网整理
截至9月1日，全国37个省市、自治区、计划单列市总计发行966只地方政府债券，债券规模为39626.08亿元，详细情况如表2所示。其中新增债券合计发行28952.78亿元，约占新增限额（30800亿元）的94.00%。而去年同期新增债券仅发行13068.69亿元，完成限额（21800亿）的59.95%，可见今年新增债券不仅发行额度大幅提升，而且发行进度进一步加快。新增一般债合计发行8895.31亿元，完成95.65%；新增专项债合计发行20057.47 亿元，完成进度93.29%。债券资金重点用于棚改、土储、收费公路、城乡发展、生态环保、水务治理等重大项目。
表2 截至9月1日 地方债累计发行情况（单位：亿元）
值得关注的是，8月31日，国务院金融稳定发展委员会召开会议强调，金融部门继续做好支持地方政府专项债发行相关工作。充分挖掘投资需求潜力，探索建立投资项目激励机制，支持愿意干事创业、敢于担当、有较好发展潜力的地区和领域加快发展。高度重视基础设施、高新技术、传统产业改造、社会服务等领域和新增长极地区的发展。但是全年新增债券限额剩余已不多，仅剩1847.22亿元余额待发，2019年地方债券发行提前，并且要求9月底前完成新增债券的发行，这样使得9-12月新增债券剩余额度同比减少（图3），年内的专项债限额也并未提升，在这种情况下，预计四季度通过发行新增债券带动地方投资的可能性已不大。
图3 2018年和2019年新增债1-12月份发行对比图（单位：亿元）
附表
（20190826-20190901）地方政府债券发行详细情况
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