在汽车中拿起：关西Nerolac可以受益

Kansai Nerolac（Knpl）是一家世界领先的汽车涂料公司的印度子公司（日本）的印度子公司，鉴于工业销售额的份额较高，可从印度汽车卷中受益。最近由IIFL机构股票的报告称，来自父母和主要汽车客户的强有力的技术支持提供竞争力的Moats。此外，改善工业部门中的利润率（假设为FY16的回报）和较低的投入成本（比同行低于较高的工业份额的扩展）应该有助于EBITDA保证金和驱动部门领先的32％EPS CAGR of15-17 （在健康自动增长的前期看到的趋势）。较快的产业恢复仍然是一个上行风险，没有充分考虑到当前的倍数，报告

说明。备注的是亮点：顾

客的收入增长应受益于汽车销售的持续实力，鉴于与关键汽车有着强有力的关系OEM和技术专业知识从Kansai Paints，父母。此外，装饰段（销售额的C55％）应将健康增长记录为收入水平援助体积增

长。Knpl的印度毛利率（销售额的99％）达到33.5％与36％+ 36％+超过02-15大部分疲软在工业边缘否定装饰段边距的改善。随着工业需求升起的，工业利润应扩大。这随着较低的输入成本（原油和二氧化钛价格下降）应该有助于扩大EBITDA裕度，然后转动32％的EPS CAGR超过2015-17财年

.Healthy EPS增长应该有助于来自C19的C14达到C25％+ ％ 现在。Knpl的EPS增长将在工业拾取速度上升的差距扩大的同行扩大。较快的产业恢复仍然是我们估计的上行风险。