债券基金划分「债券基金分析」

债券基金的分类

A股的债券基金，主要是指纯债基金和混合债券基金。

▼纯债基金

纯债基金主要是投资债券，按照投资债券平均期限的长短，可以分为：

中长期债券基金短期债券基金

不管是哪一种，都是只投资债券的。

过去A股大部分都是中长期债券基金，短债基金其实数量很少，老牌的只有嘉实超短债和大成景安短融。

后来因为货币基金受到限制，短债基金火了起来。最近一两年，市场新增了很多短债基金，例如平安短债、易方达安悦超短债等。这些品种大同小异。

▼混合债券基金

混合债券基金里的「混合」，意味着它除了投资债券之外，还可以投资一部分股票。

混合债券基金，分为一级混合债券基金和二级混合债券基金。

不过目前一级债券基金品种比较少了，主要是二级混合债券基金。二级混合债券基金持有大部分债券和少部分股票，这些股票是直接去股市里买的。

债券指数基金

还有一类债券基金，是最近几年兴起的债券指数基金。

过去，指数基金主要是股票基金，债券指数基金比较少，而且国内的债券基金也基本上都是主动基金。

不过最近几年，由于指数基金规则透明、费率低等特点，吸引了债券指数基金开始兴起。大部分债券指数基金，都是最近两年成立发行的。

债券指数基金的投资者，主力不是散户，而是银行等大型机构。

公募基金产品享受更低的增值税等政策，使得银行投资债券指数基金比银行自己配置债券、自己自制一个指数费用更低。债券指数基金最近一两年数量和规模有了爆炸性增长，也有这方面的原因。

以前主动债券基金，普遍的基金管理费率在1%/年左右，而债券指数基金管理费率在0.3%/年左右，甚至更低的都有。

我们普通投资者是搭了顺风车，顺便享受到了这些好工具。

债券指数基金，是属于纯债基金范畴的。

纯债基金为主

目前国内有1500多只债券基金。

中长期纯债基金是数量最多的，占到了65%。其次是二级混合债券基金，大约是20%。短债基金和债券指数基金占比分别不到10%。不过债券指数基金的数量和规模增长非常迅速，大有后来者居上的势头。

那我们投资债券基金，主要是选择哪一类呢？

对于关注螺丝钉的朋友来说，因为我们已经掌握了股票指数基金的投资方法，而股票指数基金已经是很好的配置股票资产的工具了，所以不太需要债券基金帮我们投资股票。

而且，通过债券基金来帮我们投资股票，通常不如我们直接配置成本更低的低估指数基金。

所以通常来说，混合债券基金我们考虑的很少。投资债券基金，主要是纯债基金，包括短债、长债、债券指数基金。

纯债基金主要是挑选一些老牌、费率低廉的品种即可。

债券指数基金最近一年新成立了一大批产品，等这些基金追踪没啥问题了螺丝钉也会一一分析一下。

债券基金投资价值

那么，如何判断债券基金的整体投资价值呢？

通常来说，债券基金的投资价值，跟市场无风险收益率的高低有关系，也就是说跟十年期国债收益率的高低有关系。

比如说十年期国债收益率处于高位的时候，通常债券基金整体也是处于值得投资的阶段。

十年期国债收益率大于3.5%，我们可以考虑长债基金。

十年期国债收益率3%-3.5%之间，我们可以考虑短债基金、银行理财。

十年期国债收益率小于3%，我们可以考虑货币基金、银行理财。

这个十年期国债收益率的数据，也是在螺丝钉每天的估值表里更新的。

不过，这是一个大致的判断标准。具体选择每一类基金品种，还是要从一堆基金中进行挑选。

作者：银行螺丝钉

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来源：雪球

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