债券基金遭遇大量赎回后果「债券基金大额赎回」

中国网财经1月7日讯(记者 张明江) 自2021年12月以来，债券基金遭大额赎回频频出现，今年开年来4天已有6只债券基金公告遭遇大额净赎回。

今日(1月7日)，建信睿怡纯债、财通资管中债1-3年国开行债券指数分别发布公告，建信睿怡纯债C于1月6日遭遇大额赎回、财通资管中债1-3年国开行债券指数A/C于1月4日遭遇大额赎回，将净值精度调整至小数点后八位。

今年前三个交易日，还有华安中债1-3年政策性金融债指数、东吴鼎泰纯债债券、中金鑫裕1年定期开放债券、长城中债1-5年国开行债券指数公告遭遇大额净赎回。

同花顺iFinD数据显示，截至1月7日，元旦节后4天已有6份提高净值精度公告发布，原因均为遭遇大额赎回，其中仅1月4日就有4只遭遇大额赎回，这六只基金均为债券基金。

此外，去年12月份也有13只基金公告遭遇大额净赎回，其中11只为债券基金.数据显示，2021年下半年以来基金频繁大额赎回，2021年7月份后每个月均有10余只基金公告遭遇大额赎回，其中又以债券基金为主。

有业内人士表示，过去几年曾多次出现债券基金遭遇大额净赎回后净值暴涨甚至暴跌的情况，但监管机构发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》以后，这种情况原则上很难出现。

一般的开放式公募基金为应对每日赎回要求，都会保留部分现金资产备用，但遇到赎回规模大幅超出现金规模时，就不得不变现资产。而往往出现大额赎回的时间正式市场风险释放、流动性紧张、债券交易难以达成的时期，基金管理人被迫低价“甩卖”资产会导致基金出现短期业绩下滑。这种情况在中小基金中表现得尤为明显。为保护基金投资者的权益，《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》中对巨额赎回情形做出明确的管理要求，基金管理人可以使用“流动性风险管理工具”管理资金的流出速度。因此，当前此类影响正在减弱。

对于提升净值的必要性，业内人士认为，基金估值一般情况下精确至小数点后第四位，最后一位采取“四舍五入”方式计算。在“五入”情形下，基金估值要高于基金持有人每份实际的资产水平。当赎回金额较大时，高估的程度也会较大，对未赎回投资者的权益造成一定程度的损害。但目前面临巨额赎回的基金都设置了“提高基金净值精度”的机制，将精度临时调整至小数点后第八位。如此一来即便对于数以亿计的巨额赎回来说，由于估值误差造成的影响也会非常有限。

不过，债券基金作为固收产品重要组成部分，依然被不少中小投资者持有所关注。中小投资者在选择债券基金时，应主动规避规模过小的债券基金，规模大的债券基金为应对大额赎回往往会保留充分的流动性资金，因此大额赎回对规模较大债券基金的净值影响有限。此外，中小投资者若对债券违约或信用债保佑疑虑，应定期关注债券基金季报所公布的持仓情况，有很多债券基金专注于投资国债和金融债等无风险债券，其净值走势主要受货币政策影响而不是债券违约。因此在当前信用债风险暴露的环境下，受到的负面影响非常有限。

另据数据显示，2021年有240只基金清盘，这一数量仅次于2018年数据的430只，较2020年全年清盘数量增长近四成，更远超过2019年的132只和2017年的108只。此外，2021年共有104只债券基金清盘，其中中长期纯债基金达到56只，债券基金成为基金清盘重灾区。

过去数年来，随着基金发行注册制的实行，基金发行变得容易，尤其是对接机构资金的新发债券基金数量多年来维持在高位，而一旦机构资金撤退，此类债券基金骤然沦为迷你基金，最终难逃火速清盘命运。

(责任编辑：叶景)