中国买进美债「中国持续抛售千亿美债」

“美国欠中国的钱终归是要还的。”

基辛格这话听着总是让人觉得别扭，“终归是要还”暗含着拖的逻辑，欠债还钱天经地义，怎么在他的口中变得如此勉强？

上个月，美国财政部国际资本流动报告（TIC）显示，日本依旧是美国国债最大的海外持有国。

但日本手头上的美债规模减少106亿美元，总量达到1.266万亿美元，这是近10个月来日本第八次选择抛售美债。

与此同时，中国也在陆续抛售美债，5月份中国手头上拥有的美债环比减少177亿美元，已经连续三个月呈下降趋势，总量约为1.078万亿美元。中国在6月份还继续减持美债，减少了165亿美元。

据悉，自2019年6月起，日本超越中国成为美债最大海外持有国。2020年7月份，虽然手头上拥有的美债达到1.29万亿美元，曾经创下最高历史纪录，之后日本则不断开始抛售美债。

今年3月份之前，中国连续四个月增持美债，紧接着中国便选择抛售美债。从美国财政部的数据来看，中国持有美债占美债总量的最高纪录是在2011年7月份，当时的比例是达到了9.17%，截止至2021年4月份这一比例已经降至3.89%。从比例上来看，中国抛售的美债达到了持有的一半。

截止至6月23日，美国国债规模达到28.4万亿美元，其中有7.42万亿美元掌握在海外投资者手里。

6月12日，美联储的负债规模已经达到了8万亿美元，与2020年2月份相比翻了两倍。

显而易见，美国去年无限度的大放水已经影响了美元的信用以及价值，因此全球多个国家选择去美元化。

尤其是今年5月份之后，全球各国的央行开始大幅度增持黄金，并且抛售美债。美国媒体认为，全球央行级别的投资者存在清零美债的可能性。

事实上，由于美元是国际结算的主要货币、美国国债信用高、利率高等诸多特点，世界上大部分国家都持有一定的美债，中国是主要债主之一，目前中国手头上持有的美债规模仅达1万亿美元左右。

前几年，中国曾经大量购入美债，但是近些年中国购买美债的积极性明显有所下降，这主要是受美元贬值以及中美关系恶化影响。

更令美国担心的是，如今并不单单只有中国一个国家在减持美债，前些年饱受美国制裁的俄罗斯等多个国家纷纷减持了美债，近些年德国等多个国家也加入了减持美债的行列。

俄罗斯此前已经清零手头上所有的美元资产，同时增持欧元、人民币等各种资产。

当下各国选择抛售美债，主要是因为美元一直在贬值，这有可能会让各个国家损失惨重。

除此之外，美联储在实行宽松政策的同时，也在不断下调国债的利率，目前美国10年期的国家利率已经降至0~0.25%。

之前人们愿意大量购入美债，主要是因为相比较欧债等美债的利率更高。但是如今美债的利率也在不断降低，所以各个国家更愿意选择购买平稳的欧债等其他国家债券。

美债不断飙升导致各个国家怀疑美国是否有偿还国债的能力，纷纷担心随着美国经济不见起色，各个国家的投资有可能会打水漂。

说到底美国国债到底是什么呢？其实就是由美国政府在全世界发行的债券。直白一点来讲，美国政府正在全世界借钱，美国国债则是欠条。一般还钱的期限是30年，30年内每年支付的利息为4.4%。

发行以来，美国从来没有出现违约的情况，因此具有较高的信用，也成为了诸多投资者的主要选择之一。

加上美国国债由美国发行，美国又是世界上最发达的国家，美元则为世界上的主要货币，所以各个国家会比较信赖美元。

上述有提到许多国家都在减持美元资产，俄罗斯甚至决定清零美元资产，那为何中国手头上还是持有大量美债呢？

首先，中国同美国存在巨大的贸易顺差。2018年，中国进出口商品规模达到30.51万亿元人民币，其中出口商品总额达到16.42万亿元，进口商品仅为14.09万亿元，中间存在2.3万亿元的顺差。

按照美元来算，贸易顺差可达到3517.6亿美元。近些年来，中国对外的贸易顺差一直在不断递增。

由于如今的货币体系由美元主导，所以世界各国在进行国际结算时，通常会使用美元进行结算。

目前美元结算的占比达到60%以上，意味着巨大的贸易顺差会给中国带来源源不断的美元。

如果中国没有选择将美元花出去而是拿在手上，意味着如果美元出现贬值时，中国会损失惨重，所以中国必须要将美元花出去，但又不能全部花掉。

或许有人会认为，中国可以像美国一样用美元从海外购买商品，中国也会从海外购买大豆等各种商品，但是仍然会留有不少的美元。

除此之外，中国想买的商品主要是芯片等各种高端产品，但是这些海外各国并不卖给中国。

另外，中国也不能全部将钱花出去。以1998年亚洲金融危机为例，这些国家没有充足的美元可以换回本币，所以只能够看着本币不断贬值，最终导致国家金融体系溃不成军。

在这种情况下，中国选择购买美债相当于是一种投资，这样既能够将部分钱花出去又能够获得一定的利润。加上近些年来美国也没有出现违约的情况，所以购买美国国债来讲还是相对安全的。

最后，美元流动性强，如果中国需要使用大量美元时，随时可以将国债抛售出去，完全不担心没有接盘侠。

从客观的角度来看，中国在过去很长一段时间购买大量美债也有利于推动中国经济发展，但就目前来看，购买美债并非完全对中国有利。

虽然美国国债没有出现违约的情况，但是美国并非没有赖账。最初美国直接让美元同黄金挂钩，在美国发现在黄金的限制下，美国印发的美元是有限的。

加上本身这一机制并存在着不少弊端，所以美国随后自主宣布直接让美元同黄金脱钩，这种做法同赖账其实没有什么差别。

当前美元直接同石油挂钩，不过随着各国去美元化进程不断加快，美国接下来也很难直接同石油挂钩了。

这种情况下也不排除美国选择赖账，或者是美国有可能会继续大放水，最终让通货膨胀率远远超过美债的收益率，这种情况也是属于赖账。

但实际上美国想要这么做无疑是在将自己推向深渊，因为如今世界各国的经济都紧紧的联系在一起，美元稍有波动都会引起整个世界经济的动荡，这是拜登政府还不敢尝试的。

另外美国最大的债主，不是日本也不是中国，而是美国国内的投资者，目前美国国内投资者持有美债规模达到美债的70%。

对于中国而言，如今包括伊朗等多个国家在内，同中国开展石油贸易往来时，可以使用人民币结算，可见人民币正在逐渐走向国际化，这是人民币百年难得一遇的机会。

说到底，在经济全球化的今天，中国购买美债到底是帮助对手还是成就自己，并不是那么重要，因为购买美债对中国来讲有利有弊。

如今的问题在于美国是否会选择赖账，今年6月份，美国财政部长耶伦曾经表示，如果接下来不提高债务上限或者延迟债务上限生效时间，美国最早有可能会在8月份发生债务违约。

原本美国为了避免背负的债务过多，美国设定了债务上限，但是等到2008年次贷危机发生之后，美国开始大放水，债务规模很快扩大。

2009年，美国国债总额达到9万亿美元。2011年，这一数据已经达到了14万亿美元。2021年则更加夸张，今年6月份美国国家规模已经达到了28万亿美元以上。

如果美国短时间内没有提高债务上限或者是延迟债务上限生效的时间，意味着美国则不能继续发行债务。

那么美国自然也无法用新债偿还旧债的方法来解决债务问题，美国只有还钱和违约两个选择。

当然，如果美国有钱还则可以完美解决这个问题，但是根据美媒披露的数据来看，美国财政部账号中仅剩5000亿美元，而美国的债务规模达到28万亿元，可见美国财政部倾家荡产也难以偿还债务。

发生债务危机还有可能会导致国会停摆，所以美国在8月2日迅速采取非正常措施，允许美国财政部直接支付政府账单，意味着政府的所有开支都要依靠每财政部的5000亿美元。

除此之外，美国共和党和民主党正在就这问题进行讨论，两党在这一问题上存在着不少分歧。

民主党想要推动经济发展，自然要继续提高债务上限，但是共和党方面则不认可这种做法。

与此同时，美国还想让中国接受更多美债，这样可以缓解美国的债务压力。美国还希望中国能够继续向美国出口物美价廉的商品，进而帮助美国缓解通胀危机。

美国虽然就这些问题主动向中国寻求对话，但是美国一直保持高高在上的姿态，因此即使美国副国务卿舍曼访华之后，中美也没有在这些问题上达成共识。

不过就目前来看，美国短时间内还是不会选择赖账的。世界各国青睐美元的原因是美国信用高，如果美国选择赖账，接下来美国想要继续从世界各国借钱，则会变得更加困难。

世界上大部分国家选择投资美债的另外一个原因是收益率高，如今美债的收益率也在不断降低，这种情况对中国是否有无影响呢？目前来看影响还是比较小的。

无论如今美国的发展情况有多么糟糕，美国依旧是世界上最发达的国家，即使美债一直保持低利率，未来美国的经济也会获得发展，一旦美国的经济能够获得发展，美债的收益率自然也会有所提高。

最终美债利率波动如何，要看接下来美国的经济发展，那中国到底在什么时候会选择抛售手头上持有的美国国债呢？

如果接下来中国有急于要用到钱的地方，中国会选择将美债抛售出去。值得注意的是，中国选择抛售美债并不是直接将美债卖给美国政府，而是像竞拍一样在国际上将这些美债标售出去，价格高的人则可以接手中国抛售的这部分美债。

还有就是美股出现较大波荡以及美国内部存在问题时，中国也会选择大量抛售美债。

只是当前中国持有的美债规模并不小，一旦美国狗急跳墙，选择赖掉中国美债，后果将不堪设想。

此前包括美国前总统特朗普在内，都提出要让中国为新冠疫情一起买单，要求中国必须要赔偿美国一大笔资金，并且可以用这一笔资金抵掉美国拖欠中国的债务，相当于美国想要赖账。

美国选择赖账，相当于是在透支美元的信用，未来美国想要从海外借账就会变得更加困难，美国的经济发展大部分都是依赖借账，因此美国的经济很有可能会一蹶不振。

美国民众的生活水平也会不断降低，在美国赖账的情况下意味着美元会迅速缩水。

而美国民众一直都是依靠政府启动印钞机获得更多的美元，从而维持高标准的生活，因此在美国赖账而各国又不愿意购买更多美债的情况下，美国民众的生活水平会大幅度降低，还会遭遇严重的通胀危机。

对于中国而言，如果美国选择赖账，意味着中国手头上持有的1万亿美元消失不见，这对中国来讲绝对是一笔不小的损失。

从根本上来看，美国国债也是一种货币。但是由于美元是世界货币，所以它能够换来更多的东西，相比较其他货币，美元价值更高。

中国选择购买美国国债也是看重了这一点，购买美债会对美国产生一定的帮助，但是也是中国不得已而为之的行为。

在美元霸权没有完全瓦解的情况下，中国自然不可能在短时间内将手头上所有的美债抛出去。中国在这期间只需要做好相应准备，避免美国向中国发起金融战即可。