现金流量表中投资活动的现金流量「投资现金流和筹资现金流」
企业投资活动现金流出的表现形式,其实无非也就两大类情况。一类是投给自己,比如企业内部购买一些厂房设备,运输工具,包括电子产品,这些算固定资产投资。另外购买无形资产,获得专利技术,也属于投资活动现金支出。另一类就是投到外面,比如购买股票债券,投资房子,购买其他企业股份,组建子公司等。
而投资活动的现金流入其实也是两大类情况,一类是卖自己公司的家当,处置固定资产、变卖无形资产。另一类就是对外投资取得的收入,比如卖股票,卖投资性质的房子,卖其他公司的股份,以及取得股票分红收入,或者债券利息等。
清楚了投资现金流的构成,我们就可以看下图中最下方这个投资活动现金流净额了。一般来说,如果投资现金流净额为负数,说明企业很可能在大量购置固定资产或无形资产,处于花钱扩张期。要么就是对外投资上花了大钱。如果投资现金流净额为正数,则说明企业扩张速度放缓,甚至在变卖家当处于收缩阶段,或者就是可以靠对外投资收回大量现金流了。总之,通过投资活动现金流的正负,我们大致可以判断出企业目前的发展趋势。
那么到底是扩张好,还是收缩好?这个也不能一概而论。理论上来来说,肯定是扩张中的企业更好一些,说明企业正在迅猛发展,不断壮大。但扩张也是有风险的,尤其是那些涉猎广泛,多元化经营的公司,一旦遇到宏观环境改变,多元化很可能也会演变为多元恶化。这点我们要格外注意,多数上市公司其实都存在做大规模的扩张欲,并不满足于只在自己擅长的领域深耕细作。但之前我们也说过,伟大的企业往往生意都是简单的,基本一句话就能说明白,涉猎范围越广的企业,反而前赴后继失败的案例更多。
怎么看出多元化?方法之前我们也告诉过大家,首先可以看下企业投资现金流净额,如果数额巨大且为负数。那么就到原始财报中,找找它的主营业务收入具体明细。如果明细分类里,涉及的行业特别多,分类特别广,甚至你都看不明白这些项目之间有啥关联的,那么就要留个心了。多半说明企业管理层信心爆棚,正在多元化扩张经营,是机遇还是风险,投资者就要有自己的判断了。
另外,投资现金流净额为负数,企业正在扩张的模式下,我最好在关注下企业投资资金的来源,也就是到底是自己的钱,还是管外面借的钱?一般来说如果经营现金流净额,大于投资现金流净支出,基本说明企业是用自己赚来的钱扩大再生产,而如果经营活动现金流净额小于投资现金流净支出,那么说明企业正在借钱搞扩张。原则上,能够用自有现金发展的企业,肯定经营模式更稳妥,自己就是一台印钞机。但也不能说借钱发展就一定不好,如果企业的投资项目回报率,远高于借钱成本,合理运用杠杆经营,肯定能为企业带来更多的超额回报。总的来说,杠杆就是一把双刃剑,用好了可以帮助企业快速发展,冲破阻碍。但如果没用好,则会让企业负债累累,甚至破产倒闭。
最后一部分就是企业筹资活动现金流。筹资活动相对比较简单,这里我们能区分权益性筹资和债务性筹资就好,也就是钱的来源是股东投入的,还是从外面借的。科目中吸收投资收到的现金指的就是股东投入,这部分钱是不用还的。而取得借款收到现金指的则是从外面借的钱,这部分到期要归还。一般来说,肯定是借款占大比例。
筹资活动现金流的支出部分,也很简单,图中可以看到,就这么几种情况,第一项是偿还借款本金,第二项是分配股利、利润、偿还利息,第三项其他支付,我们可以在原始报表中找到明细,比如下图中可以看到,里面包含了回购股票支付的钱,以及质押保证金的净额增加。总之,最下方筹资现金流净额为正数的企业,多半说明是在借钱经营。而筹资现金流净额为负数的企业,说明公司可能并不太缺钱,要么就是偿还了大量借款,要么就是有充裕的资金可以用于分红,或者回购股票。
介绍完了,企业三大现金流活动,明天我们来具体说说如何阅读现金流量表。明天见。
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