固收型基金「固收+策略基金」

今年春夏以来气温不断升高广为人们关注，而在公募投资界，近两年基于市场行情的复杂性与投教工作深化，投资者逐渐认知到“固”全大局的重要性，固收投资热度不断上升。Wind数据显示，截至8月24日，今年以来全市场新发基金规模为9441.64亿元，债基新发规模为5636.65亿元，其中，中长期纯债基金新发规模为3001.84亿元，占债基新发规模的53%，着实惊艳了投资者。

区别于债券基金认申购热度保持“高温”，近期部分热门基金限购却频频加码，从单笔申购限额50万元降到1万元，再到一天最多购买100元甚至更低，类似“橱窗基金”可望而不可及。以2020年就开启限购的中长期纯债基金——长盛盛裕纯债A为例，银河证券数据统计显示，截至8月19日，该基金近2年以13.79%的收益率在938只同类基金中排名第4，已创出1.2202元的累计净值新高，但可惜的是，该基金单日累计购买上限仅为100元。

查阅基金产品相关资料后不难发现，当下多数绩优“橱窗”债基，往往仓位中持有高息债券，市场上的高息资产往往一票难求。如果新增的基金资产无法匹配到合适的“高息资产”，就会摊薄基金收益，甚至影响投资策略。因此保障老持有人收益，是绩优债基限购的常见原因之一。

面对业绩亮眼、因限购而稀缺的基金产品，投资者正确的投资姿势是啥？答案是仔细分析，审慎决策。重点分析以下三个要素：第一，限购的原因是什么？第二，基金经理的投资策略是否可复制？第三，是否有同基金经理下的同策略基金？

我们仍以长盛盛裕纯债A为例，其基金经理为素有“固收画线派”之称的长盛基金王贵君，公开资料显示，王贵君为武汉大学金融工程硕士，多年专注于专户投资，重绝对收益，在近10年的固收投资研究经历中，积累了大量债券市场投资实战经验，尤为擅长信用债投资，注重控制组合波动。在他看来，“债券基金收益是小钱堆出来的，我们一直会站在稍微长期一些的维度，自下而上细致入微地做好信用及相关的投资研究，在投前、投中、投后密切关注投资标的，严格控制回撤、适度增厚收益，力争为投资者画出满意的收益曲线。”

再看产品，笔者查阅资料发现，同样由王贵君管理、年限超过一年的同策略纯债基金还有两只：长盛安逸纯债和长盛盛和纯债。银河数据统计显示，截至8月19日，这两只基金的A份额近一年净值增长率均超4.6%，其中长盛安逸纯债A更是以8.05%的收益率在同类1104只基金中排名第2。基金季报显示，这两只纯债基金与长盛盛裕纯债投资运作类似，在今年二季度，基金组合持仓以存在票息优势的信用债为主，同时根据市场变化适度调整杠杆和久期来控制回撤。

对于后市，业内人士表示，近期央行“降息”频频，先是MLF和公开市场逆回购利率均降低10个Bp，紧接着一年期和五年期LPR利率双双下调，市场普遍认为“降息”进一步增强市场流动性，利好债市，债基的“避风港”优势有望延续。投资者在充分了解产品的投向，运作特点，基金经理能力圈和投资偏好等风险收益特征之后，仍可选择与自身风险收益特征相匹配的产品，以此守护“稳稳的幸福”。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人提醒投资者应认真阅读《基金合同》、《基金招募说明书》和基金产品资料概要等产品法律文件。在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。长盛基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。