什么是可以转债「可转债有什么用」

最近可转债行情不错，后台留言问可转债的人也多了起来，今天简单说说可转债是个啥，基础科普。

答：回答这个问题的同时，今天也系统的说一下可转债

可转债是啥？

是上市公司发行的一种债券。

首先，顾名思义，它是一张债券，会有规定的到期利息，其次和普通债券不同的是，除了有规定的利息，达到一定的条件还可以转成上市企业的股票，这就给可转债的收益增加了许多弹性。

比如某A上市公司发行可转债，转股价是50元，当前A公司的股价是60元，这时候可转债的持有人，就可以选择转股，从债权人变成股东，把自己的债券按每股50元换成股票，马上就可以获得每股十元钱的差价。

相反，如果当前A公司的股价是40元，按50元转股价换成股票后每股要亏10元，这时候你也可以继续持有A公司的可转债，最终获得一份债券收益。

所以可转债就是一种下有保底，上不封顶的投资标的。

这个时候基本可以回答上面提问读者的问题了，为什么最近可转债表现都很好呢？因为1月以来股市涨幅不错，股价涨了，转股的预期变好，转股后获得高收益的概率大了，因此可转债本身的价值也提升了。

在什么情况下可转债能100%保底？

你买入的价格要低于100元（可转债的面值） 利息价格，比如某可转债到期利息为3%，也就是到期后公司会还你103元，只有低于这个价格买才是100%保底，如果你花了110元购买了到期价值为103元的可转债，如果不能转股的话，就要承受一部分损失。相反你在低于面值 利息的价格购买，就可以100%不受损失。

有的小伙伴会说了，可转债万一违约了咋办？

这个目前在国内还没发生过，首先发行可转债是要经过严格审核的，担保、资质、准入审查等等，一系列程序下来，质量太差的上市公司过不了体检，也不可能发行可转债。

证监会有很多制度饱受病垢，但对于散户的保护真的是全天下最细心的，可转债发行了还不上？公司的资产，上市的股票统统拿来还债。

所以违约的问题基本上不用担心，当然大部分朋友买可转债不是奔着债券收益去的，期望的是能转股，或者可转债价格上涨带来的更大的收益，那就需要关心以下几个因素。

可转债最主要的五个要素

这个很容易理解，企业的质地越好股价上涨的概率越大，转股后才能获得更好的收益。

可转债能获得超过普通债券的收益，主要就是因为“可转股”，所以转股价是多少是一个很重要的指标。

在A股大部分可转债最后都能转股，

为什么呢？因为不光债券的投资者想转股，发行可转债的上市公司也希望你能转股，转股后可转债持有人，就从债主变为了股东，公司欠的钱也不用还了。

当然了，虽然双方都希望转股，但对转股价的定制也是有分歧的。

对于可转债的投资者来说，转股价肯定越低越好，因为转股价和当前价格的差额，就是你额外收益的来源。如果现在10元的股票转股价是9元，那么就相当于给了你9折拥有10元股票的机会。

反之发行方既希望能转股，这样就不用还钱，也不希望太大折价转股，让公司损失利益。

于是证监会做了一个规定：

以本可转债募集说明公告日前20个交易日的公司股票交易均价和前一交易日公司股票交易均价，二者之间的较高者为转股价。

那如果上市公司耍滑头，发行可转债前20个交易日，故意发布利空消息打压股价，发布后又放出好消息刺激股价大涨，怎么办呢？制定规则的证监会管理层已经想到了这个问题，他们为可转债设置了一个——转股期。

比如某某公司的可转债转股期为6个月，那么发行可转债后的6个月内，即便公司股价达到了转股标准，也不能转股。

当然转股价也不是一成不变的，也会因为送股、转增股本、增发新股、配股、股息发放等情况改变，具体计算公式比较复杂，就不列出来了，大家可以直接在集思录网站查询转股价格。

看完了转股价，第二个我们要看的就是下调转股价条款，前面我们说了发行可转债的上市公司也希望可转债投资者能转股，于是呢？在实在不能转股的情况下，很有可能下调转股价，这个条款就规定了在什么情况下可以下调转股价。

我们用1月16日申购的星帅转债为例，1月17日的收盘价为23.74元

他的下调转股价规定原文如下：

在本次发行的可转换公司债券存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。

也就是说这个公司发行了可转债后，股价如果一直下跌，跌的比转股价还低85%，并且这个情况在连续三十个交易日内至少出现了十五次，那么经过股东投票可以把转股价下调。

还是以星帅转债的募集说明书为例，原文内容：

在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时，可转换公司债券持有人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按面值加上当期应计利息的价格回售给公司。

星帅转债期限为6年，也就是第五、第六年，如果星帅转债连续30个交易日，收盘价格低于转股价的70%，你可以将可转债按100元每张 利息回售给公司。

原文内容：

转股期内，当下述两种情形的任意一种出现时，公司董事会有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转换公司债券：

①在转股期内，如果公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日

的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%）；

②当本次发行的可转换公司债券未转股余额不足3,000万元时

以上就是可转债的基本原理和重要条款，如果你非常看好某只可转债的正股，可以在价格低于100元（可转债的面值） 利息附近买入。

过了转股期，最好的结果，你的看法是正确的，可以选择转股，或者直接出售转股预期变强导致价格上涨的可转债。

最差的结果，看错，保住本金加少量利息。

当然上述只是可转债最简单的逻辑，如果你对可转债套利和更深层次的内容感兴趣，推荐集思录网站，包括分级基金， 可转债等等，上面有很多大神。

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