聪明的投资者读书笔记 第十四章内容「聪明的投资者读书报告」
防御型投资者只购买高等级债券及多样化的优质普通股。
1.适当的企业规模
目的是把小公司排除在外，建议是工业企业销售额1亿美元。我自己的总结是只做年销售额500强（世界500强）或细分行业的绝对龙头。
2.足够强劲的财务状况
流动资产（Current Assets）是指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，是企业资产中必不可少的组成部分。
流动资产的内容包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货等。
流动负债流动负债是指企业将在1年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务。从理论上说，流动负债与流动资产是密切相关的，通过两者的比较可以大致了解企业的短期偿债能力和清算能力。流动负债包括:短期借款、应付账款、应付票据、应付工资、应付福利费、应交税金、应付股利、应付利息、预收账款、预提费用、其他应付款、其他应交款等。
流动比率：2以上
长期债务不应该超过流动资产净额
3.利润稳定性
过去10年，普通股每年都有利润
4.股息记录
有20年连续支付股息的记录
5.利润增长
过去10年内，每股收益增长至少达到三分之一
6.适度的市盈率
3年平均市盈率15倍
7.适度的股价资产比
1.5以下，市盈率*市净率<22.5
总结：所购股票组合收益率至少应该与高等级债券利率一样，13,3倍，7.5%（目前AA债10年期6左右）收益率，AA级债券
将标准应用到1970年道琼斯工业平均指数，有5家符合条件，总共估计有100家
公用事业股中第二条不适用，这条不需要大众关心（相对中国国情，其实央企都不适用）
金融企业投资，适度市盈率，其它没有了
铁路股，巴菲特觉得涨的多了，这说的是美国的1970年，和中国铁路股没关系。
防御型投资者的选择
定性法（预测法）：强调未来前景，管理状况，以及其他一些不可计量但却很重要的定性因素。
定量法（统计法）：强调股票售价与利润、资产和股息等因素之间存在的可计量关系。实际上是把债券选择方法应用到普通股。