加息和通胀「疫情会造成通货膨胀还是通货紧缩」
注：本文写于3月底-4月初，可能有部分数据并未更新至今日。原本为了记录和朋友交流，分享给大家，希望互相有帮助~
01 何为通胀？通胀，即通货膨胀。就其现象简单来说，就是物价上升。
而物价，即是物与货币的交换比例。1根棒棒糖的价格是1元的意思就是，棒棒糖和货币的交换比例是1根：1元，或1根/元。
但不仅只有“棒棒糖”是一种商品，其实“货币”也是一种商品，只不过是一种特殊的商品，一种被称之为一般等价物的商品（特殊在于它是一种专门用于和其他商品作交换的商品，一般在于它几乎就是纯纯的“商”品，只用作交换）。
上面涉及的辩证法比较绕，不理解也没关系。简而言之，商品和货币交换，可以看做就是商品A和商品B在交换。所以当我们说A贵了，直接原因只有三个：（1）A稀缺了；（2）B泛滥了；（3）A稀缺了，同时B也泛滥了。
所以物价上升，背后要么是“物”，即商品，变得稀缺了；要么是货币变得泛滥了。
02 欧美通胀2.1 供给不稳定
自疫情以来，经济社会经常被按下“暂停键”，这种不稳定的状态，使得提供生活资料和生产资料的企业也陷入不稳定。
而在世界分工的版图上，欧美国家大部分属于“消费型国家”，对食品、能源等资源以及初级工业品的进口需求较大。
这些商品供应的不稳定和缺乏，推高了商品的价格，因此推高了通胀。
2.2 货币超发疫情的破坏了经济，使得企业经营举步维艰。而企业作为产业部门，通常会因为资金周转、扩大生产等原因借债投入。而金融企业则是主要的债权人。
所以如果经济不景气，金融业放出去的债务，也会出现坏账。而金融业自身也是借债经营的，比如银行是用存款人的存款去放债，那么金融业也会因为债务原因，而周转不过来。
这只是最基本的，加上各种金融投资、金融衍生品的骚操作，债务的链条实际上是更加复杂。我们会听到各种“杠杆”、“加杠杆”的词汇，其实简单理解，就是某某企业或者个人在借债干某些事情，投资或者经营。
所以经济不景气，债务问题会变得严重。这时候需要最大的债主，去疯狂及借钱给下面的小债主、债务人，让他们维持周转，好让经济继续平稳运行，待经济好转的时候，让债务问题得到平息。这个最大的债主就是各国的央行和财政部。
因此，为了应对疫情带来的经济不景气和危机，欧美央行和财政部都不断地发钱盘活经济。货币超发不断严重，货币贬值，于是进一步推高通胀。
03 “好的通胀”与坏的通胀3.1 宽松的货币政策：对需求端的刺激虽然向市场发放更多的货币有很多的好处：
缓解中短期经济运行中的债务问题。推动股市繁荣——股票其实也可以看作一种广义的商品，只不过是金融商品，公司的股份被当作商品在市场交易，而货币超发贬值，则使得股票这种商品的价格提高了；另一方面，股票作为金融商品，有其特殊的功能：理财功能，因此超发的货币，为了增值保值，会流入股市，进一步推高股价。使得财政有更多的资金，可用于投资或发放福利。实体企业、金融、财政得到短期的纾困，也有利于提高就业率，增加居民收入。这看起来是一个皆大欢喜的举措，但棘手的状况就产生于此。
长期来看，依靠超发货币刺激经济，会产生以下问题：
推高通胀。债务问题的严重性进一步积累——宽松的货币政策只是有利于短期的债务周转，如果经济体习惯了依靠货币宽松来“续命”，比如忽视企业实际的盈利能力儿不断追涨股票，银行对不可靠的企业也宽松地放贷，忽视房地产的实际需要而不断买入投资。宽松的货币就像肥宅快乐水，给你短期的快乐，但长期喝会让你浑身是病、身体虚弱。经济脱实向虚——繁荣的股市和楼市会让人们觉得搞投资更赚钱，击鼓传花的游戏比辛苦的实业对资金和人才更有吸引力。扩大贫富差距——工资的上涨通常跟不上通胀，工薪阶层的实际劳动报酬下降；超发货币会推高金融和房地产等投资性资产，这部分涨幅大多被富人占有。尽管如此，主要由于宽松的货币政策带来短期繁荣，刺激需求端带来的通胀仍会被人们视作“好的通胀”。 人们研究发现，宽松的政策刺激需求端，虽然通胀率的上升了，但会降低失业率，而这就形成了著名的“菲利普曲线”。
而且相对于通胀，失业率更让人难受。加上欧美的选举周期，在任期内为了获得更好的支持率和繁荣表现，欧美领导人在使用宽松政策刺激经济的方面会更放松。
但通胀率和失业率果真这么容易被人为操控吗？有没有一种可能，通胀率和失业率同时高涨？
有，这就叫做——滞胀
3.2 滞涨——坏的通胀滞胀，听起来似乎是一个无害的阶段，但实质上是经济的停滞甚至衰退。
如果说“好的通胀”是需求扩大引起的，那么滞胀就是供给端的承压引起的。当前给到供给端的压力，不仅有上文提到的疫情的影响，还有近期发生的俄乌战争。俄乌都属于“资源出口型”国家，出口占比较高的，主要是能源、粮食、工业原料等资源。战争，以及随之发生的制裁，都会让这些资源的出口变得困难，从而供给减少。
上游的能源和原料涨价，会让中游制造业的利润空间减少；而随着中游制造企业涨价以后，下游的消费企业，要么涨价，要么利润空间缩减。企业选择涨价，把上游的成本上升转移给下游，还是自己默默啃下上游的成本上涨——这取决于企业主营的服务或者商品的“价格弹性”。
有一些商品作为生活必需品，比如大米、猪肉等等，价格弹性很弱，也就是商家再怎么涨价，消费者都必须购买。而对于一些非必需品，比如汽车、红酒，如果商家执意涨价，那么消费者完全可以选择这段时间不购买，涨价会导致销量大幅减少的预期，使得商家只能默默承受成本的上升。
而即使是进行价格调整，也不是说变就变的。比如猪肉，虽然刚需较强，但因为现在可供出售的生猪，是之前的几个月就已经在养成过程中的，该批次的成本并非当下原料涨价后的成本。因此即使个别商家想涨价，但同行会继续以低价的方式去竞争，这对于部分低成本库存不足的企业，会造成大影响。当然每一次供应链的动荡中，规模更大的企业，由于有大的规模效应和更强的资金实力，反而低位吞并其他企业的机会。
04 加息：收紧货币对付通胀最常用的办法，就是收紧货币，即减少市面上的货币流通量。要达到这一目标，最常见的做法就是加息。
加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为，从而使商业银行对中央银行的借贷成本提高，进而迫使市场的利息也进行增加。
为了应对这波严重的通胀，美国发起了一轮力度罕见的加息。加息实质上是提高了美元的价格（上文提到，其实可以把货币也看做一种商品），所以除了抑制美国的通胀，此举还会提高美元汇率。
细一点看，此轮加息背景下的美元，其实是非常强势的：
俄乌局势复杂性和持续性，使得欧洲经济在实际上和预期上都受到了很大的负面影响；中日韩等东亚主要经济体，疫情再度卷土重来，面对重振经济的需要，甚至在进行货币宽松；美国本土经济呈现复苏势头。简单来说，世界各地主要经济体，都有不乐观的预期，或者现阶段有太多不确定性，最让资金安心的，目前可能是美国了。对于这种情况，互联网上有种常见的观点来描述：美国给世界搅浑水，然后配合加息，吸引全球资本流向美国。
加息抬高了经济成本，实质上会起到收紧过热的经济的作用。这一点从近期美国股市的跌势可以得到体现。因此，加息并非任意妄为，除了为了治理通胀，还要考虑经济基本面能否承受货币收紧泼来的冷水。但当前，疫情对美国的负面影响似乎已经逐渐减少，经济表现出明显的复苏势头。
正如上文提到，短期来看，高通胀有助于降低失业率。这意味着，通过加息降低通胀有可能会提高失业率，但美国经济目前的失业率几乎恢复到疫情前水平。
但除了实体经济要承受加息压力，金融方面更是要承受加息压力。金融方面的压力，主要来自于债务。因为加息意味着更高昂的利率，使得债务链更容易断裂，现存巨大的债务规模，所带来的利息成本，也是一种巨大的压力。
加息对经济是一场考验，如果导致了债务危机，它将会使得很多中小企业或者本身运行效率不佳的企业“被优化”出局。经济的“灾后重建”依靠剩下的企业，而且剩下的企业当中，除了不怕红炉火的真金，也有很多“大二不能倒”、等到各方尤其是政府扶持并兼并了同行的赢家。
而这次的战争、疫情、通胀与加息，是否为一场关键的转折？让子弹飞一会儿吧。
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