可转债对a股「可转债调整转股价格是利好还是利空」

市场炒作可转债，往往意味着A股市场可能在转冷。因为A股T 1，才有了全球炒作可转债的独有现象。

近期可转债市场热闹非凡，多只网红券集体飙涨。周一时，因为涨幅过大，11只可转债“熔断”，16只可转债的全天涨幅超过10%。今天，近七成可转债收跌。一涨一跌，搅乱了投资者的节奏。

其实，对比近期可转债市场的表现和A股大盘的调整，不难发现一个规律：市场炒作可转债，往往意味着A股市场可能在转冷。

就像今年疫情刚开始时，A股出现了比较冷的阶段，那段时间可转债很火爆，但当整个大盘好转以后，可转债炒作的热度也就消散了。

其实这次的情况也一样，在一轮好行情之后，在一个降息过程中，可转债又开始活跃了。这就是个炒作而已，不要想的太复杂。

那么，可转债炒作的逻辑是什么？我们该如何应对？

首先，我们要明确什么是可转债。

可转债在A股市场是一个比较特殊的品种，它是由上市公司发行，在一定时间内可转换为该公司股票的债券，兼有债券和股票的特征。

债券属性为可转债提供了价格的底部支撑，而股票属性则为可转债提供了价格上涨的潜在空间，可转债这种“进可攻、退可守”的特性本身就对投资者就具有强大吸引力。

投资者持有债券可以定期获得利息，或者在债券发行的6个月后按照约定的价格，将可转换债券转换成该公司的股票。

其次，要知道可转债的炒作逻辑。

可转债和股票不同的是，它采用T 0交易方式且无涨跌幅限制，投资者可以当天买进当天卖出，相对自由，但风险较高收益也可观，一些高风险偏好的活跃资金比较喜欢。

由于整个A股市场只有可转债是T 0，其他都是T 1，形成了全球独有的炒作可转债的现象。

其实，可转债的炒作是有点怪异的，按理说它应该是跟着正股（发行可转债公司的股票）走的。但现在的情况是，炒作可转债的时候，也正是整个股市走的不好的时候，为什么？

当我们从炒作的角度去思考这个问题时，很容易找到答案，即炒作可转债并不是跟价值投资相关的，它只是一个市场资金的选择行为。

正如6月初行情相对冷时，面临退市的暴风集团，竟然连续出现4个涨停板，敢死队前仆后继。这就是纯炒作，没有任何逻辑，暴风集团对市场来说，只是个赌博标的而已。

也就是说，当某一阶段市场行情不是很热，主板市场或政府的市场，存在一定的不确定性，可能没有一轮特别大的行情时，那些耐不住寂寞的活跃资金，反而会去炒作可转债。

因为可转债有非常好的炒作条件：可转债的涨幅一般都特别大，在市场比较冷的时候特别吸引眼球，关键又是T 0，交易很方便，手续费也低，很多散户自然愿意跟风炒作。

所以，炒作成功率非常高，所以市场上可转债的炒作也是一轮又一轮的。如果整个市场的交易制度全部放开了，股票也可以T 0，可转债的炒作估计也就彻底结束了。

最后，我们该如何应对？

过去，我们国家的投资品种确实太少了，但目前整个金融资本市场都处在改革进程中，包括资管新规的出现，证券法的修改，国家也越来越重视资本市场，所以未来不管是权益类的资产，还是债券类的品种，甚至各种各样金融创新、投资创新的品种，肯定会越来越多。

而面对琳琅满目的投资品种，不建议广大投资参与两类投资品：

一是对一些带杠杆的投资品种，不建议参与。因为很多都是纯粹炒作性质的，没有必要去参与。

二是对一些设计非常复杂的品种，散户参与其实是没什么优势的，不建议参与。

如果想要参与，最优的方法是把资金交给专业的机构，专业的事情就让专业的人去做，比如通过购买基金的方式去参与。

我一直认为A股市场是适合广大投资者去参与的，为什么这样说？

因为A股市场的容量比较大，信息相对公开透明，在这里广大的散户投资者不仅可以用自己的钱来支持国家经济的发展，还能分享到上市公司成长的红利。

另外，广大投资者对A股市场的整个交易制度和交易方式都非常熟悉，如果能对市场比较了解，同时能做到知彼知己，然后找到一套适合自己的投资方法，就像洪攻略一样，掌握一套方法，再来应对A股市场的投资，可能会有超额的收益。

当然，最重要的是，我们现在赶上了一个好时代，国家比较重视权益市场的时代，那我们股市的走势一般也不会太差。

所以，我说A股市场是值得投资者去参与的。

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