读懂上市公司财务报表 偿债能力分析的书籍「财务报表分析偿债能力」

企业的偿债能力包括偿还短期债务和长期债务的能力，投资者对上市公司的判断，偿债能力是核心指标之一，特别在社会经济较为困难的时候，上市公司债频繁暴雷，因此了解一个公司的偿债能力有助于投资者避开雷区，避免“竹篮打水，一场空”。

判断偿债能力又包括了短期偿债能力、长期偿债能力、现金流偿债能力等。核心指标主要包括资产负债率、流动比率、速动比率、利息保障倍数等。

资产负债率是最通用的指标，主要衡量企业长期偿债能力，其计算公式为：资产负债率=总负债/总资产。根据各行业情况，判定的比率有所不同，通常情况下资产负债率在50%至60%之间最佳。比率太低，说明公司没有充分利用债务资金，提升公司发展，公司成长性较低，比率太高，说明公司杠杆太大，一旦公司受市场冲击导致盈利能力下降，则单单债务利息就可能导致公司崩盘。

流动比率是判断一家公司短期偿债能力的常用指标，通常情况下，流动资产越多，短期变现能力越强，偿还债务的能力就越好。其计算公司为流动比率=流动资产/流动负债，比率高，则说明公司短期偿债能力强，正常该比率为2最合适，如果比率过高，则需要判断是否因为公司的存货以及应收账款过高，如果是，则说明公司存货挤压严重，应收账款回收较差。

速动比率是衡量一家公司可以立刻偿还债务的能力。其计算公司为速动比率=速动资产/流动负债，速动资产=流动资产－存货－预付账款以及不容易变现的资产。通常情况下该比率为1最为合适，假设公司有100的债务，该比率为1时，说明企业可以马上变现100元用于偿还债务。

利息保障倍数用于衡量公司偿还利息的能力，其计算公司为：利息保障倍数=税息前利润÷利息费用，该比率越高，说明企业经营所得用于偿还利息轻松，该比率过低，则说明企业经营所得无法覆盖利息费用，存在暴雷可能。

现金流动负债比率用于衡量公司现金流用于偿还负债的能力，其计算公式为现金流动负债比率=年经营现金净流量÷年末流动负债，该指标越高，表明企业经营活动产生的现金净流量较多，能够保障企业按时偿还到期债务，但是也不是越大越好，太大说明企业没有充分利用流动资金，收益能力较低。

判断企业偿债能力的其他指标还包括产权比率、负债与有形净资产比率、现金流动负债等。衡量企业偿债能力，不能用单一指标衡量，需要结合行业背景以及实际经营情况，选择适用的指标进行判断，更为准确。