听说你不懂债券 看看这些就明白了英文「为什么要买债券」

债券：是发行人向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。这里的发行人可以是政府，可以是金融机构，还可以是企业，如果是中央政府发行的，那么就是国债，地方政府发行就是地方债，金融机构发行可以统称为金融债，普通企业发行就是企业债券/公司债券/信用债券。

债券的投资收益大体分为两种，一是固定的债券利息（这正是债券被称为固定收益产品的原因），不确定性很小，除非债券发生了违约（目前中国债券市场违约很少发生，风险比较低），另一方面是债券交易时产生的收益，也就是低买高卖，要是高买低卖就可能亏损了。

债券交易一般为T 0，也就是当天买入当天就可以卖出，不需要向股票一样要到买入当天的下一个工作日才能操作卖出。

通常来说，政府的债券应该是最安全的，所以收益率最低，尤其是国债往往是收益最低的品种了（一般3%-4%）；金融债收益次之（一般3%-7%），企业债券收益最高（4%-8%）——当然优质大企业的债券收益相对要低一些，经营情况不好的中小企业债券收益就会高很多。

在我国，债券市场包括了银行间债券市场（非个人的机构间市场）、交易所债券市场（和股市类似）与银行柜台市场（大爷大妈买国债的地方），后两者是个人能够直接参与的市场。

应该说，比较有玩头的还是交易所债券市场，在那里可以交易国债、金融债和企业债，除了直接买卖债券，还可以做回购操作，也就是借出债券融入资金，到期后还钱拿回债券，当然还要给利息——其实一笔附带了回购条件的债券买卖交易。在交易所拥有股票账户，就可以进行债券交易，最低交易额为1手债券=10张债券=1000元（债券面值均为100元）。

整体而言，债券是一个相对专业的投资品种，对于寻求稳健收益的投资者来说，是一个值得重点考虑的投资对象。如果专业知识有限并且精力不多，投资者还可以通过债券基金间接投资债券市场。

收益率★★（通常高于存款和货币基金，一些风险较高的债券收益可以达到8%甚至更高）

风险等级★★（整体风险低于股票、P2P，流动性较好，国债和金融债几乎零风险）

国债：又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。国债由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。

与股市波动剧烈、银行理财产品认购起点较高相比，国债由于具备了“门槛低、风险小、收益稳”的特征，而成为最受老年人青睐的投资方式。据了解，目前除了大额资金之外，老年人是购买国债的散户主力。每到国债发行日，总能见到不少大爷大妈们在银行排队认购。

收益率★★

风险等级★

地方债：主要有两个含义：一是地方政府债券，指的是地方政府及地方公共机构发行的债券；另一个是指地方政府债务，除了地方政府债券，还包括地方政府及其机构举借的其他债务，包括贷款、信托等。这里我们重点介绍地方政府债券。

地方政府债券是地方政府根据信用原则、以承担还本付息责任为前提而筹集资金的债务凭证，是指有财政收入的地方政府及地方公共机构发行的债券。同中央政府发行的国债一样，地方政府债券一般也是以当地政府的税收能力作为还本付息的担保。

地方政府债券也被称为市政债券，因其一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。地方政府债券一般也是以当地政府的税收能力作为还本付息的担保。

收益率★★

风险等级★★

信用债：目前债券市场上主要有三类债券，政府债券、可转债和信用债。其中信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券。具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债、资产支持证券、次级债等品种。简单来说，信用债是非金融企业发行的债券，具有一定的信用风险。具体风险程度，视企业规模大小、经营情况与财务状况等而定。

收益率★★★

风险等级★★★

私募债：私募债务融资是指融资人通过协商、招标等非社会公开方式，向特定投资人出售债权进行的融资，包括债券发行以外的各种借款。与私募债相对应的是公募债券，我们常见的国债、金融债和信用债大多属于公募债券。

在我国，私募债包括在银行间债券市场发行的定向工具（PPN）和交易所市场发行的中小企业私募债，一般意义上的私募债指的是后者。中小企业私募债券，是指中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。

根据规定，中小企业私募债券应由证券公司承销。每期私募债券的投资者合计不得超过200人。发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍，期限在一年（含）以上。两个或两个以上的发行人可以采取集合方式发行私募债券。在符合规定的前提下，发行人可为私募债券设置附认股权或可转股条款。

与公募债券相比，公募债券向不特定的多数投资者公开募集的债券，需按法定手续，它可以在证券市场上转让。私募债券是指向特定的投资者发行的债券，其发行和转让均有一定的局限性，私募债券的发行手续简单，一般不能在证券市场上交易。

收益率★★★★

风险等级★★★★（发行人资质不及公募债券发行人，信用风险较高）

可转债：可转换债券（简称“可转债”、“转债”）是债券的一种，它可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。从本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。

可转债具有双重选择权的特征。一方面，投资者可自行选择是否转股，并为此承担转债利率较低的机会成本；另一方面，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的转债更高的利率。

可转债的转换条件：

有效期限和转换期限。大多数情况下，发行人都规定一个特定的转换期限，在该期限内，允许可转换债券的持有人按转换比例或转换价格转换成发行人的股票。我国《上市公司证券发行管理办法》规定，可转换公司债券的期限最短为1年，最长为6年，自发行结束之日起6个月方可转换为公司股票。

转换比例或转换价格：

转换比例是指一定面额可转换债券可转换成普通股票的股数。用公式表示为：转换比例=可转换债券面值/转换价格。转换价格是指可转换债券转换为每股普通股份所支付的价格。用公式表示为：转换价格=可转换债券面值/转换比例

可转换债券对投资者和发行公司都有较大的吸引力，它兼有债券和股票的优点。可转换债券的售价由两部分组成：一是债券本金与利息按市场利率折算的现值；另一是转换权的价值。转换权之所以有价值，是因为当股价上涨时，债权人可按原定转换比率转换成股票，从而获得股票增值的惠益。

投资技巧：

可转债实行T 0交易，其委托、交易、托管、转托管、行情揭示、交易时间参照A股办理。

目前，可转债购买对于大多数投资者来讲还比较陌生，投资者可通过几种方式直接或间接参与可转债投资。第一，可以像申购新股一样，直接申购可转债。具体操作时，分别输入转债的代码、价格、数量等，最后确认即可。可转债的发行面值都为100元，申购的最小单位为1手1000元。第二，除了直接申购外，投资者通过提前购买正股获得优先配售权。由于可转债发行一般会对老股东优先配售，因此投资者可以在股权登记日之前买入正股，然后在配售日行使配售权，获得可转债。第三，在二级市场上，投资者只要拥有了股票账户，也就可以买卖可转债。具体操作与买卖股票类似。

投资者还可以通过购买转债基金来投资可转债。目前转债品种比较稀缺，在股市上涨的情况下，转债基金往往表现格外优异。

收益率★★★（可转债收益除了票面利率，还有因发行人股价上升带来的溢价）

风险等级★★★（风险适中，虽然股价变化会带来价格波动，但票面利率是固定收益）

债券基金：又称为债券型基金，是指专门投资于债券的基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。债券基金也可以有一小部分资金投资于股票市场，另外，投资于可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道。

债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。

在国内，债券基金的投资对象主要是国债、金融债和企业债。通常，债券为投资人提供固定的回报和到期还本，风险低于股票，所以相比较股票基金，债券基金具有收益稳定、风险较低的特点。

收益率★★★

风险等级★★★

可转债基金：是一类特殊基金产品，有其独特的风险收益特征，投资于可转换债券的比例较高，可转债基金投资可转换债券的比例一般在60%左右，高于债券型基金通常持有的可转换债券比例。主要的投资对象是可转换债券（具有风险较低而收益较大的特征），境外的可转债基金的主要投向还包括可转换优先股，因此也称为可转换基金。

可转债基金通常利用可转换债券的债券特性规避系统性风险和个股风险、追求投资组合的安全和稳定收益，并利用可转换债券的内含股票期权，在股市上涨中进一步提高基金的收益水平。持有可转债的投资人可以在转换期内将债券转换为股票，或者直接在市场上出售可转债变现，也可以选择持有债券到期、收取本金和利息。

收益率★★★

风险等级★★★

债券回购：是指债券交易的双方在进行债券交易的同时，以契约方式约定在将来某一日期以约定的价格（本金和按约定回购利率计算的利息），由债券的“卖方”（正回购方）向“买方”（逆回购方）再次购回该笔债券的交易行为。从交易发起人的角度出发，凡是抵押出债券，借入资金的交易就称为进行债券正回购；凡是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为进行逆回购。债券回购的最长期限为1年，利率由双方协商确定。

与股票交易不同的是，债券回购在成交之后不再承担价格波动的风险。债券回购交易在初始交易时收益的大小早即已确定，因此回购到期日之前市场利率水平的波动与其收益无关。从这种意义上说，债券回购交易类似于抵押贷款，它不承担市场风险。

收益率★★

风险等级★★