资金面宽松对债券市场的影响「发行非金融企业债务融资工具利好」

本报记者 邢萌

进入6月份，稳经济一揽子政策措施逐步落地生效，股权和债券融资效率持续提升，资本市场稳经济大盘“压舱石”作用愈加凸显。

记者据同花顺iFinD数据统计，6月份以来截至6月22日，A股共有22只新股上市，募资总额达243亿元。再融资（含增发、配股和可转债）规模达195亿元。

“为了稳住经济大盘，需要借助资本力量为实体产业融资。这就需要双管齐下，既要依靠银行等金融机构信贷融资，又要依托资本市场股权和债券融资，为企业提供源源不断的资金活水。从中长期来看，这有利于加快产业发展，稳定经济大盘。”申万宏源首席市场专家桂浩明在接受《证券日报》记者采访时表示。

6月份市场运行平稳

新股发行上市提速

在国务院发布的《扎实稳住经济的一揽子政策措施》（以下简称《措施》）中，明确提出“提高资本市场融资效率”。

其中，着重提及“科学合理把握首次公开发行股票并上市（IPO）和再融资常态化”。

“在疫情影响下，市场格局发生了变化，企业既要解决流动性不足带来的短期压力，又面临转型升级的长期挑战。”苏州科技大学商学院教授王世文对《证券日报》记者表示，推动IPO融资和再融资常态化，对缓解流动性压力和提升企业创新实力具有双重效应，通过保市场主体与促进持续投资，对稳定经济大盘具有重要意义。

从6月份的情况来看，股债市场运行平稳，新股发行上市提速，再融资趋于稳定。

新股融资方面，同花顺iFinD数据显示，6月份以来截至6月22日，A股共有22只新股上市，相较于5月份全月增长22%；募资总额达243亿元，相较于5月份增长一倍有余。具体来看，22只新股中，9只来自创业板，6只来自北交所，其余来自科创板（5只）和主板（2只）。

再融资方面，同花顺iFinD数据显示，6月份以来，A股再融资规模达195亿元，相较于5月份全月略有下降。其中，定向增发募资规模最大，达106亿元，占比过半。

“资本市场为企业提供‘一站式’融资服务，企业通过IPO募集资金，上市后又能通过增发和配股等进行再融资，获得持续的低成本融资，这既支撑了企业迅速扩张，又有利于降低财务费用。”国际新经济研究院执行董事付饶对《证券日报》记者表示。

王世文表示，目前来看，资本市场各方尤其是供求双方，积极推动提升股权和债券融资效率。对企业而言，股权和债券融资有利于增强科技创新能力和提升市场竞争力，同时也有利于为企业项目投资或规模扩张提供资金保障。

“提升资本市场股权和债券融资效率，除了以市场化手段提升资源配置效率外，还需要不断完善资本市场治理和运行机制。”王世文进一步表示。

交易所债市

已暂免债券上市环节费用

除了提供融资服务外，资本市场也在减免融资交易费用，积极为广大企业尤其是民营企业纾困解难。

《措施》在“提高资本市场融资效率”一项中，着重强调“督促指导银行间债券市场和交易所债券市场各基础设施全面梳理收费项目，对民营企业债券融资交易费用能免尽免，进一步释放支持民营企业的信号”。

桂浩明表示，对民营企业债券融资交易费用能免尽免，体现出国家大力支持推动民营企业债券融资的决心。相较于银行贷款，企业发债成本较低，风险相对可控。同时，市场对低风险的债券投资也有一定需求。综合来看，债券融资在帮助民营企业纾困解难方面将发挥越来越重要的作用。

记者获悉，交易所债市债券上市（挂牌）环节已全部暂免各类费用，交易环节仅征收现券类的交易经手费，结算环节主要征收登记费、兑付派息手续费等，沪深交易所、中国结算将进一步研究减免相关费用，正在积极推进有关技术准备工作。

“支持民营企业债券融资，从微观层面来看，一方面，可以缓解民企流动性压力，保障企业正常运转，另一方面，能够优化企业财务结构和降低融资成本。从宏观层面来看，有利于以市场手段优化社会资金配置，提升金融市场效率。”王世文说。

“支持民营企业发债融资，对于改善市场预期、提振投资者信心具有积极意义。”付饶认为，需从拓渠道、增需求、防风险等多维度破解民营企业债券融资难题。民营企业也要审慎经营、规范经营、依法经营，建立规范的财务管理和财务报告制度。