十年美元债券「英国曾发行一种没有到期日的国债」

今日，中国再次回归国际债券市场，尘封十三年的中国主权外币债券发行再度开启。据媒体报道，在开放圈购后的1小时内，中国美元主权债券认购订单金额已超过100亿美元，为计划发行金额20亿美元的五倍以上，花旗、汇丰、渣打、德意志银行等多家外资行纷纷参与其中。

一般来说，主权债券是一个国家融资成本最低的债券，发行外币主权债还有助于增加外汇储备。2014年前，尤其是在上世纪90年代，我国由于美元短缺，财政上也需要钱来供给多方面的用途，发行美元债券便成为了重要的融资渠道。但是，如今，发行美元主权债，主要目的却并非为了获得融资。

一方面，从发债体量上来看，此次在香港联合交易所挂牌交易20亿美元主权债券，分为5年期和10年期各10亿美元，规模并不算大，尤其是相对于我们3万亿美元外汇储备来说，并起不到实质作用。

另一方面，目前中国国内生产总值达到80万亿元，稳居世界第二，财政收入也已经达到了16万亿元，对于我们的建设与发展来说，基础颇为雄厚，并没有强烈的外部融资需求。随着经济的持续增长，外汇储备也颇为充足，我们已经有13年没有发行过主权外币债券了，为什么如今我们又要重启呢？

首先，主权债券作为国家融资成本最低的债券，具有定锚作用，其他企业、机构发行的债券都要以其作为参考。在美元利率处于历史低位的当下，我们以较低成本发行美元主权债券，对于中国企业境外发行美元债券融资，也有一定的成本拉低作用。

其次，从发行地点来看，发行美元主权债也是为了支持与提升香港的国际金融中心地位。今年以来，香港资本市场出现了一系列大动作，无论是债券通、人民币计价的黄金期货还是这一次的美元主权债，都在强化香港作为内地金融市场窗口、离岸金融中心的地位，为中国金融市场进一步走向世界奠定重要基础。

最后，是为了展示我国的市场信心。与以往不同，本次美元主权债发行并没有采用国际机构债项评级，这一举措或许也有对今年5月份和9月份穆迪、标普相继调降中国主权信用评级行为的回应。没有国际评级机构的债项评级的“加持”，依靠1993年至2004年12期美元国债如期兑付的良好信用，美元主权债依然能够受到投资者踊跃认购，既表明了我们的市场信心，又充分证明了中国的主权信用依然。

当然，从某种程度上而言，借助美元主权债券的发行，在潜移默化中提高我国在全球投资人心目中的地位与影响力，还有助于扩大人民币的影响，有助于人民币国际化的稳步推进。毕竟，人民币要成为与美元一样的全球性货币，不仅需要强大的国力，主权信用还需要得到世界的认可。